Mercoledì scorso, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha affermato di proporre modifiche alle definizioni di "investitore accreditato" e "acquirente istituzionale qualificato". Ciò potrebbe aprire i mercati privati ai singoli investitori che sono stati tradizionalmente esclusi da quel mercato a causa delle maggiori soglie di investimento e reddito.
Gli investitori accreditati sono quelli considerati competenti, esperti e abbastanza ricchi da investire in titoli non registrati presso la SEC. I regolatori ritengono che questi investitori non richiedano la protezione aggiuntiva che forniscono e che possano assorbire grandi perdite. Al momento ci sono due modi in cui le persone possono qualificarsi: se il loro reddito è stato di oltre $ 200.000 (o $ 300.000 insieme a un coniuge) in ciascuno degli ultimi due anni e si aspettano ragionevolmente lo stesso per l'anno in corso, o se hanno un patrimonio netto superiore a $ 1 milione, da soli o insieme a un coniuge (escluso il valore della loro residenza principale). Questa definizione non è stata aggiornata dal 1982 a parte una piccola modifica dei requisiti nel 2010 ai sensi del Dodd-Frank Act, che era l'esclusione del valore della casa di una persona dai calcoli del patrimonio netto.
L'agenzia ha affermato che le modifiche creerebbero nuove categorie per i singoli investitori in base a conoscenze, esperienza o certificazioni professionali. Inoltre, le società a responsabilità limitata e le società di investimento delle imprese rurali (RBIC) sarebbero ammissibili allo status di acquirente istituzionale qualificato se gestiscono almeno $ 100 milioni in titoli.
"L'attuale test per lo stato di singolo investitore accreditato adotta un approccio binario a chi lo fa e non si qualifica basato solo sul reddito o sul patrimonio netto di una persona", ha dichiarato Jay Clayton, presidente della SEC. "La modernizzazione di questo approccio è attesa da tempo. La proposta aggiungerebbe ulteriori mezzi affinché le persone possano qualificarsi per partecipare ai nostri mercati dei capitali privati sulla base di chiare e consolidate misure di sofisticazione finanziaria. Sono anche lieto che la proposta riconosca specificamente che determinate organizzazioni, come in quanto governi tribali, non dovrebbe essere vietato partecipare ai nostri mercati di capitali privati ".
La definizione di "investitore accreditato" è stata criticata in passato per non aver valutato in modo ottimale la sofisticazione finanziaria di una persona. Gli esperti hanno affermato che il patrimonio netto è una scarsa competenza e la definizione esclude anche coloro che dispongono di credenziali professionali finanziarie che non guadagnano abbastanza.
La questione di chi arriva a partecipare ai mercati dei capitali privati è particolarmente importante ora che le società rimangono private per molto più tempo rispetto al passato e il numero di società pubbliche è diminuito dalla metà degli anni '90. Il grafico seguente della Federal Reserve Bank di St. Louis mostra il numero di società nazionali quotate negli Stati Uniti nel tempo.
La SEC accetterà commenti del pubblico sulla proposta nei prossimi 60 giorni.
