Dato che il mercato azionario statunitense è rimbalzato dal suo recente minimo a dicembre 2018, anche la popolarità di una scommessa rischiosa ha spazzato via molti speculatori un anno fa. La cosiddetta "volatilità a breve", o "a breve vol", si basa sulle aspettative che le fluttuazioni dei prezzi del mercato azionario saranno basse. Finora nel 2019, un ETF progettato per imitare il commercio a breve termine ha battuto il mercato di un ampio margine, dopo essere caduto in modo molto più netto rispetto alle azioni nell'ultimo trimestre del 2018, riporta il Wall Street Journal.
"Momentum ha guidato il mercato", ha dichiarato al Journal Mohit Bajaj, direttore delle soluzioni di trading dell'ETF presso WallachBeth Capital. "Ogni volta che qualcosa si muove in modi così estremi, è difficile valutare se la corsa continuerà", ha aggiunto. La tabella che segue ripercorre lo svelamento del commercio a breve termine dal 5 all'8 febbraio 2018.
The Risks: Short Volatility Bets A Year Ago
- Dow Jones Industrial Average (DJIA) è sceso di un record di 1.175 punti in un giorno Il Dow è precipitato del 6, 5% in quattro giorni Il massiccio svolgersi delle negoziazioni a breve vol ha fatto salire la volatilità ancora più in alto e ha reso il declino del mercato più lungo e più profondo
Significato per gli investitori
L'indice di volatilità CBOE (VIX), ampiamente seguito, misura le oscillazioni di prezzo previste nell'indice S&P 500 (SPX) nei prossimi 30 giorni, sulla base del trading di opzioni collegato all'S & P 500. Tende a salire quando il mercato è in calo e cala quando il mercato è in rialzo e viene spesso chiamato "indicatore della paura" per il mercato.
Mentre il VIX non è un prodotto che gli investitori possono negoziare, ci sono varie opzioni e contratti futures legati al suo valore. Gli hedge fund sono importanti tra gli speculatori che cercano di trarre profitto dalla negoziazione di questi contratti, osserva il Journal. Sulla base dei dati del CFTC, il numero di scommesse effettuate su un VIX in calo è diminuito in modo significativo alla fine del 2018, in concomitanza con il crollo della borsa. Il numero di posizioni corte nette è sceso da circa 133.850 a settembre a circa 16.000 a fine dicembre, afferma il Journal.
L'ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures (SVXY) è un altro dispositivo per giocare a breve termine. Il valore è affondato del 28, 4% durante il quarto trimestre del 2018, mentre l'S & P 500 è diminuito di meno della metà del 14, 0%. Nel 2019, è vero il contrario. Mentre l'S & P 500 ha guadagnato il 9, 0% con la chiusura del 6 febbraio 2019, l'ETF è aumentato di quasi il doppio, il 17, 1%. Il VIX stesso è in calo del 39, 5% a inizio anno 2019, dopo essere salito del 110% nell'ultimo trimestre del 2018.
Poiché gli investimenti a lungo termine, gli ETF e gli ETN collegati al VIX sono di utilità discutibile, come discusso in un precedente articolo di Journal. Le loro strutture ad alto costo garantiscono essenzialmente che perderanno praticamente tutto il loro valore nel lungo raggio, indipendentemente dalla direzione del VIX. Questi prodotti, di conseguenza, hanno senso economico solo per la speculazione a breve termine., Che a sua volta è altamente rischioso.
Guardando avanti
Mentre il mercato azionario può essere in un periodo di relativa calma in questo momento, ci sono molti rischi che possono creare un picco nell'ansia degli investitori, e quindi anche nella volatilità. Questi includono, tra gli altri, il rallentamento della crescita economica in Cina, la controversia commerciale irrisolta tra Stati Uniti e Cina e il rapido rallentamento della crescita degli utili societari. Se la volatilità dovesse salire, è probabile che queste scommesse a breve volino producano ancora perdite ingenti.
