Quando le opzioni negoziate in borsa entrarono in vigore per la prima volta negli anni '70, è possibile che i fondatori del settore delle opzioni non si rendessero pienamente conto di quanto alla fine sarebbe diventato utile e prevalente il trading di opzioni, né alcuni dei cambiamenti che si sarebbero verificati nei decenni successivi. Pertanto, hanno istituito un metodo un po 'arcaico e limitante per designare i simboli delle opzioni a fini commerciali. Un'iniziativa di Options Clearing Corporation (OCC) ha posto le basi per l'implementazione di un metodo più intuitivo e molto più flessibile per la designazione di simboli di opzioni. L'intenzione dell'OCC è che questo nuovo metodo sia pienamente operativo entro maggio 2010.
Simboli di opzione - Il
Vecchio modoAi vecchi tempi, ogni opzione su azioni era designata usando un simbolo da tre a cinque caratteri. Il primo, il secondo e il terzo carattere erano il "simbolo di radice" sottostante per le opzioni su un determinato titolo. Il personaggio successivo usava una singola lettera per indicare se l'opzione era una chiamata o un put e il mese di scadenza. L'ultimo carattere in un simbolo di opzione indicava il prezzo d'esercizio e veniva indicato anche con un codice di lettere. (Per una spiegazione approfondita del vecchio sistema, vedere Cosa significano tutte le lettere in un simbolo del ticker delle opzioni su azioni? )
Un simbolo altera l'ego
Il simbolo di borsa sottostante è stato usato come simbolo di radice per le opzioni su quella borsa quando possibile per le azioni quotate sulla Big Board. Le azioni di Nasdaq che avevano opzioni negoziate su di esse hanno ricevuto una designazione separata di simbolo di radice di tre lettere. Ad esempio, IBM - che è quotata alla Borsa di New York - ha un simbolo azionario di IBM e allo stesso modo un'opzione simbolo radice di IBM. Microsoft d'altra parte, commercia sul Nasdaq. Microsoft ha un simbolo azionario di MSFT, ma è stata data un'opzione simbolo radice di MSQ. Questo metodo era in qualche modo non intuitivo in quanto le opzioni su alcuni titoli popolari usavano il loro simbolo azionario come simboli radice dell'opzione mentre altri richiedevano la creazione di alcuni simboli radice dell'opzione arbitrariamente designati.
Il mese di L
Come se ciò non fosse abbastanza confuso, le opzioni di chiamata avevano i loro mesi di scadenza designati usando le lettere da "A" a "L." La lettera "A" rappresentava gennaio e la lettera "L" stava per dicembre. In modo simile, le opzioni put avevano i loro mesi di scadenza designati usando le lettere da "M" (gennaio) a "X" (dicembre).
Saranno dollari C, per favore
Infine, per completare il puzzle, i prezzi di esercizio delle opzioni sono stati designati utilizzando anche un codice di lettere. La lettera "A" indicava un prezzo di esercizio di 5, "B" per 10, "C" per 15 e così via attraverso "T" per lo strike 100. Quando i prezzi di sciopero venivano offerti a livelli di prezzo come 7.5, 12.5, 17.5, 22.5, ecc., Lo scambio indicava scioperi "non standard" usando lettere diverse da quelle da "U" a "Z".
Il fatto che le designazioni dei prezzi di esercizio usassero un codice lettera per coprire i prezzi di esercizio da 5 a 100 suggerisce che il sistema era obsoleto. Una volta che uno stock ha superato $ 100 per azione (o 200, o 300 e così via), è stato aggiunto un altro "simbolo di radice" per lo stock in questione da utilizzare per designare i prossimi $ 100 di prezzi di esercizio. Una volta che le opzioni LEAP sono nate, è stato possibile per alcuni stock ad alto prezzo avere da 7 a 12 simboli di opzioni root.
