Sommario
- origini
- Il boom portoricano del Bond
- A Vantaggi fiscali scomparsi
- Spesa sociale oppressiva
- Declino della popolazione
- La linea di fondo
Il territorio americano di Puerto Rico ha fatto molti tentativi per ridurre il suo debito e salvare la sua economia. Tuttavia, si è rivelato senza successo e il Governatore, Ricardo Rossello, ha spostato la crisi in una forma di tribunale fallimentare nel 2017. Con oltre 70 miliardi di obbligazioni obbligazionarie e 49 miliardi di pensioni non finanziate all'epoca, era il governo più grande a cercare la bancarotta nella storia degli Stati Uniti.
In prospettiva, il denaro che Puerto Rico deve rappresentare quasi il 70% del prodotto interno lordo (PIL) del territorio. Per fare un confronto, il rapporto debito / PIL medio per gli stati negli Stati Uniti era del 17%. Il debito crescente del territorio, combinato con la sua indebolimento dell'economia, nel 2014 ha portato tre importanti agenzie di rating del credito a declassare il debito del Porto Rico a livello non di investimento, noto anche come stato spazzatura.
Nel 2019, Puerto Rico ha annunciato piani per ridurre il suo debito del 33%, a circa $ 86 miliardi da $ 129 miliardi, attraverso il più grande fallimento nella storia degli Stati Uniti. La mossa è stata resa possibile da una legge del 2016 approvata dal Congresso, chiamata Promesa, che essenzialmente consente a un territorio degli Stati Uniti di chiedere protezione in tribunale fallimentare.
Key Takeaways
- Il territorio americano Puerto Rico è stato afflitto da ricorrenti problemi di debito, che sono stati aggravati da un declassamento del credito nel 2012. L'invecchiamento della popolazione, i costi elevati per i programmi sociali e un esodo di molti dei suoi residenti si stanno aggiungendo anche ai problemi del debito di Puerto Rico. Il Congresso ha approvato Promesa, una legge che consentirà a un territorio americano di cercare bancarotta, nel 2016. Nel 2017 l'uragano Maria ha devastato l'isola dopo aver schiacciato i quartieri e abbattuto le reti elettriche. debito del 33% per bancarotta.
origini
La crisi del debito portoricano ha molte origini. In particolare, gli investitori in obbligazioni municipali portoricane hanno ricevuto un trattamento fiscale favorevole per anni. Gli investitori in obbligazioni di tutti i 50 stati hanno approfittato di questo vantaggio acquistando obbligazioni portoricane. Quando un governo emette obbligazioni, sta effettivamente prestando denaro, con interessi, agli obbligazionisti. Spinto in gran parte da questo vantaggio fiscale, Puerto Rico ha emesso troppi debiti obbligazionari e ha iniziato a fare affidamento sui fondi presi in prestito dall'emissione di obbligazioni per bilanciare il proprio budget.
Un declino economico a Puerto Rico ha portato ad ampliare i deficit di bilancio nel corso degli anni. La piccola isola è mal equipaggiata per la produzione e la produzione di merci. La sua economia è stata sostenuta per decenni dalla presenza di tecnologie e società orientate ai servizi che erano situate sull'isola a causa del suo trattamento fiscale favorevole. Molti dei vantaggi fiscali di Puerto Rico, tuttavia, erano effimeri. Il codice fiscale statunitense prevedeva che questi vantaggi scadessero nel tempo. Quando iniziò a succedere, le compagnie abbandonarono l'isola, sviscerando la sua economia.
L'uragano Maria nel 2017 ha consegnato un altro colpo a Puerto Rico. L'isola ha subito un colpo diretto dalla tempesta di categoria 4: abbattere le reti elettriche, inondare le strade e appiattire interi quartieri. I valori delle obbligazioni sono crollati a causa delle preoccupazioni che Puerto Rico non sarà mai in grado di rimborsare il proprio debito. Entro il 2017, i valori delle obbligazioni erano tornati principalmente ai livelli osservati nel 2014-2015, per poi ricadere nuovamente nel 2019 in base alla proposta che avrebbe consentito a Puerto Rico di ridurre il debito sotto la protezione del fallimento.
Rispetto ad altri stati e territori, la spesa per programmi sociali è sproporzionatamente elevata a Puerto Rico. La maggior parte dei residenti dell'isola riceve Medicare o Medicaid. Un alto tasso di povertà in Portorico significa invariabilmente che molti dei suoi abitanti cercano benessere e altri benefici pubblici. A complicare il problema è il fatto che Puerto Rico riceve molto meno dollari federali per aiutare con la spesa sociale rispetto agli stati con popolazioni comparabili.
Puerto Rico ha abbandonato i residenti dal 2005. Anche la popolazione dell'isola sta invecchiando. Questi fattori combinati hanno ridotto sostanzialmente la base imponibile; non solo il territorio ha assunto un aumento del debito nel 21 ° secolo, ma ha anche meno entrate per pagare quel debito.
Il boom portoricano del Bond
Il Jones-Shafroth Act del 1917 garantiva la cittadinanza americana ai residenti a Puerto Rico. Ha inoltre precisato una serie di clausole che definiscono le relazioni del territorio con la terraferma statunitense. Una di queste clausole riguardava le obbligazioni municipali portoricane e le modalità con cui sarebbero state trattate diversamente dalle obbligazioni emesse dagli Stati.
