Mosse principali
La Fed ha rilasciato i verbali della riunione del FOMC tenutasi il 19-20 gennaio pomeriggio alle 14:00 orientali. Il rilascio è stato un po 'fuori norma perché una tempesta aveva chiuso molti uffici governativi e gli operai erano a casa, il che ha impedito alla Fed di rilasciare i verbali alle organizzazioni giornalistiche in anticipo. Il rilascio di dati a giornalisti e trader finanziari allo stesso tempo comporta il rischio di interpretazioni errate e volatilità poiché tutti si affrettano a pubblicare senza una recensione sufficiente.
Sono sempre un po 'nervoso per gli annunci della Fed che si discostano dalla normale procedura. È una cosa piccola, ma non ci vorrebbe molto per innescare un "crash flash" nei mercati ora che l'S & P 500 è aumentato (praticamente ininterrottamente) del 18% dai suoi minimi. Tuttavia, nonostante alcuni scambi avanti e indietro, la volatilità sembra essere rimasta sotto controllo.
I verbali della Fed si sono concentrati sulla razionalizzazione di una pausa negli aumenti dei tassi di interesse e sul perché la Fed dovrebbe astenersi dal ridurre ulteriormente i suoi bilanci da $ 3 trilioni nel 2019. I membri del FOMC sono preoccupati per il rallentamento in Cina e che le azioni del FOMC hanno introdotto incertezza in il mercato. Mentre leggevo la dichiarazione, ho eseguito una ricerca per il termine "paziente", che è apparso 13 volte, il che rende chiaro ciò che la Fed sta cercando di trasmettere al mercato.
S&P 500
Da un punto di vista tecnico, l'S & P 500 sta aumentando fino al prezzo associato alla parte superiore del canale prima dell'incidente di dicembre. È troppo presto per dire se questo si trasformerà in resistenza, ma è un possibile candidato. Dal mio punto di vista, se ci fosse una pausa, il catalizzatore sarebbe colmo di preoccupazione della Fed.
I rendimenti azionari e i tassi di interesse sono generalmente correlati positivamente. Se i tassi di interesse a lungo termine continuano a diminuire (come lo sono stati dal 18 gennaio), la mancanza di fiducia della Fed nell'economia potrebbe essere solo la scusa per cui i trader devono prendere alcuni profitti a breve termine dal tavolo.
Per essere chiari, vedo ancora i fondamentali sottostanti come molto favorevoli al mercato a medio termine (da tre a sei mesi), quindi una pausa a breve termine è più interessante come un'opportunità di acquisto in calo rispetto a qualsiasi cosa più seria.
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Indicatori di rischio - Mercati emergenti
Come ho già detto nell'edizione di Chart Advisor di ieri, oro, obbligazioni e azioni sono aumentati di recente di recente. Questa correlazione non è comune e indica che gli investitori potrebbero coprire i loro portafogli azionari man mano che le valutazioni si estendono a breve termine.
La reazione odierna al verbale del FOMC non è stata abbastanza drammatica da fornire molte più informazioni su questa insolita correlazione tra attività a rischio e rischi a rischio, ma ci sono altri indicatori che possono fornire alcuni dettagli.
Come ho accennato la scorsa settimana, i mercati emergenti sono stati assurdi dopo che la maggior parte degli indici dei mercati emergenti ha completato un modello rialzista a doppio fondo. Tuttavia, il calo del dollaro USA nella scorsa settimana ha alleggerito una certa pressione sui mercati emergenti e lo slancio sembra aumentare.
Un dollaro in calo è positivo per i mercati emergenti perché riduce le pressioni inflazionistiche e aiuta quelle economie a trattenere dollari di investimento che altrimenti potrebbero lasciare ad investire in attività denominate in dollari USA. Come puoi vedere nel grafico seguente, poiché il dollaro è in calo (linea blu), l'indice azionario composito di Shanghai è in aumento, il che ha confermato un nuovo test del recente breakout a doppio fondo.
Dal punto di vista del rischio, i mercati emergenti sono un buon segnale per il sentimento degli investitori, quindi questo è uno sviluppo positivo negli ultimi giorni. Se il declino del dollaro USA continua, il rally nei mercati emergenti potrebbe fare molto per ridurre al minimo qualsiasi lato negativo dell'S & P 500 se i principali indici inciampino nella resistenza.
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Bottom Line: Focus su dati economici
I giorni in cui si svolgono le riunioni del FOMC o il rilascio dei verbali del FOMC normalmente hanno uno schema di trading irregolare, quindi ciò che abbiamo visto oggi non è particolarmente preoccupante. Ora che la maggior parte delle relazioni sugli utili del quarto trimestre sono presenti, l'attenzione nelle prossime settimane tornerà probabilmente alle relazioni economiche e alla guerra tariffaria in corso tra Stati Uniti, Cina e Unione Europea. Gli ordini di beni durevoli dovrebbero essere rilasciati giovedì mattina, il che dovrebbe anche darci un'idea del fatto che le prospettive per la produzione industriale continueranno a migliorare o diventare più fragili.
