Con l'ampia esposizione disponibile attraverso fondi negoziati in borsa (ETF), gli investitori possono costruire portafogli composti interamente da questi fondi per raggiungere una vasta gamma di obiettivi. Oltre alla loro versatilità tra le classi di attività, gli ETF basati su indici offrono anche diverse opzioni di copertura praticabili per gli investitori interessati a cambiamenti del ciclo economico o di mercato e ai loro effetti sulle posizioni in portafoglio. Quelle che seguono sono quattro strategie di copertura per ETF basati su indici.
Copertura con ETF inversi
Gli investitori interessati al rischio a breve termine in fondi basati su indici o posizioni azionarie lunghe possono incorporare ETF inversi che apprezzano quando i loro indici di monitoraggio diminuiscono di valore. Ad esempio, una posizione lunga nell'Invesco Trust QQQ (NASDAQ: QQQ), che traccia l'indice NASDAQ 100, potrebbe essere coperta con una posizione di compensazione nel QSQ breve ProShares (NYSEARCA: PSQ). Con questa copertura in atto, le perdite nel QQQ Invesco Trust sono neutralizzate dai guadagni nel QQQ breve ProShares.
Gli investitori possono anche coprire portafogli azionari con fondi indicizzati inversi composti da partecipazioni simili. Ad esempio, un portafoglio di azioni creato per tracciare l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) potrebbe essere coperto con l'ETF ProShares Short S&P 500 (NYSEARCA: SH), che apprezza della stessa percentuale delle flessioni dell'indice.
Copertura con fondi a leva
Gli investitori hanno anche la possibilità di copertura con fondi inversi a leva. L'aggiunta della leva finanziaria a un fondo inverso moltiplica le variazioni percentuali dell'indice monitorato, il che rende questi ETF più volatili ma consente allocazioni più piccole di capitale a copertura delle posizioni. Ad esempio, il capitale necessario per coprire completamente l'esposizione lunga con un fondo senza leva è pari all'importo investito nella posizione lunga.
Con i fondi inversi a leva, tuttavia, la volatilità intrinseca comporta un fabbisogno di capitale inferiore per compensare i cali. Con un fondo che offre una leva tripla, come ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ), il capitale necessario per compensare completamente le variazioni di un indice è circa il 33% della posizione lunga. Ad esempio, un calo del 3% in una posizione di $ 10.000 nel QQQ Invesco Trust comporta una perdita di $ 300. In un fondo inverso con leva tripla, la perdita percentuale sull'indice viene moltiplicata per tre per un guadagno del 9%. Un guadagno del 9% su una posizione di $ 3.300 è di $ 297, compensando il 99% della perdita. Gli investitori devono tenere presente che, a causa del ripristino della leva finanziaria su base giornaliera, la performance di questi tipi di fondi è generalmente più prevedibile quando vengono utilizzati come veicoli di negoziazione a breve termine.
Opzioni di scrittura
Gli investitori che prevedono che i mercati si muovano lateralmente per un certo periodo di tempo possono vendere opzioni rispetto alle loro posizioni per generare reddito. Questa strategia può essere definita scrittura coperta delle chiamate e può essere implementata utilizzando un'ampia gamma di ETF basati su indici, tra cui Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) e iShares Russell Midcap ETF (NYSEARCA: IWR). In un mercato lateralmente al ribasso, gli investitori possono scrivere chiamate contro un ETF, raccogliere i premi e quindi scrivere di nuovo dopo la scadenza se le azioni non vengono richiamate. Il rischio principale in questa strategia è che i venditori di opzioni rinunciano a qualsiasi apprezzamento al di sopra del prezzo di esercizio delle azioni sottostanti, avendo concordato nel contratto di vendere azioni a quel livello.
L'acquisto mette su ETF
Gli investitori che cercano di proteggersi dal calo dei prezzi degli ETF basati su indici possono acquistare opzioni put sulle loro posizioni, che possono compensare alcune o tutte le perdite su posizioni lunghe, a seconda del numero di opzioni acquistate. Ad esempio, un proprietario di 1.000 azioni di un ETF negoziato a $ 80 potrebbe acquistare 10 opzioni put con un prezzo di esercizio di $ 77, 50 al prezzo di $ 1, 00, per un costo totale di $ 1.000. Alla scadenza dell'opzione, se il prezzo dell'ETF scende a $ 70, la perdita sulla posizione è di $ 10.000. I 10 put, tuttavia, hanno un valore intrinseco di $ 7, 50, o $ 7, 500 per la posizione. Sottraendo il costo di $ 1.000 per l'acquisto delle opzioni put, il guadagno netto è di $ 6.500, il che riduce la perdita sulle posizioni combinate a $ 3.500. In questo esempio, l'acquisto di 16 opzioni put con un valore intrinseco finale di $ 6, 50 si traduce in un utile netto di $ 10.400, che copre completamente la perdita sull'ETF.
Key Takeaways
- La versatilità degli ETF offre agli investitori una varietà di opzioni di copertura praticabili per proteggere da potenziali perdite e generare reddito. Le strategie di copertura con ETF offrono l'ulteriore vantaggio di consentire agli investitori di mantenere intatti i loro portafogli, il che può ridurre le conseguenze fiscali e i costi di negoziazione. Nonostante il loro valore, tuttavia, queste strategie di copertura sono utilizzate al meglio per scopi tattici e di breve termine, in particolare quelli che impiegano ETF inversi e con leva.
