In generale, il settore finanziario non ha un metodo di stress test standard per Value at Risk o misure VaR.
Esistono diversi metodi VaR, come simulazioni Monte Carlo, simulazioni storiche e VaR parametrici, che è possibile sottoporre a stress test in diversi modi. La maggior parte dei modelli VaR presuppone livelli estremamente alti di volatilità. Ciò rende il VaR particolarmente scarsamente adattato, ma adatto, per le prove di stress.
Modi per lo stress test
Le prove di stress comportano l'esecuzione di simulazioni in crisi per le quali un modello non è stato intrinsecamente progettato per adattarsi. Lo scopo è quello di identificare le vulnerabilità nascoste, in particolare quelle basate su ipotesi metodologiche.
La letteratura sulla strategia aziendale e sul governo societario identifica diversi approcci allo stress test. Tra i più popolari ci sono scenari stilizzati, ipotetici, scenari storici.
In uno scenario storico, il business o la classe di attività, il portafoglio o il singolo investimento viene eseguito attraverso una simulazione basata su una crisi precedente. Esempi di crisi storiche includono il crollo del mercato azionario dell'ottobre 1987, la crisi asiatica del 1997 e la bolla tecnologica scoppiata nel 1999-2000.
Un ipotetico stress test è normalmente più specifico per l'azienda. Ad esempio, un'azienda in California potrebbe sottoporre a stress test un ipotetico terremoto o una compagnia petrolifera potrebbe sottoporre a stress test lo scoppio di una guerra in Medio Oriente.
Gli scenari stilizzati sono un po 'più scientifici, nel senso che solo una o poche variabili di test vengono adattate contemporaneamente. Ad esempio, lo stress test potrebbe comportare la perdita dell'indice Dow Jones del 10% del suo valore in una settimana. Oppure potrebbe comportare un aumento del tasso sui fondi federali di 25 punti base.
Calcoli VaRisk e simulazioni Monte Carlo
Il management o l'investitore di una società calcola il VaR per valutare il livello di rischio finanziario per l'impresa o il portafoglio di investimenti. In genere, il VaR viene confrontato con una soglia di rischio predeterminata. L'idea è di non correre rischi oltre la soglia accettabile.
Le equazioni VaR standard hanno tre variabili:
- Probabilità di perdita Importo della perdita potenziale Frame temporale che comprende la perdita probabile
Un modello VaR parametrico impiega intervalli di confidenza per stimare la probabilità di perdita, profitto e perdita massima accettabile. Le simulazioni Monte Carlo sono simili, tranne per il fatto che coinvolgono migliaia di test e probabilità.
Uno dei parametri variabili nel sistema VaR è la volatilità. Più una simulazione è volatile, maggiore è la possibilità di perdita oltre il livello massimo accettabile. Lo scopo di uno stress test è di aumentare la variabile volatilità in misura coerente con una crisi. Se la probabilità di perdite estreme è troppo elevata, il rischio potrebbe non valere la pena assumerlo.
Alcuni esperti del settore finanziario considerano le prove di stress e il VaR come concetti concorrenti. Considerano anche stress test, che utilizza orizzonti fissi e specifici fattori di rischio, come incompatibili con vere simulazioni Monte Carlo che utilizzano scenari casuali.