Gli interessi attivi sulla maggior parte delle obbligazioni municipali sono soggetti a imposte da parte di vari livelli di governo, compresi quelli federali, statali e locali. L'eccezione principale è quando un investitore acquista un'obbligazione emessa dal suo stato di residenza, come in un floridiano che acquista un'obbligazione municipale della Florida. Jones-Shafroth ha esentato le obbligazioni municipali portoricane da tutti e tre i livelli di tassazione. Di conseguenza, i residenti di tutti i 50 stati e altri territori degli Stati Uniti potrebbero investire in obbligazioni portoricane senza pagare interessi sul reddito.
Non sorprende che i dollari di investimento abbiano iniziato a inondare i titoli di stato portoricani. Ciò non è riuscito a causare gravi problemi per molti decenni. Durante gli anni '70, tuttavia, il governo del territorio iniziò a utilizzare il denaro degli investimenti obbligazionari per bilanciare il proprio bilancio, nonostante fossero fondi presi in prestito e non entrate effettive. Questa pratica ha comportato il rapido accumulo di debito, i pagamenti di interessi sui quali il Porto Rico ha coperto emettendo ancora più debito. La risultante palla di neve del debito comprende gran parte dell'attuale crisi del territorio.
Vantaggi fiscali che scompaiono in Puerto Rico
A differenza della maggior parte degli stati degli Stati Uniti, Puerto Rico non ha mai, nella sua storia, sostenuto una forte economia a causa della produzione o della produzione di beni. La posizione remota dell'isola, la piccola area terrestre e la mancanza di risorse naturali del territorio gli hanno impedito di sviluppare una solida base produttiva. Per un po ', il Porto Rico aveva qualcos'altro per guidare la sua economia. Il governo federale ha creato un incentivo per le aziende a localizzarle stabilendo esenzioni dall'imposta sulle società. Ciò è stato particolarmente interessante per le aziende orientate alla tecnologia e ai servizi, per le quali la posizione remota di Puerto Rico e la scarsità di risorse rappresentavano alcune sfide.
Questi vantaggi fiscali, tuttavia, non erano permanenti. Con la scadenza nel tempo, molte compagnie hanno scelto di interrompere la loro presenza portoricana. Il declino economico che ne è derivato è stato equivalente a quello che Detroit ha vissuto durante i giorni più bui della crisi automobilistica dei Big Three. La ridotta presenza delle imprese ha portato a un calo del PIL, aggravando il rapporto debito / PIL dell'isola e accelerando il declassamento del credito.
Spesa sociale oppressiva
Più del 60% dei portoricani riceve Medicare o Medicaid. Tuttavia, rispetto ad altri stati con elevate percentuali di residenti poveri, come il Mississippi, Puerto Rico riceve una piccola parte dei fondi federali per aiutare la spesa sociale. Di conseguenza, il territorio deve stanziare pesantemente il proprio budget per fornire denaro a questi programmi, insieme a iniziative di welfare e altre reti di sicurezza per aiutare i bisognosi. Negli ultimi decenni, il calo delle entrate fiscali e l'aumento del debito in altre aree hanno costretto Puerto Rico a prendere in prestito denaro per mantenere solvente il programma Medicaid.
Un altro grave problema deriva dalla rete di sicurezza sociale insufficiente di Puerto Rico. Poiché così tanti residenti nel territorio ricevono assistenza governativa per pagare l'assistenza sanitaria, i fornitori lottano continuamente e i loro lavoratori sono sottopagati rispetto ai loro coetanei sulla terraferma. Di conseguenza, molti degli operatori sanitari più qualificati di Puerto Rico hanno saltato la nave a favore di lavori più redditizi in altre parti degli Stati Uniti
Declino della popolazione
La popolazione di Puerto Rico ha raggiunto il picco nel 2005 a 3, 91 milioni ed è in costante calo. Si stima che 3, 2 milioni di residenti vivessero sull'isola nel 2019. I portoricani si stanno trasferendo sulla terraferma a frotte a causa di migliori opportunità economiche, tariffe aeree basse e costi di trasloco.
$ 54, 5 miliardi
La quantità di denaro dovuta dalle pensioni di Puerto Rico nel 2019.
Inoltre, la popolazione che Puerto Rico è riuscita a mantenere sta invecchiando rapidamente. Una popolazione che invecchia significa meno entrate fiscali e maggiori spese. Quando un residente portoricano non è più in età lavorativa, il governo non solo perde le entrate fiscali dal suo reddito ma, a causa degli alti livelli di povertà tra gli anziani, spesso deve spendere soldi per questo residente sotto forma di assistenza sociale.
La linea di fondo
I livelli di debito a Puerto Rico sono diventati insostenibili, poiché i vantaggi fiscali della detenzione delle obbligazioni di Puerto Rico sono scaduti e l'uragano Maria ha provocato ulteriore caos nell'economia in rovina dell'isola. Anche l'invecchiamento della popolazione, l'aumento dei costi dei programmi sociali e un calo della popolazione hanno aggravato i problemi del debito. Di conseguenza, nel 2019, il territorio degli Stati Uniti ha chiesto l'approvazione dei tribunali per tagliare il suo debito in mongolfiera attraverso la protezione fallimentare.
