Che cosa sono le allocazioni dei mutui
L'allocazione dei mutui è un passo avanti nel regolamento delle negoziazioni da annunciare sui titoli garantiti da ipoteca. Al momento della cessione, il venditore fornisce all'acquirente dettagli precisi sui prestiti che compongono il pool sottostante del trading di titoli.
RIPARTIZIONE Assegni ipotecari
L'allocazione dei mutui è il processo mediante il quale un venditore di titoli garantiti da ipoteca (MBS) specifica in dettaglio i prestiti che costituiscono il titolo negoziato sul mercato da annunciare (TBA). Circa il 90 percento di Freddie Mac, Fannie Mae e Ginnie Mac scambiano titoli sul mercato TBA. Questo commercio lo rende il mercato secondario più importante per i titoli ipotecari. È seconda solo al mercato del Tesoro statunitense per volume di scambi a reddito fisso ed è soggetta alla regolamentazione della Securities Industry and Financial Markets Association, nota come SIFMA.
Quando un acquirente e un venditore si accordano su uno scambio di TBA, fondamentalmente accettano i termini di un contratto. Le parti concordano l'emittente, la scadenza, la cedola, il prezzo e gli importi par dei titoli negoziati. Al di là di questi criteri, i prestiti sottostanti sono considerati intercambiabili. Questa intercambiabilità facilita gli scambi e la liquidità sul mercato secondario. L'acquirente e il venditore concordano anche la data di regolamento per lo scambio. Due giorni prima del regolamento, alla data di notifica o al giorno di 48 ore, il venditore notifica all'acquirente l'esatto pool di titoli inclusi. L'assegnazione di mutui specifici al titolo scambiato avviene in questo periodo prima della consegna. Questo passaggio è noto come allocazione dei mutui.
Linee guida per l'allocazione dei mutui e negoziazione non TBA
L'allocazione è soggetta a una limitazione di varianza imposta dalla Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA). Questa restrizione è un mezzo per garantire l'interscambiabilità dei mutui sottostanti ed è fissata allo 0, 01 percento per $ 1 milione in obbligazioni.
I mutui che saranno consegnati alla data di regolamento devono soddisfare le negoziazioni concordate entro i limiti di tale requisito. In passato, i limiti di varianza erano più indulgenti e davano agli operatori un'opportunità di arbitraggio nell'assegnazione dei mutui alla data di notifica. Poiché SIFMA ha rafforzato le sue indennità di varianza, questo è meno comune. Il software avanzato ha consentito agli operatori di soddisfare le linee guida sulla varianza più rigorosa.
I trader che desiderano evitare il processo di allocazione hanno la possibilità di collocare negoziazioni non TBA nel mercato specifico del pool. In queste transazioni, l'acquirente e il venditore si impegnano a negoziare particolari pool di mutui e non è richiesta alcuna successiva assegnazione. I prestiti venduti in questo mercato tendono ad essere di classi che non soddisfano la definizione di prestiti standard della SIFMA. Tra questi vi sono prestiti a tasso agevolato, mutui a 40 anni o mutui a tasso variabile.
