Che cos'è il targeting per inflazione?
Il targeting per inflazione è una politica di banca centrale che ruota attorno al raggiungimento di obiettivi preimpostati e visualizzati pubblicamente per il tasso di inflazione annuale. Il targeting per inflazione si basa sulla convinzione che la crescita economica a lungo termine sia meglio servita mantenendo la stabilità dei prezzi, e ciò avviene controllando l'inflazione.
Inflazione monetaria
Comprensione del targeting per inflazione
I tassi di interesse sono lo strumento principale utilizzato dalle banche centrali nel targeting dell'inflazione. La banca centrale abbasserà o alzerà i tassi di interesse in base a se ritiene che l'inflazione sia al di sotto o al di sopra di una soglia obiettivo. Si dice che l'innalzamento dei tassi di interesse rallenta l'inflazione e quindi rallenta la crescita economica. Si ritiene che l'abbassamento dei tassi di interesse stimoli l'inflazione e acceleri la crescita economica. Il benchmark utilizzato per il targeting dell'inflazione è in genere un indice di prezzo di un paniere di beni di consumo, come il Consumer Price Index (CPI) negli Stati Uniti.
Oltre ai tassi obiettivo di inflazione e alle date di calendario da utilizzare come misure di performance, la politica di targeting dell'inflazione può anche aver stabilito misure da adottare a seconda di quanto il tasso di inflazione effettivo varia dal livello target, come tagliare i tassi di prestito o aggiungere liquidità all'economia.
Pro e contro del targeting per inflazione
Il targeting per inflazione consente alle banche centrali di "rispondere agli shock dell'economia domestica" e di "concentrarsi su considerazioni interne". Riduce l'incertezza degli investitori, consente agli investitori di prevedere le variazioni dei tassi di interesse e ancorare le aspettative di inflazione. Consente inoltre una maggiore trasparenza della politica monetaria.
Tuttavia, alcuni analisti ritengono che l'attenzione sull'inflazione mirata alla stabilità dei prezzi crei un'atmosfera in cui bolle speculative insostenibili, come quella che ha prodotto la crisi finanziaria del 2008, possono prosperare senza controllo. I critici del targeting dell'inflazione ritengono che incoraggi risposte inadeguate agli shock delle condizioni commerciali o agli shock dell'offerta. Il targeting per prezzo del prodotto o il targeting per reddito nominale creerebbero una maggiore stabilità economica, sostengono.
Targeting per inflazione negli Stati Uniti
Mentre la banca centrale americana non ha in genere un obiettivo esplicito per l'inflazione (a differenza di altri paesi come Canada, Australia e Nuova Zelanda), mantenere l'inflazione bassa è una delle preoccupazioni principali della Federal Reserve, insieme a una crescita stabile del prodotto interno lordo e bassi livelli di disoccupazione.
I livelli di inflazione dall'1% al 2% all'anno sono generalmente considerati accettabili (anche desiderabili in qualche modo), mentre i tassi di inflazione superiori al 3% rappresentano una zona pericolosa che potrebbe far svalutare la valuta.
Il targeting per inflazione è diventato un obiettivo della Fed centrale nel gennaio 2012, dopo le conseguenze della crisi finanziaria, economica e abitativa del 2008-09. Segnalando i tassi di inflazione come un obiettivo esplicito, la Fed sperava che avrebbe contribuito a promuovere il loro doppio mandato: bassa disoccupazione a sostegno di prezzi stabili. Nonostante i migliori sforzi della Fed, l'inflazione ha resistito ostinatamente all'obiettivo del 2% per la maggior parte degli ultimi cinque anni.
Più recentemente, data l'incapacità della Fed di spostare l'inflazione più in alto, i critici stanno iniziando a chiedersi se la Fed dovrebbe abbandonare le sue inflessioni specifiche inflessibili mirate alle ambizioni. Con ogni trimestre che ha avuto esito negativo, la Fed rischia di danneggiare la sua credibilità - per non parlare del fatto che ha mantenuto una politica libera molto più a lungo delle norme storiche - entrambe le quali non aiuteranno le opzioni a lungo termine in futuro.
