I golfisti si riferiscono al "punto debole" come la posizione sulla faccia della testa del club che quando colpito produce il massimo risultato. Un risultato molto simile si verifica quando si investono in titoli a media capitalizzazione, quelle società con capitalizzazioni di mercato che vanno da $ 2 miliardi a $ 10 miliardi. Molto spesso, si tratta di aziende consolidate inserite tra multinazionali a grande capitalizzazione a crescita più lenta e imprese a piccola capitalizzazione in più rapida crescita.
Negli ultimi anni, i titoli a media capitalizzazione hanno sovraperformato sia i peer a grande capitalizzazione sia quelli a bassa capitalizzazione con un rischio aggiuntivo molto ridotto. È come se avessero toccato il punto debole della performance., esaminiamo gli attributi chiave delle azioni a media capitalizzazione, incluso il modo in cui analizzarle e perché dovresti considerare queste azioni spesso fraintese per il tuo portafoglio.
Perché includere nel tuo portafoglio
Avendo già stabilito che la performance storica delle azioni a media capitalizzazione è pari o in molti casi migliore rispetto alle azioni a grande e piccola capitalizzazione, è importante sottolineare che la performance non è l'unica ragione per includere il tuo portafoglio. Molti altri li rendono davvero molto allettanti. Ad esempio, la maggior parte delle mid-cap sono semplicemente small cap che sono diventate più grandi. L'ulteriore crescita li rende i trampolini di lancio per diventare aziende a grande capitalizzazione. Parte della crescita sta ottenendo finanziamenti aggiuntivi per l'espansione del carburante. Le mid-cap generalmente hanno un tempo più facile rispetto alle small cap.
Mentre le mid-cap hanno un vantaggio rispetto alle small cap quando si tratta di raccogliere fondi, il loro vantaggio rispetto alle large cap contribuisce alla crescita degli utili. Di dimensioni minori, le mid-cap spesso devono ancora raggiungere la fase matura in cui gli utili rallentano e i dividendi diventano una parte maggiore del rendimento totale di un titolo. Probabilmente la ragione più trascurata per investire in mid-cap è il fatto che ricevono meno copertura da parte degli analisti rispetto alle large cap. Alcune delle azioni con le migliori performance sono state storicamente aziende non amate che sono diventate improvvisamente amate, producendo gli acquirenti istituzionali necessari per aumentare il loro prezzo. Alcuni lo chiamano "flusso di denaro". Chiamalo come vuoi, il supporto istituzionale è vitale per un aumento del prezzo delle azioni. Questi grandi giocatori possono sia creare che distruggere valore per gli azionisti. Alla fine, investire in mid-cap ha senso perché offrono agli investitori il meglio di entrambi i mondi: crescita delle small cap combinata con stabilità delle large cap.
Redditività
Una delle cose belle delle azioni a media capitalizzazione è che stai investendo in attività che sono generalmente redditizie, che sono state per qualche tempo e possiedono team di gestione stagionati. Questo non significa che hanno smesso di crescere; al contrario, gli utili della media capitalizzazione media tendono a crescere a un ritmo più rapido rispetto alla small cap media mentre lo fanno con minore volatilità e rischio. Oltre alla crescita degli utili, è importante trovare titoli i cui guadagni siano sostenibili per molti anni a venire. Questo è ciò che trasforma un tappo medio in un tappo grande. I segni rivelatori che indicano se gli utili di una società si stanno dirigendo nella giusta direzione includono margini lordi e margini operativi più elevati combinati con scorte e crediti inferiori. Se trasforma sistematicamente più rapidamente il suo inventario e i suoi crediti, ciò di solito porta a un flusso di cassa più elevato e a maggiori profitti. Tutti questi attributi aiutano a ridurre il rischio. Le azioni a media capitalizzazione tendono a possedere questi attributi più frequentemente rispetto ad altre azioni.
