Le azioni statunitensi hanno continuato a precipitare al ribasso lunedì dopo aver subito la peggiore performance nel 2019 durante la scorsa settimana a causa delle crescenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina. Le cattive notizie: potrebbero avere molto di più per cadere. Un crollo del 65% del mercato azionario non sarebbe sorprendente agli occhi di John Hussman, ex professore di economia e attuale presidente di Hussman Investment Trust, che crede che i rischi siano molto più grandi di quanto non fossero mai stati durante la bolla tecnologica delle dotcom.
"Dati gli estremi attuali delle valutazioni, continuo a credere che un completamento piuttosto pedonale e ordinario dell'attuale ciclo di mercato comporterebbe una perdita nell'S & P 500 di circa due terzi del valore del mercato", ha scritto Hussman in un recente post sul blog in cerca di Alpha.
Perché questo mercato è più rischioso di Dotcom Bubble
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Che cosa significa per gli investitori
Sono passate solo poche settimane da quando i mercati azionari statunitensi, in ripresa dal crollo di fine anno del 2018, stavano spingendo a nuovi massimi record. Ma con i colloqui commerciali tra le due maggiori economie del mondo che colpiscono un ostacolo, con conseguenti aumenti delle tariffe da parte dell'amministrazione Trump sulle importazioni cinesi e le tariffe di ritorsione dalla Cina, le aspettative degli investitori stanno iniziando a peggiorare.
“Il problema più grande è l'enorme disconnessione con ciò che i mercati speravano e ciò che sta traspirando ora. I mercati avevano valutato lo scenario migliore e le probabilità si stanno spostando verso lo scenario peggiore ", ha dichiarato Nader Naeimi di AMP Capital Investors Ltd. a Sydney. Ha aggiunto che "la risposta della Cina non era certamente ciò che i mercati del rischio speravano", secondo Bloomberg.
Oltre alle tariffe, Naeimi ha indicato l'aumento dei prezzi e un possibile picco dei prezzi del petrolio nel mezzo della fragile crescita economica in tutto il mondo come alcuni dei crescenti rischi che si stavano trasformando in una "tempesta perfetta" per le azioni compiacenti.
Compiacente è una parola per loro. L'altro è sopravvalutato, secondo Hussman, e diversamente dalla bolla delle dotcom in cui erano soprattutto i titoli tecnologici ad essere sopravvalutati, Hussman pensa che l'intero mercato sia ai livelli più costosi della storia.
"Vale la pena ricordare che, ad eccezione del mercato ribassista 2000-2002, che si è concluso con valutazioni ancora superiori di circa il 25% rispetto alle norme storiche, ogni altro declino del mercato orso nella storia, incluso il declino 2007-2009, ha adottato misure di valutazione affidabili per norme storiche che attualmente si collocano tra il -60% e il -65% al di sotto degli attuali livelli di mercato ", ha affermato Hussman.
Guardando avanti
Sebbene non tutti gli analisti siano così ribassisti, la maggior parte crede che la volatilità aumenterà nel breve termine man mano che i mercati tentano di valutare gli eventi recenti e i rischi futuri. Tuttavia, tale volatilità potrebbe estendersi oltre il breve termine se le sorprese del mercato continuassero a manifestarsi, aumentando il rischio di un maggiore incidente.
"Direi che dobbiamo credere che le sorprese sul mercato saranno più verso il rovescio che il rialzo", ha detto a Bloomberg Jim Caron, gestore di portafoglio a reddito fisso di Morgan Stanley Investment Management.
