Anche se l'indice S&P 500 (SPX) si avvicina al suo massimo storico, un recente rapporto di Goldman Sachs rileva che le azioni in tre aree hanno ancora un potenziale significativo per ulteriori guadagni: società che forniscono servizi, azioni che pagano dividendi e aziende focalizzate. Tra le 50 azioni nel paniere di Goldman con un'alta percentuale di vendite derivate negli Stati Uniti ci sono: Anthem Inc. (ANTM), AllState Corp. (ALL), Charter Communications Inc. (CHTR), Norfolk Southern Corp. (NSC), Republic Services Inc. (RSG) e Arista Networks Inc. (ANET).
Inoltre, Goldman raccomanda agli investitori di concentrarsi su titoli aerospaziali e di difesa con la più bassa esposizione alla Cina. Notano che queste hanno le vendite più basse registrate nella regione dell'Asia del Pacifico, il proxy più vicino che riescono a trovare nella maggior parte dei rapporti aziendali per le vendite in Cina: Northrop Grumman Corp. (NOC), TransDigm Group Inc. (TDG) e Huntington Ingalls Industries (HII).
Significato per gli investitori
"I nostri economisti si aspettano che nei prossimi due anni sia improbabile una recessione negli Stati Uniti", afferma Goldman in una recente edizione del loro rapporto settimanale statunitense sul calcio d'inizio. "Sottolineano la mancanza di squilibri economici e ritengono che l'elevata spesa per consumi e una minore resistenza dall'accumulo di scorte dovrebbero favorire la crescita economica entro la fine del 2019 e del 2020", aggiunge il rapporto.
"Negli ultimi 10 anni, Aerospace & Defense è stata meno sensibile alla crescita economica degli Stati Uniti e globale nei sottosettori industriali", osserva il rapporto. "L'elevata spesa per la difesa dovrebbe continuare a rafforzare la linea di punta delle compagnie aerospaziali e della difesa", aggiunge. Inoltre, la raccomandazione di Goldman di questi titoli è sostenuta da questa constatazione: "Al di fuori delle recessioni, Aerospace & Defense ha superato l'S & P 500 di una mediana di 250 bp durante il periodo di 6 mesi quando l'ISM è sceso da 50 al minimo." L'ISM è recentemente sceso sotto i 50.
L'analista Rajeev Lalwani di Morgan Stanley ha un rating sovrappeso o di acquisto su Northrop Grumman, per Barron's. Il suo obiettivo di prezzo è di $ 418, ovvero il 12, 5% in più rispetto alla chiusura del 16 settembre. Le azioni di Grumman sono aumentate di circa il 9% da quando il rapporto di Lalwani è stato rilasciato. Proietta l'accelerazione della crescita dei margini di profitto e delle vendite dell'azienda, portando a sorprese positive. "Northrop è il modo migliore per svolgere le priorità strategiche a lungo termine del governo degli Stati Uniti", ha scritto in un rapporto, come citato da Barron.
Nel frattempo, investire in azioni con elevata esposizione alle vendite sul mercato statunitense è un modo per proteggersi dal continuo peggioramento del conflitto commerciale USA-Cina. Goldman indica che il titolo mediano nell'S & P 500 deriva il 71% delle vendite negli Stati Uniti, mentre il titolo mediano nel suo paniere di vendite interno ottiene il 100%. Delle sei azioni di questo paniere evidenziate sopra, Arista ha il 72% delle vendite negli Stati Uniti e tutte le altre sono al 100%.
Guardando avanti
Un indice ISM Manufacturing inferiore a 50 indica normalmente che il settore manifatturiero statunitense si sta contraendo. Tuttavia, Goldman ritiene che la produzione si stia stabilizzando e si aspetta che la continua espansione economica degli Stati Uniti sosterrà il settore, rimanendo quindi in sovrappeso negli industriali.
Inoltre, Goldman ritiene che l'indice ISM sia stato un cattivo predittore delle imminenti recessioni, dato che, a partire dagli anni '90, le recessioni hanno seguito una lettura ISM inferiore al 50 solo il 30% delle volte. Gran parte della ragione del calo del valore dell'indice ISM come indicatore economico principale deriva dal fatto che la produzione è ora solo il 10% del PIL degli Stati Uniti, in calo rispetto al 20% negli anni '70 e '80.
