I prezzi delle criptovalute hanno messo in scena un sorprendente rimbalzo ai massimi non raggiunti in almeno nove mesi, dando vita ai 150 cripto-hedge fund sopravvissuti al doloroso crollo del 75% di Bitcoin dal picco della cripto-frenesia di dicembre 2017. Queste criptovalute i fondi hanno riportato una flessione media del 46% nel 2018, molti dei quali quasi falliscono.
Ora, alcuni esperti del mercato avvertono che la stragrande maggioranza di questi fondi è altamente rischiosa e ha una scarsa liquidità. La maggior parte degli hedge fund crittografici detiene attività inferiori a $ 10 milioni, il che solleva dubbi sulla sostenibilità a lungo termine del loro modello di business, come indicato dal Financial Times.
Perché i criptovaluti sono rischiosi
- La pressione normativa si surriscalda a seguito di accuse che implicano frodi crittografiche e manipolazione del mercato. Meno di 10 cripto-hedge fund gestiscono più di $ 50 milioni di attività. Valutare un cripto-hedge fund è "stimolante", in particolare quelli che detengono token illiquidi o investiti in fase iniziale I tre quarti dei fondi di cripto hedge non hanno amministratori indipendenti nei loro consigli di amministrazione, il che solleva preoccupazioni circa gli standard di governo societario e potenziali conflitti di interesse.
Il vento contrario nel mercato delle risorse digitali
Secondo un rapporto scritto da PwC ed Elwood, un gestore patrimoniale digitale di proprietà di Alan Howard, il miliardario cofondatore dell'hedge fund Brevan Howard, il calo di Bitcoin nel 2018 ha causato gravi perdite alla maggior parte dei gestori di hedge fund cripto. Molti dei fondi sopravvissuti stanno ancora combattendo per rimanere a galla, secondo la FT.
Nel frattempo, i regolatori hanno tentato di mettere in luce negativa lo spazio crittografico, facendo ampie accuse di manipolazione del mercato e frodi. All'inizio di questo mese, è stato rivelato che il procuratore generale di New York stava indagando su un importante operatore di crittografia accusato di aver coperto perdite per quasi $ 1 miliardo. L'anno scorso, Benoît Cœuré, un banchiere centrale principale per la zona euro, chiamato bitcoin "il malefico spawn della crisi finanziaria".
Dati sulle prestazioni, preoccupazioni di gestione
Meno di 10 cripto-hedge fund gestiscono attività per oltre $ 50 milioni. I due giocatori più importanti sono Pantera Capital e Polychain Capital, con sede nella Silicon Valley, quest'ultima supportata da VC di tutto rispetto, Andreessen Horowitz e Sequoia Capital. Lo scorso anno il cripto-hedge fund mediano ha registrato una dolorosa perdita del 46%, mentre i cripto-hedge fund quantitativi, che possono assumere posizioni corte, hanno registrato un modesto rendimento dell'8%.
"Tutti i dati sulla performance sono stati autoportati da ciascun cripto hedge fund e queste informazioni non sono state verificate dai rispettivi amministratori di fondi", avverte Henri Arslanian, esperto di PwC su fintech e criptovalute. Aggiunge che valutare accuratamente un hedge fund crittografico è "stimolante", in particolare quelli che detengono token illiquidi o investono in progetti in fase iniziale.
Peggio ancora, circa il 75% dei cripto-hedge fund non ha amministratori indipendenti nei propri consigli di amministrazione, il che solleva una grande preoccupazione per quanto riguarda gli standard di governo societario e i potenziali conflitti di interesse.
"Avere anche i gestori di portafoglio che controllano il consiglio di amministrazione può lavorare per fondi di tipo" amici e familiari ", ma è improbabile che un investitore istituzionale impegnerà capitali in un fondo crittografico che non ha una governance adeguata", ha affermato Arslanian.
Tutto questo perché il prezzo del Bitcoin è salito alle stelle oltre il 100% quest'anno, portando le attività medie gestite dei fondi di criptovaluta globali ad aumentare di oltre tre volte nel primo trimestre, per CoinDesk.
Guardando avanti
È importante notare che un altro crollo dei prezzi potrebbe far fallire molti di questi 150 fondi. Detto questo, il mercato dei cripto-hedge fund è visto come solo una parte di un ecosistema in crescita per le valute digitali mentre si spingono verso il mainstream e attirano l'attenzione delle principali società e investitori istituzionali.
"Un più ampio interesse da parte di investitori e regolatori è senza dubbio un passo positivo verso il riconoscimento delle attività digitali come una classe di attività con una fattibilità reale", ha affermato Bin Ren, CEO di Elwood.
