Cos'è il Transferable Underwriting Facility (TRUF)
La struttura di sottoscrizione trasferibile (TRUF) è un tipo di struttura di sottoscrizione che si occupa di banconote in euro. Le strutture di sottoscrizione trasferibili consentono ai project manager di trasferire ad altri soggetti i propri impegni di sottoscrizione in euro. La parte ricevente si assume quindi tutta la responsabilità per la sottoscrizione da quel momento in poi.
RIPARTIZIONE Struttura di sottoscrizione trasferibile (TRUF)
In una struttura di sottoscrizione trasferibile, il trasferimento dell'impegno di sottoscrizione deve essere approvato da tutte le parti interessate. La responsabilità e la gestione della sottoscrizione vengono quindi trasferite alla nuova parte. Questa disposizione consente ai sottoscrittori originali di soddisfare il loro impegno spostandolo in un'altra parte in grado di completare la transazione.
Una struttura di sottoscrizione trasferibile è un tipo di struttura di emissione di banconote. Un meccanismo di emissione di banconote consente a un mutuatario di emettere titoli a breve termine o certificati di deposito piuttosto che contrarre prestiti direttamente dalle banche nell'ambito di un meccanismo di prestito sindacato. Una struttura di emissione di banconote è sostanzialmente una garanzia. Se l'emissione di un debitore non è stata interamente venduta, un gruppo di banche acquista le banconote invendute. Nessuna normativa copre le strutture di emissione delle note.
Un impianto di emissione di banconote è completamente separato dall'emissione stessa. Un impianto di emissione di banconote può essere liberamente negoziato e venduto nei mercati secondari senza ricorrere al sottoscrittore. Pertanto, un mutuatario beneficia dell'acquisto di una struttura di emissione di banconote se deve accedere a mercati alternativi per posizionare l'emissione o se l'emissione è così ben accettata dai mercati che una fonte aggiuntiva di fondi a breve termine è effettivamente vantaggiosa.
Problemi relativi alle strutture di sottoscrizione trasferibili
Un TRUF consente il trasferimento di impegni tra le banche di sottoscrizione al fine di soddisfare le esigenze precise di un mutuatario. Tali agevolazioni di collegamento o impegni di prestito sono tutti registrati nella parte fuori bilancio del rapporto annuale di una banca. Sono denominati prestiti sindacati internazionali e strumenti di emissione di banconote. La maggior parte delle banche internazionali ha assistito a una crescita sostanziale in questo tipo di attività, a seguito dei loro tentativi di cartolarizzare i propri prestiti. Il rischio maggiore per il sottoscrittore è rimanere bloccato con le note. Naturalmente, questo è qualcosa che le banche non vorrebbero. Pertanto, le commissioni su tutti questi tipi di strutture sono basse al fine di stimolare la fiducia e il fascino degli investitori. Un altro rischio significativo è che queste strutture di collegamento non esistono da molto tempo. Se un sottoscrittore presentasse contemporaneamente una grande quantità di banconote non collocate, potrebbe imporre al mercato una domanda a cui il sottoscrittore o i sottoscrittori non possono far fronte.
