Gli investitori hanno a disposizione una serie di opzioni quando si tratta di investire in fondi aggregati. Mentre i fondi comuni offrono la più ampia gamma di scelte e sono più popolari tra i singoli investitori, anche i fondi negoziati in borsa (ETF) e i fondi chiusi (CEF) hanno i loro meriti. Sia gli ETF che i CEF consentono a un investitore di acquistare azioni di un fondo gestito professionalmente senza la necessità di un grande investimento iniziale, ed entrambe le opzioni di fondi sono negoziate continuamente attraverso uno scambio. Tuttavia, ETF e CEF differiscono in termini di commissioni, trasparenza dei fondi e prezzi sul mercato aperto.
Commissioni e differenze di rapporto di spesa
Tutte le opzioni di investimento aggregate hanno indici di spesa associati che coprono i costi necessari per gestire e distribuire i fondi. Gli indici di spesa valutati sugli ETF sono spesso molto inferiori a quelli applicati ai CEF a causa della natura della gestione dei titoli sottostanti. Gli ETF sono portafogli indicizzati; sono creati per tenere traccia delle prestazioni di un indice specifico, come l'S & P 500. Un gestore dell'ETF acquista azioni dei titoli per imitare il modo in cui sono ponderati sullo scambio monitorato e le modifiche vengono apportate solo quando le società vengono aggiunte o rimosse da tale scambio specifico. Questo approccio di gestione passiva mantiene bassi i rapporti di spesa sugli ETF.
Sebbene i CEF siano strutturati e quotati su uno scambio come gli ETF, i gestori di fondi nel mercato dei CEF si concentrano su specifici settori, settori o regioni del mondo e scambiano attivamente i titoli sottostanti per generare rendimenti. A causa di questo stile di gestione attiva, gli indici di spesa nei CEF sono spesso molto più elevati rispetto agli ETF. I rapporti di spesa e le altre commissioni addebitate agli investitori possono essere trovati all'interno di un prospetto ETF o CEF fornito dalla società sponsor.
Differenze di trasparenza del fondo
La più grande differenza tra ETF e CEF è quanto ogni fondo sia trasparente per l'investitore. Gli ETF sono altamente trasparenti perché i gestori di fondi ETF acquistano semplicemente titoli che sono quotati su un indice specifico. Le azioni, le obbligazioni e le materie prime detenute in un ETF possono essere identificate rapidamente e facilmente rivedendo l'indice a cui è collegato il fondo. Tuttavia, i titoli sottostanti detenuti all'interno di un CEF non sono così facili da trovare perché sono gestiti attivamente e negoziati più frequentemente.
Differenze di prezzo
Gli ETF e i CEF differiscono anche per il prezzo e la vendita agli investitori. Gli ETF hanno un prezzo pari o vicino al valore patrimoniale netto (NAV) dell'indice a cui sono collegati o al paniere sottostante di titoli detenuti all'interno del fondo. I CEF vengono scambiati con uno sconto o un premio sui propri NAV in base alla domanda degli investitori. I premi sui CEF sono il risultato di un numero maggiore di acquirenti rispetto ai venditori sul mercato, mentre uno sconto risulta da più venditori che acquirenti. Sia gli ETF che i CEF negoziano in mercati consolidati sul mercato secondario, come il Nasdaq e la Borsa di New York.
Advisor Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
I CEF emettono un numero fisso di azioni attraverso un'offerta pubblica iniziale. Successivamente, possono e spesso commerciano a un prezzo diverso dal loro NAV, a seconda della domanda del mercato secondario.
Gli ETF possono creare o riscattare continuamente azioni attraverso un Partecipante autorizzato, generalmente un grande istituto finanziario; quindi le azioni di solito vengono scambiate vicino al NAV.
Gestione: gli ETF sono per lo più passivi, quindi comportano poche commissioni di negoziazione. I CEF hanno costi di negoziazione più elevati, poiché la frequenza degli acquisti e delle vendite è maggiore.
Imposte: se un investitore dell'ETF desidera riscattare azioni, l'ETF non vende azioni del portafoglio. Offre invece "rimborsi in natura", che in genere non limitano le plusvalenze. Al contrario, i CEF vendono azioni sottostanti, creando plusvalenze che vengono trasferite all'investitore.
