Qual è l'effetto Pigou?
L'effetto Pigou è un termine in economia che si riferisce al rapporto tra consumo, ricchezza, occupazione e produzione durante i periodi di deflazione. Definendo la ricchezza come l'offerta di moneta divisa per gli attuali livelli di prezzo, l'effetto Pigou afferma che quando c'è deflazione dei prezzi, l'occupazione (e quindi la produzione) sarà aumentata a causa di un aumento della ricchezza (e quindi dei consumi).
In alternativa, con l'inflazione dei prezzi, l'occupazione e la produzione saranno ridotte, a causa di una diminuzione dei consumi. L'effetto Pigou è anche noto come "effetto di equilibrio reale".
Key Takeaways
- L'effetto Pigou afferma che una deflazione dei prezzi comporterà un aumento dell'occupazione e della ricchezza, consentendo all'economia di tornare ai suoi "tassi naturali". L'economista di Harvard Robert Barro ha sostenuto che il governo non può creare un "effetto Pigou" emettendo più obbligazioni L '"effetto Pigou" ha una limitata applicabilità nello spiegare l'economia deflazionistica del Giappone.
Comprensione dell'effetto Pigou
Arthur Pigou, per il quale è stato nominato questo effetto, ha discusso contro la teoria economica keynesiana affermando che i periodi di deflazione a causa di un calo della domanda aggregata sarebbero stati più corretti. La deflazione provocherebbe un aumento della ricchezza, facendo aumentare le spese e correggendo così il calo della domanda.
L'effetto Pigou nella storia
L'effetto Pigou fu coniato da Arthur Cecil Pigou nel 1943, in "Lo Stato stazionario classico", un articolo sull'Economic Journal . Nel pezzo, ha proposto il collegamento tra saldi e consumi in precedenza, e Gottfried Haberler aveva sollevato un'obiezione simile l'anno dopo la pubblicazione della teoria generale .
Nella tradizione dell'economia classica, Pigou preferiva l'idea di "tassi naturali" a cui normalmente sarebbe tornata un'economia, anche se ha riconosciuto che i prezzi appiccicosi potrebbero ancora impedire il ritorno ai livelli di produzione naturali dopo uno shock della domanda. Pigou ha visto l'effetto "Real Balance" come un meccanismo per fondere modelli keynesiani e classici. Nell'effetto "Equilibrio reale", un maggiore potere d'acquisto della moneta si traduce in una riduzione delle spese pubbliche e di investimento.
Tuttavia, se l'effetto Pigou operasse sempre in modo predominante in un'economia, ci si sarebbe aspettati che tassi di interesse nominali quasi zero in Giappone ponessero fine alla deflazione storica giapponese degli anni '90.
Altre prove evidenti contro l'effetto Pigou dal Giappone potrebbero essere la prolungata stagnazione delle spese dei consumatori mentre i prezzi stavano scendendo. Pigou ha affermato che il calo dei prezzi dovrebbe far sentire i consumatori più ricchi (e aumentare la spesa), ma i consumatori giapponesi hanno preferito ritardare gli acquisti, aspettandosi che i prezzi scendessero ulteriormente.
Debito pubblico ed effetto Pigou
Robert Barro ha sostenuto che a causa dell'equivalenza ricardiana in presenza di un motivo legato al lascito, il pubblico non può essere ingannato nel pensare che siano più ricchi di quanto lo siano quando il governo emette loro dei legami. Questo perché le cedole dei titoli di stato devono essere pagate aumentando le tasse future. Barro ha sostenuto che a livello microeconomico, il livello soggettivo di ricchezza dovrebbe essere ridotto di una quota del debito assunto dal governo nazionale.
Di conseguenza, le obbligazioni non dovrebbero essere considerate parte della ricchezza netta a livello macroeconomico. Ciò, sostiene, implica che non c'è modo per un governo di creare un "effetto Pigou" emettendo obbligazioni, perché il livello aggregato di ricchezza non aumenterà.