Salute finanziaria
Qualunque sia la dimensione delle azioni a cui sei interessato, è importante investire in società con bilanci solidi. Il famoso investitore Benjamin Graham ha utilizzato tre criteri per valutare lo stato finanziario di un'azienda:
- Debito totale inferiore al valore contabile tangibile. Il valore contabile tangibile è definito come attività totali meno avviamento, altre attività immateriali e tutte le passività. Un rapporto corrente superiore a due. Il rapporto corrente è definito come attività correnti divise per le passività correnti. È un'indicazione della capacità di un'azienda di adempiere ai propri obblighi a breve termine. Debito totale inferiore a due volte il valore patrimoniale corrente netto. Le società che soddisfano questo criterio sono in grado di ripagare i propri debiti con liquidità e altre attività correnti rendendole molto più stabili.
Data l'imprevedibilità del business, un forte bilancio può aiutare le aziende a sopravvivere negli anni magri. Poiché le mid-cap tendono ad avere bilanci più forti rispetto alle small cap, ciò riduce il rischio fornendo al contempo rendimenti superiori alle large cap. Quando investi in mid-cap, in un certo senso stai combinando la forza finanziaria di una large cap con il potenziale di crescita di una small cap con il risultato finale spesso con rendimenti superiori alla media.
Crescita
La crescita dei ricavi e degli utili sono i due fattori più importanti nei rendimenti a lungo termine. Negli ultimi anni, i titoli a media capitalizzazione hanno sovraperformato i titoli a grande e piccola capitalizzazione a causa della loro crescita superiore sia nella linea superiore che inferiore. Gli esperti del settore suggeriscono che le mid-cap sono in grado di produrre rendimenti migliori perché sono più veloci rispetto alle large cap e più stabili finanziariamente rispetto alle small cap, fornendo un pugno di due volte nella ricerca della crescita.
Gli investitori interessati alle azioni a media capitalizzazione dovrebbero considerare la qualità della crescita dei ricavi quando investono. Se i margini lordi e operativi aumentano contemporaneamente ai ricavi, è un segno che la società sta sviluppando maggiori economie di scala con conseguenti maggiori profitti per gli azionisti. Un altro segno di una buona crescita dei ricavi è il debito complessivo inferiore e un flusso di cassa libero più elevato. L'elenco potrebbe continuare, e mentre molti dei criteri che gli investitori utilizzano per valutare titoli di qualsiasi dimensione si applicano sicuramente qui, è di vitale importanza con le mid-cap che si vedano progressi sul fronte degli utili perché è quello che lo trasformerà in una capitalizzazione. La crescita delle entrate è importante, ma la crescita degli utili è di vitale importanza.
Prezzo ragionevole
Nessuno vuole pagare in eccesso quando si acquista e l'acquisto di azioni non è diverso. Warren Buffett ritiene che "È molto meglio acquistare una società meravigliosa a un prezzo equo rispetto a una società equa a un prezzo meraviglioso". Molti si riferiscono a persone interessate alla crescita a un prezzo ragionevole come investitori GARP. Alcune delle cose su cui gli investitori di GARP si concentrano nella valutazione delle azioni a media capitalizzazione includono misure di crescita come i tassi di crescita delle vendite e degli utili insieme a misure di valore come prezzo / utili e prezzo / flusso di cassa. Qualunque misura tu scelga, i criteri più importanti dovrebbero essere la qualità dell'azienda. Come dice l'Oracolo di Omaha, non ha senso ottenere molto da una compagnia. Gli investitori di valore profondo potrebbero non essere d'accordo, ma i veri follower GARP stanno semplicemente cercando di evitare di pagare in eccesso, senza ottenere l'affare del secolo.
Azioni o fondi
Investire in titoli a media capitalizzazione è un modo eccellente per diversificare e migliorare contemporaneamente le prestazioni del portafoglio di investimenti. Alcuni investitori scopriranno che c'è troppo lavoro da fare per valutare le singole azioni e, se sei tu, un'ottima alternativa è quella di investire in fondi negoziati in borsa o fondi comuni di investimento, lasciando che i professionisti gestiscano il processo di valutazione. Qualunque sia la tua preferenza, vale la pena considerare le mid-cap.
