L'investitore di "The Big Short" Michael Burry, che ha scommesso con successo contro i CDO subprime prima della crisi finanziaria, ora afferma che un'altra tendenza sta segnalando un tracollo finanziario, secondo un rapporto dettagliato di Bloomberg.
L'investitore, la cui storia è stata trasformata in un film vincitore dell'Oscar e in un libro di successo, ora sovrintende a circa $ 340 milioni a Scert Asset Management, con sede a Cupertino, in California. Una questione di grande preoccupazione per Burry nell'attuale contesto è il flusso di denaro che si trasferisce in fondi indicizzati passivi, con un patrimonio stimato di 4, 3 trilioni di dollari. Burry sostiene che la popolarità delle strategie di investimento passivo potrebbe provocare un evento simile alla massiccia bolla pre-2008, che è stata il risultato di un crollo dei titoli marci noti come obbligazioni di debito garantite (CDO).
Investimento passivo Prezzo "distorto" di azioni e obbligazioni
Mentre il passaggio su larga scala degli investitori in fondi passivi e ETF è visto come meno rischioso rispetto al collocamento di denaro in fondi gestiti attivamente, Burry afferma che gli afflussi di fondi indicizzati stanno distorcendo i prezzi per le azioni e le obbligazioni che sono progettati per tracciare. Traccia parallelismi su come un'impennata negli acquisti di CDO abbia distorto i mutui subprime precedenti all'ultimo grave crollo del mercato.
"Gli investimenti passivi hanno rimosso la scoperta dei prezzi dai mercati azionari", ha affermato. "Le semplici tesi e i modelli che portano le persone in settori, fattori, indici o ETF e fondi comuni di investimento che imitano tali strategie - questi non richiedono l'analisi del livello di sicurezza necessaria per la vera scoperta dei prezzi."
Proprio come i fondi sono stati rapidamente estratti dal sistema oltre un decennio fa, gli investitori prevedono grandi deflussi dagli investimenti passivi, ma non hanno offerto un calendario. È certo, tuttavia, che "sarà brutto".
"Questo è molto simile alla bolla dei CDO sintetici sostenuti da attività prima della Grande crisi finanziaria in quella definizione dei prezzi in quel mercato non è stata fatta da un'analisi fondamentale del livello di sicurezza, ma da enormi flussi di capitale basati su modelli di rischio approvati da Nobel che si è rivelato falso ", ha aggiunto Burry.
Ciò è dovuto al fatto che i fondi di investimento passivi hanno quasi raggiunto quelli gestiti da fondi azionari attivi nel mercato azionario statunitense, a $ 4, 305 trilioni al 30 aprile, contro $ 4, 311 per Quarzo. "La tendenza verso investimenti in fondi a basso costo ha guadagnato slancio", spiega l'analista di Morningstar Kevin McDevitt.
Qual è il prossimo?
"Come la maggior parte delle bolle, più dura, più grave sarà l'incidente", ha detto Burry a Bloomberg in un'intervista dettagliata.
Raccomanda agli investitori di esaminare titoli di valore a bassa capitalizzazione, poiché sono generalmente sottorappresentati nei fondi passivi. In particolare, gli piacciono le aziende che si occupano di tecnologia e componenti tecnologici, il che indica che è un "grande sostenitore della crescita continua e delle tecnologie remote e virtuali".