Di conseguenza, utilizzando questo metodo la chiamata Yahoo del 20 aprile ha un simbolo di opzione di YHQDD. YHQ è il simbolo della radice dell'opzione per le opzioni Yahoo con prezzi di esercizio da $ 5 a $ 100. La prima D rappresenta il codice del mese per le chiamate di aprile e la seconda D rappresenta il prezzo di esercizio di $ 20. Questo non era un approccio terribilmente intuitivo.
Modifiche scadute
E mentre l'industria delle opzioni ha continuato a utilizzare questo sistema per molto tempo, l'introduzione e la proliferazione di prodotti come l'opzione LEAP, le opzioni sull'indice, le opzioni basate sul rendimento, le opzioni a breve termine, le opzioni flessibili e le opzioni in valuta estera, hanno finalmente spinto le cose verso il punto che Options Clearing Corporation si è sentita in dovere di lanciare l'Opzione Symbology Initiative, un processo progettato per rinnovare il metodo utilizzato per strutturare i simboli delle opzioni al fine di creare un metodo più intuitivo e standard. Tale passaggio è iniziato nel novembre del 2009, è passato alla fase successiva nel febbraio del 2010 ed è programmato per essere pienamente attuato entro maggio 2010. (La maggior parte delle strategie di opzione che proteggono da rischi particolari saranno completate utilizzando più di un'opzione. Per saperne di più, si prega di leggere il rischio di compensazione con opzioni, future e hedge fund .)
Simboli delle opzioni: il nuovo modo
Il nuovo metodo per designare i simboli di stock option è molto più intuitivo e molto più flessibile del vecchio metodo. I nuovi simboli longhand stessi sembrano ancora piuttosto arcani, almeno fino a quando non si considerano le informazioni che vengono trasmesse. Quindi diamo un'occhiata al nuovo metodo. Le parti di base dei nuovi simboli delle opzioni sono:
Simbolo radice + Anno di scadenza (aa) + Mese di scadenza (mm) + Giorno di scadenza (gg) + Indicatore di chiamata / put (C o P) + Dollari di prezzo di strike + Frazione di prezzo di strike di Dollari (che può includere decimali)
Iniziamo alla fine e visualizziamo un simbolo di opzione "nuovo formato". Possiamo quindi scomporre ogni parte del simbolo ed evidenziarne il significato. Dopo che il passaggio al nuovo formato è stato completamente implementato, la chiamata del prezzo di esercizio 530 di Google settembre 2010 avrà il seguente simbolo:
GOOG100917C00530000
Simboli di root
Alla fine tutte le opzioni su azioni useranno il simbolo del ticker di azioni per lo stock sottostante come simbolo principale per l'opzione. Mentre questo cambiamento sarà trasparente per la maggior parte degli operatori, rappresenta una semplificazione enorme e attesa da tempo nel sistema. Considera che a volte, e comprese le opzioni LEAP, una negoziazione di azioni nell'intervallo di $ 500 potrebbe avere 12 o più simboli di root di opzioni. Andando avanti, tutte le opzioni di Google useranno semplicemente lo stesso simbolo radice dello stock stesso - GOOG. Quindi i primi quattro caratteri per tutte le opzioni di Google saranno le lettere GOOG (GOOG 100917C00530000).
L'anno di scadenza
Dopo il simbolo della radice arriverà la designazione dell'anno per l'opzione. Questo sarà fatto usando un valore a due cifre. Quindi tutte le opzioni che scadono nel 2010 appariranno come 10, tutte le opzioni che scadono nel 2011 appariranno come 11 e così via. Quindi i prossimi due caratteri per tutte le opzioni di Google che andranno avanti saranno la designazione dell'anno (GOOG 10 0917C00530000).
Il mese e la data di scadenza
Piuttosto che semplicemente designare il mese di scadenza, i nuovi simboli delle opzioni indicheranno la data di scadenza effettiva. Mentre la maggior parte delle opzioni su azioni scade il terzo venerdì del mese, alcune opzioni su indici scadono il giorno prima e alcune azioni e indici ora negoziano opzioni trimestrali o mensili che scadono nell'ultimo giorno di negoziazione del periodo indicato. Pertanto, precisando la lancetta lunga della data di scadenza si delinea chiaramente tra i diversi tipi di opzioni.
