A testimoniare davanti al Senato all'inizio di febbraio, Jay Clayton, presidente della Securities and Exchange Commission (SEC), ha dichiarato di ritenere che "ogni ICO che ho visto sia una sicurezza". Provenendo dal principale regolatore dei mercati statunitensi, queste parole hanno suscitato paura nel cuore degli imprenditori blockchain, che in nessun modo vogliono che le loro offerte di monete iniziali siano gravate dalle spese e dal controllo imposti dalla legge sui titoli.
Con l'eccezione, cioè, di Joe Forbes. Il CEO di Causam eXchange Inc. è perfettamente disposto a riferire all'imminente vendita della società di asset basati su blockchain agli investitori come un'offerta di titoli. Questo perché la società con sede a Raleigh, NC, che si autodefinisce "Visa per la rete elettrica", che collega i consumatori e i fornitori di energia, non venderà un token, ma azioni reali dell'azienda ospitate in contratti intelligenti su ethereum.
"Questo processo è iniziato circa sei mesi fa", mi ha detto Forbes per telefono, spiegando che Causam stava lavorando "per creare quella che crediamo essere la prima offerta di titoli conforme alla SEC 506 (c) in uno strumento che viene eseguito su un complesso contratto in ethereum che chiamiamo BITE. E BITE è l'acronimo di blockchain strumento per l'equità trasferibile. " 506 (c) è una norma SEC che esonera le società dalla registrazione delle offerte di titoli che soddisfano determinati requisiti.
Uno di questi requisiti è che solo gli investitori accreditati - coloro che soddisfano determinati criteri di reddito e di attività - possono partecipare. Causam eXchange aprirà la pre-vendita per il suo BITE a un massimo di 1.000 investitori accreditati l'8 marzo. L'obiettivo è raccogliere $ 15 milioni. Gli investitori saranno soggetti a un periodo di blocco, ma potranno scambiare le loro azioni basate su ethereum con azioni tradizionali "cartacee". (Vedi anche, Ether è una sicurezza? SEC Chair semina confusione. )
Vale la pena notare, tuttavia, che l'emissione di titoli attraverso una blockchain non è del tutto senza precedenti. Overstock.com Inc. (OSTK) ha emesso azioni privilegiate sulla blockchain bitcoin alla fine del 2016.
Non un token di utilità in Sight
Gli ICO ricordano intenzionalmente l'offerta pubblica iniziale (IPO), ma pochissimi comportano una partecipazione di proprietà in un'azienda come BITE di Causam eXchange. Uno dei motivi è che un'offerta del genere solleverebbe senza dubbio sopracciglia alla SEC.
Piuttosto, le aziende vendono token per raccogliere fondi. I token stessi sono presentati come "token di utilità": servono come modo per modellare gli incentivi sulla blockchain, con i nodi sulla rete che li scambiano come pagamento per i servizi. Un CEO di una società che sviluppa un'app basata su blockchain mi ha recentemente detto "il token ha uno scopo molto specifico su questa piattaforma e un'utilità molto specifica. Non so se uno scambio si preoccuperà del nostro token e se lo fanno, questo è per loro. Odio dire che non sono interessato, ed è perché non sono interessato."
Non è necessario che uno strumento rappresenti una partecipazione di proprietà al fine di qualificarsi come garanzia ai sensi della legge statunitense, e la SEC ha già chiuso un paio di offerte di monete per apparenti "gettoni di utilità". Mentre gli emittenti sostengono che le persone dovrebbero acquistare token per utilizzare le loro piattaforme, nella stragrande maggioranza dei casi, gli acquirenti stanno speculando sul prezzo del mercato secondario dei token. (Vedi anche, ICO: The Beginning of the End? )
Separato dalla sua offerta azionaria basata su ethereum, Causam eXchange ha costruito una piattaforma di trading di energia alloggiata su una blockchain indipendente. Questa piattaforma elimina i token di utilità. "Un token appena coniato non è riconosciuto come uno strumento liquido per beni e servizi", mi ha detto Forbes, quindi i contratti intelligenti della piattaforma consentiranno di compensare le criptovalute esistenti come bitcoin ed etere, nonché fiat (anche se quest'ultimo non può essere eseguito su catena).
"L'obiettivo", afferma Forbes, "è cercare di fornire un'alternativa all'investimento speculativo in strumenti come monete coniate e ICO. Riteniamo che questo sia un modo molto migliore di procedere".
