Sapevi che metà dei maiali del mondo vivono in Cina? Apparentemente, il presidente Trump ha fatto e ha deciso di sfogarsi. Lasciatemi spiegare…
Sei giorni di trading fa, venerdì, il mercato ha chiuso ai massimi storici. Per coincidenza, i titoli si stavano riscaldando sulle informazioni fiscali di Trump e sulla sua misera perdita di $ 1, 17 miliardi. Questa manovra a "fini fiscali" è durata nove anni tra il 1985 e il 1994. In alcuni punti, Trump ha subito più perdite di qualsiasi altro singolo contribuente. Lo adori o lo odi, questo è un ragazzo che sa come lavorare il sistema.
Ecco il mio punto: quando le viti si serrano su Trump, è un deflettore principale. Lo scorso fine settimana ha trovato Trump nel mirino per ingenti perdite fiscali, il procuratore generale Barr è stato disprezzato, suo figlio è stato citato in giudizio e scrutato i suoi grazie. Inserisci un tweet infiammatorio sulla guerra commerciale di domenica e ottieni un perfetto spostamento dell'attenzione… e boom, otteniamo una reazione del mercato.
La nostra nuova norma di mercato (per ora) è un periodo di bassa volatilità seguito da un'eccessiva volatilità. Non è perfetto, ma l'indice di volatilità CBOE (VIX) può illustrare il punto. In genere, quando i trogoli VIX coincidono con i massimi del mercato. Quando il VIX si alza, coincide con forti cali del mercato. Come questo:
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Il 18 aprile, il VIX ha toccato un minimo a breve termine del 12, 09. La stagione degli utili ha aumentato la volatilità, quindi il tweet-a-thon del commercio di Trump ha fatto salire il VIX a un picco del 7 maggio alle 19.32. Ora, qui è dove i media amano diventare statistici. Qui è dove vedrai qualcosa del genere: "VIX picchia il 60% come mercato preoccupato per le preoccupazioni commerciali!" Titolo scattante, giusto? L'ho fatto da solo.
Tecnicamente, è vero, ma ha coinciso con un calo dell'S & P del 3, 74% per la settimana. È brutto in isolamento, ma l'S & P 500 ha raggiunto un picco del 25, 3% dai minimi del 24 dicembre. Ora si trova al 22, 6% in più rispetto a Natale. Una certa restituzione è perdonabile, specialmente durante gli utili agitati dalla retorica commerciale.
FactSet
Nota: questa è stata la prima settimana di vendite decenti da gennaio. È stato anche in tutti i settori e vende acquisti in numero superiore a due a uno. Se il mercato non fosse ai massimi, questo potrebbe essere problematico. Ma con così tante scorte estese, non è difficile fare breccia ai minimi recenti su qualsiasi picco di volume.
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Il grafico seguente suddivide i grandi acquisti e vendite che stiamo vedendo nel mercato per capitalizzazione di mercato.
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Il presidente cinese Xi afferma che il deficit commerciale è il più basso degli ultimi tre anni - e sì, Trump sta dicendo che vuole di meglio. Ma penso che questa guerra commerciale riguardi il 5G. Se vuoi un download veloce su reti wireless, 4G non lo taglierà. Il 5G porterà velocità e inaugurerà la prossima spinta tecnologica per l'era dell'informazione.
Quando si tratta di 5G, gli Stati Uniti vogliono vincere - o almeno avere condizioni commerciali favorevoli. Ciò potrebbe spiegare il mostruoso aumento di software e semiconduttori da Natale. Il mercato ha assunto una risoluzione commerciale e gli investitori si sono ammassati nella tecnologia che avrebbe beneficiato maggiormente di un accordo. Semis e software consentono al 5G di essere abbracciato da entrambi i superpoteri insieme. Anche Apple Inc. (AAPL) è diventata credente quando ha messo da parte le sue differenze con Qualcomm Incorporated (QCOM) per lavorare insieme per l'avvento del 5G.
Quindi sono preoccupato per quest'ultima braciola di mercato? Bene, i dati dicono di non esserlo. Mi dice anche di comprare il tuffo. Prima di tutto: Trump e Xi potrebbero entrambi voler sembrare dei vincitori, ma nessuno dei due può permettersi troppo orgoglio. Trump ha presto una campagna elettorale. Non vuole essere percepito come deragliare la nostra economia. Xi ha bisogno di noi come partner commerciale per evitare di invertire la crescita economica della Cina. Noi abbiamo bisogno l'uno dell'altro!
Successivamente, quando i mercati impazziscono, i tassi di interesse diminuiscono man mano che il capitale fuoriesce in obbligazioni. Ironia della sorte, le scorte diventano più convincenti. Come ho sottolineato, i dividendi sono tassati a tassi a lungo termine del 23, 8%, mentre gli interessi obbligazionari sono tassati come reddito ordinario: 40, 8%.
Successivamente, le vendite e gli utili sono succosi! FactSet afferma che, per il primo trimestre del 2019 (con il 78% dei rapporti S&P 500), il 76% ha registrato sorprese positive sull'utile per azione e il 60% ha registrato sorprese positive sui ricavi. Il tasso di crescita del fatturato combinato del primo trimestre è del 5, 2%.
Successivamente, continuano a essere acquistati cali di mercato. Questo comportamento è diverso da quello che abbiamo visto alla fine dell'anno scorso. Guarda l'azione di prezzo infragiornaliera di cinque giorni dell'S & P 500:
Inoltre, i riacquisti di azioni stanno esplodendo. Solo il primo trimestre del 2019 ha visto $ 227 miliardi di riacquisti. Dovremmo vedere di più con il calare della stagione degli utili. Ricorda, quando un'azienda annuncia un riacquisto, non è necessario acquistare, ma le aziende vogliono farlo quando i prezzi scendono.
Infine, i mercati rialzisti hanno bisogno di periodi per ritirarsi, aumentare e aumentare. Non cedere alle notizie spaventose. Questo è un chiaro punto di congestione stimolato da un tweet commerciale a metà degli utili. Ma i media coglieranno l'occasione per accendere le fiamme perché sanno che noi umani non possiamo resistere alle emozioni oltre la logica. Non è diverso da quando Bruce Schneier, specialista della sicurezza e crittografo, ha dichiarato: "Ogni volta l'utente sceglierà i maiali che ballano sulla sicurezza".
La linea di fondo
Noi (Mapsignals) continuiamo a essere rialzisti sulle azioni statunitensi a lungo termine e vediamo qualsiasi pullback come un'opportunità di acquisto. I titoli tecnologici e industriali vedono gli acquisti più insoliti, rendendo i settori migliori della categoria.