Quindi i prossimi quattro caratteri per tutte le opzioni di Google che si spostano in avanti saranno la data di scadenza dell'opzione effettiva del 17 settembre (GOOG10 0917 C00530000).
Chiama o Put
Con il vecchio metodo dei simboli, il simbolo stesso non indicava specificamente se si trattava di un'opzione call o put. L'unica differenza era che alle chiamate veniva assegnato un set di lettere per designare i prezzi di esercizio e mettere opzioni un altro set di lettere. A meno che tu non fossi esperto in quali lettere designate chiamate e quali designate indica, non c'era semplicemente modo di dirlo.
Quindi il prossimo carattere per tutte le opzioni di Google che si spostano in avanti sarà una "C" o una "P" che designano l'opzione come chiamata o put (GOOG100917 C 00530000).
Strike Price Dollars
La parte successiva del simbolo dell'opzione viene utilizzata per designare la parte rotonda in dollari del prezzo di esercizio dell'opzione. Un campo di cinque caratteri è riservato a questo. Quindi un'opzione con un prezzo di esercizio di $ 20 avrebbe letto 00020, un'opzione con un prezzo di esercizio di $ 22 avrebbe letto 000022 e un'opzione con un prezzo di esercizio di $ 500, 00 avrebbe letto 00500 in questo campo.
Quindi per Google 530 chiamare i cinque caratteri dopo che la lettera "C" avrebbe designato la parte in dollari del prezzo di esercizio (GOOG100917C 00530 000).
Strike Price Frazioni di dollari
L'ultima parte del simbolo dell'opzione viene utilizzata per designare le frazioni di un dollaro incluse nel prezzo di esercizio. Tre personaggi sono riservati a questo campo. Quindi un'opzione con un prezzo di esercizio di 22, 50, in questo campo si legge 500. Altri casi possono comportare casi in cui si è verificata una scissione azionaria e i prezzi di esercizio delle opzioni sono stati suddivisi di conseguenza. Ad esempio, supponiamo che un'azione abbia un'opzione scambiata su di essa con un prezzo di esercizio di 50 e che lo stock diviso 3 per 1. Il prezzo di esercizio di 50 sarebbe diviso per 3 e da quel momento in poi sarebbe lo sciopero di 16.667. All'interno della nuova simbologia, questo sarebbe designato negli ultimi tre caratteri come 667.
Per la chiamata di $ 530 di Google, gli ultimi tre caratteri sarebbero semplicemente tutti zeri che indicano che non vi è alcuna frazione di dollari nel prezzo di esercizio (GOOG100917C00530 000).
Conclusione
Il passaggio alla nuova simbologia semplificherà in definitiva il processo di identificazione di specifici simboli di opzione. Considera le differenze tra i vecchi e i nuovi simboli mostrati di seguito per le opzioni call e put del prezzo di esercizio di Yahoo aprile 2010 20:
| Opzione | Vecchio simbolo | Nuovo simbolo |
| Yahoo aprile 2010 Chiama | YHQDD | YHOO100416C00020000 |
| Yahoo aprile 2010 Put | YHQPD | YHOO100416P00020000 |
Mentre le voci sotto la nuova simbologia sono un po 'più lunghe, una persona con una minima conoscenza delle opzioni avrebbe una probabilità molto maggiore di capire esattamente cosa rappresenta ogni simbolo, quindi guarderebbe le vecchie designazioni di simboli di lettere. (Per una revisione delle strategie di determinazione dei prezzi delle opzioni, consultare Informazioni sui prezzi delle opzioni e Utilizzo del modello Black-Scholes .)
Se non conosci le opzioni, dai un'occhiata al nostro tutorial di base sulle opzioni .
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