Valore relativo

Cos'è il valore relativo?

Il valore relativo è un metodo per determinare il valore di un'attività che tiene conto del valore di attività simili. Ciò è in contrasto con il valore assoluto, che esamina solo il valore intrinseco di un'attività e non lo confronta con altre attività. Il rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) è un metodo di valutazione popolare che può essere utilizzato per misurare il valore relativo delle azioni.

Key Takeaways

• Il valore relativo esamina il valore di un'attività confrontandolo con il valore di attività simili.I metodi di valore relativo consentono agli investitori e agli analisti di effettuare migliori confronti da mele a mele su potenziali investimenti. Un grosso difetto nell'utilizzo della valutazione relativa è che può incasinare gli investitori per selezionare il meglio tra scelte povere o mediocre piuttosto che cercare altrove.

Comprensione del valore relativo

Gli investitori di valore esaminano i bilanci delle società concorrenti prima di decidere dove investire i loro soldi. Esaminano note pertinenti, commenti sulla gestione e dati economici per valutare il valore del titolo rispetto ai suoi pari.

I passaggi della valutazione relativa possono includere:

• Innanzitutto, identificare beni e società comparabili. In questi casi, può essere utile visualizzare le capitalizzazioni di mercato e i dati relativi alle entrate o alle vendite. I loro prezzi delle azioni rappresentano il modo in cui il mercato apprezza le società comparabili in qualsiasi momento. I multipli di prezzo possono includere rapporti, come il rapporto P / E o il rapporto prezzo / vendite (rapporto P / S). Confrontando questi multipli tra pari o gruppo di concorrenti di una società per determinare se le azioni della società sono sottovalutate rispetto ad altre imprese.

Vantaggi della valutazione relativa

Gli investitori devono sempre scegliere tra gli investimenti che sono effettivamente disponibili in un dato momento e la relativa valutazione li aiuta a farlo. Entro il 2019, è stato facile guardare indietro ai prezzi della maggior parte dei titoli statunitensi nel 2009 e rendersi conto che erano sottovalutati. Tuttavia, ciò non aiuta oggi a scegliere investimenti migliori. È qui che brilla un metodo di valutazione relativo come il rapporto tra capitalizzazione di borsa e PIL. La Banca mondiale mantiene i dati sulla capitalizzazione di borsa in percentuale del PIL per molte nazioni che coprono diversi decenni. Con le azioni statunitensi vicine ai massimi record in termini di capitalizzazione di borsa in percentuale del PIL nel 2019, le azioni nella maggior parte degli altri paesi erano relativamente economiche.

Gli investitori devono sempre scegliere tra gli investimenti che sono effettivamente disponibili in un dato momento e la relativa valutazione li aiuta a farlo.

Critica della valutazione relativa

Il principale difetto della valutazione relativa è che può condannare gli investitori a trarre il meglio da una brutta situazione. Se limitata a una singola classe di attività, la valutazione relativa può fare poco più che ridurre le perdite in circostanze estreme. Ad esempio, i fondi di valore hanno generalmente fatto molto meglio dell'S & P 500 durante il mercato orso 2000-2002. Sfortunatamente, la maggior parte di loro ha ancora perso denaro.

Valutazione relativa vs. valutazione intrinseca

La valutazione relativa è uno dei due metodi importanti per assegnare un valore monetario a una società; l'altro è la valutazione intrinseca. Gli investitori potrebbero avere familiarità con il metodo DCF (Discounted Cash Flows) per determinare il valore intrinseco di una società. Mentre la valutazione relativa comprende molti multipli, un modello DCF utilizza le proiezioni del flusso di cassa libero di una società futura e le sconta. Ciò si ottiene utilizzando un tasso annuale richiesto. Alla fine, un analista arriverà a una stima del valore attuale, che può quindi essere utilizzata per valutare il potenziale di investimento. Se il valore DCF è superiore al costo dell'investimento, l'opportunità potrebbe essere buona.

Un esempio di valore relativo

Considera la seguente tabella di informazioni finanziarie che confronta Microsoft con altre aziende tecnologiche.

Azienda	Capitalizzazione di mercato (milioni)	Utile netto (milioni)	Rapporto prezzo / utili (PE)
Microsoft	$ 666, 154	$ 22, 113	30.5
Oracolo	$ 197, 500	$ 9, 913	20.5
VMware	$ 52, 420	$ 1.186	46.8