Cosa sono i titoli di fusione
I titoli di fusione sono attività non liquide pagate agli azionisti di una società che è in fase di acquisizione o è l'obiettivo di una fusione. Questi titoli generalmente comprendono obbligazioni, opzioni, azioni privilegiate e warrant, tra gli altri.
RIPARTIZIONE Fondi di fusione
I titoli di fusione possono essere sottovalutati quando le grandi imprese di investimento sono tenute a venderli, in parte a causa delle loro esigenze di detenzione e vendita. Ad esempio, un grande fondo comune di investimento può ricevere opzioni su azioni da una società acquirente al momento dell'acquisto di una delle società detenute nel suo portafoglio. Tuttavia, quello stesso fondo può avere una politica contro le opzioni di partecipazione. In tal caso, il fondo potrebbe essere tenuto a venderli, il che potrebbe causare una riduzione del prezzo delle opzioni.
La fusione di due società è un processo complicato, che può causare una volatilità significativa su un numero di fronti diversi. Al livello più elementare, il prezzo delle azioni dell'azienda acquirente e quello dell'impresa target possono oscillare in modo drammatico. Gli azionisti dell'azienda che effettuano l'acquisizione tendono a subire un calo temporaneo del valore delle azioni nei giorni precedenti la fusione. Nel frattempo, gli azionisti dell'azienda acquisita generalmente vedono aumentare il valore delle azioni.
In seguito alla fusione o acquisizione, si prevede che il prezzo delle azioni della nuova società risultante sarà superiore a quello delle società acquirenti e target. Ciò tende ad essere redditizio per gli azionisti dell'impresa target, che traggono vantaggio dall'arbitraggio risultante sul prezzo delle azioni. Finché le condizioni economiche sono favorevoli, gli azionisti della società risultante dalla fusione dovrebbero sperimentare un miglioramento sia della performance a lungo termine che dei dividendi.
Interesse degli investitori in titoli di fusione
Le concentrazioni colpiscono gli azionisti in diversi modi, influenzati da una serie di diverse dinamiche di mercato, come il più ampio contesto economico, le dimensioni delle società coinvolte, lo stato finanziario delle società coinvolte, la gestione del processo di fusione e i criteri specifici stabiliti per la fusione. Le condizioni della fusione possono avere effetti diversi sui prezzi delle azioni di ciascun partecipante alla fusione, incluso il piano di pagamento delle attività agli azionisti della società acquisita.
Per alcuni investitori, l'arbitraggio sulle fusioni o l'attività di negoziazione di azioni in società soggette a acquisizioni o fusioni è un'opzione praticabile. L'arbitraggio sembra trarre vantaggio da acquisizioni che comportano in genere un significativo premio di prezzo per l'azienda. Tuttavia, scommettere sulle fusioni può essere una proposta rischiosa. Come regola generale, si tratta di una strategia ad alto rischio meglio intrapresa dai professionisti.
