Mosse principali
Il rendimento del Treasury a 10 anni (TNX) è sceso al nuovo minimo di 52 settimane oggi, quando i trader hanno spostato più denaro dalle azioni più rischiose e nella sicurezza dei Treasury. Questa non è una nuova tendenza per il TNX, ma sulla base dei precedenti pullback dell'indice, sto iniziando a chiedermi se potremmo avvicinarci a un rimbalzo dal livello di supporto discendente che ha interagito con il TNX durante il 2019 anno civile.
L'ultima volta che il TNX è caduto in questo modo, si è radunato a supporto a fine marzo, proprio come aveva fatto prima ai primi di gennaio. Forse il 2, 25% potrebbe essere il prossimo punto di raccolta.
I rendimenti del Tesoro a lungo termine possono avere un impatto drammatico sulla salute dell'economia americana. Quando si alzano troppo, possono limitare la crescita perché rendono troppo costoso prendere in prestito denaro. Al contrario, quando cadono troppo in basso, possono incoraggiare la crescita perché rendono incredibilmente economico prendere in prestito denaro.
Se possiamo evitare ulteriori shock economici negativi dalla guerra commerciale tra gli Stati Uniti e la Cina, questi rendimenti del Tesoro a più lungo termine potrebbero stimolare la crescita dello sviluppo del business, del mercato immobiliare e dei programmi di riacquisto di azioni in molte società Fortune 500.
È troppo presto per dirlo, ma il calo dei tassi di interesse potrebbe essere proprio quello che il dottore ha ordinato per i tori di Wall Street.
S&P 500
Ho guardato e aspettato una settimana per vedere se l'S & P 500 stava per prendere una pausa rialzista e rimbalzare dal supporto o abbattere attraverso il supporto e completare un modello ribassista di inversione di testa e spalle. Sfortunatamente per tutti i tori del mercato azionario, l'S & P 500 ha completato oggi il suo schema di testa e spalle.
L'interruzione al ribasso non è stata drammatica. L'indice non si è chiuso troppo sotto il supporto, ma ha sfondato. Inoltre, con l'S & P 500 che a malapena si chiude al di sopra del minimo, sappiamo che non c'è stato molto slancio rialzista nella campana di chiusura. L'S & P 500 ha anche chiuso al di sotto del livello di supporto chiave di 2.816, 94 stabilito il 17 ottobre 2018, il che indica che potremmo essere coinvolti in ulteriori prese di profitto.
:
5 grafici a settimana
Azioni viste in ripresa a giugno per recuperare le perdite di maggio miserabile
Attendi $ 160 Livello di prezzo per acquistare azioni Apple
Indicatori di rischio - CME FedWatch
Uno dei principali motori del mercato toro di Wall Street negli ultimi dieci anni è stata la politica monetaria accomodante del Federal Open Market Committee (FOMC). Il FOMC non solo ha mantenuto i tassi di interesse praticamente allo 0% da fine 2008 a fine 2015, ma ha anche iniettato miliardi di dollari nell'economia acquistando titoli del Tesoro USA e titoli garantiti da ipoteca.
Mentre la maggior parte degli analisti anticipa che il FOMC ha finito di acquistare attività a breve termine, molti stanno iniziando a valutare i prezzi nella possibilità che il FOMC possa ricominciare a tagliare i tassi di interesse. Attualmente, l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali - il tasso di interesse a breve termine che il FOMC cerca di controllare - va dal 2, 25% al 2, 50%. A volte vedrai questo scritto come 225-250 punti base (bps).
Il FOMC ha fissato questo obiettivo nella sua riunione di politica monetaria nel dicembre 2018. Tuttavia, in quella stessa riunione, il FOMC ha segnalato che aveva fatto aumentare i tassi di interesse per un po 'perché sentiva che la pressione inflazionistica non era più una minaccia e non lo ha fatto non voglio rischiare di soffocare la crescita economica.
In genere, il FOMC abbasserà i tassi di interesse per stimolare l'economia - perché i tassi di interesse più bassi rendono più facile per le imprese e gli individui finanziare la crescita attraverso i prestiti. Al contrario, il FOMC aumenterà i tassi di interesse per combattere l'inflazione - perché tassi di interesse più elevati rendono più difficile il prestito per le imprese e gli individui, aumentano l'offerta di moneta e spingono i prezzi verso l'alto.
È interessante notare che, sebbene l'economia degli Stati Uniti stia attualmente mostrando un forte numero, un numero crescente di operatori sta iniziando a prevedere che il FOMC inizierà nuovamente a ridurre i tassi di interesse entro la fine dell'anno per combattere le potenziali pressioni recessive nel 2020 e oltre. Puoi vederlo guardando lo strumento FedWatch di Chicago Mercantile Exchange (CME), che traccia il sentimento del trader verso il FOMC.
Guardando le stime dello strumento FedWatch per la riunione della politica monetaria FOMC di dicembre 2019 nella tabella qui sotto, puoi vedere che i trader stimano solo una probabilità del 24% che il FOMC lascerà il tasso sui fondi federali nella sua attuale gamma da 225 a 250 pb lo scorso dicembre. I commercianti stanno scontando una probabilità del 41, 8% che il FOMC taglierà i tassi di 25 punti base (con un intervallo compreso tra 200 e 225 bp) e una probabilità del 26, 2% che il FOMC taglierà i tassi di 50 punti base (con un intervallo di 175- 200 bps).
Tutto sommato, gli operatori stanno attualmente valutando il 76% di possibilità di un taglio dei tassi di interesse entro la fine dell'anno. Per mettere questo in prospettiva, i trader hanno valutato i prezzi solo con una probabilità del 65% di un taglio dei tassi un mese fa. Se sono corretti e il FOMC taglierà i tassi, dobbiamo immaginare che il FOMC lo farà in risposta a un rallentamento della crescita economica.
Guarderò attentamente questi numeri. Se i trader continuano a quotare con una probabilità sempre maggiore di un taglio dei tassi entro la fine dell'anno, dobbiamo immaginare che anche la possibilità di un pullback nel mercato azionario sta aumentando.
:
In che modo le operazioni di mercato aperto influiscono sull'offerta di moneta statunitense?
Stand Danielle DiMartino nella Trump Federal Reserve
La forza del dollaro è la debolezza del mercato
Conclusione: le nuvole si stanno formando
L'S & P 500 ha preso una piega in peggio oggi completando il suo modello di inversione di testa e spalle ribassista, ma ciò non significa che non possa riprendersi. Le nuvole ribassiste si stanno formando, ma il temporale non è ancora iniziato.
Tassi di interesse più bassi possono fornire una spinta rialzista se hanno il tempo di giocare prima di ricevere notizie economiche o geopolitiche più negative.
