Ogni volta che un'industria entra in crisi - a causa di un calo delle prospettive di business, di shock economici o semplicemente di un ciclo economico - la maggior parte degli investitori proverà a camminare in punta di piedi per reinvestire nel settore in difficoltà. Mentre può essere un'impresa molto redditizia sia per gli speculatori che per gli investitori di valore, gli investimenti in società assediate dovrebbero comportare un insieme adattato di regole.
Con tutte le centinaia di industrie che operano nella nostra economia moderna, è logico che di tanto in tanto alcune soffriranno di entrate statiche o addirittura in calo. Esempi recenti includono l'industria aerea poco dopo gli attacchi terroristici al World Trade Center e al Pentagono nel settembre 2001 e il crollo dei mercati delle abitazioni e dei mutui nel 2007.
I cicli economici sono stati individuati e definiti negli ultimi decenni come i naturali cicli di "boom and bust" che si verificano in media ogni tre o sette anni. Seguendo questo schema, anche gli utili aziendali seguono ampi trend, con profitti in costante aumento per un certo periodo di tempo, seguiti da plateau o drop-off. Le cadute possono essere molto ripide, facendo perdere a molti azionisti quote sostanziali dei loro investimenti.
Questo articolo metterà in evidenza alcuni passaggi per ritrovare con successo la strada per investire in un settore problematico.
1. Aspettatevi che le cattive notizie continuino
In genere, quando un settore diventa negativo, colpisce in qualche modo tutti i giocatori e i prezzi delle azioni scendono quasi sempre in anticipo rispetto ai guadagni effettivi. Alla fine, i guadagni colpiranno un minimo, dopo di che la performance del prezzo delle azioni migliorerà gradualmente insieme ai risultati di business.
All'inizio, aiuta a supporre che le cattive notizie non siano arrivate in arrivo e potrebbero verificarsi più colpi al prezzo delle azioni. Questo funzionerà per mantenere basso il fattore avidità - la mentalità "Devo entrare adesso prima che tutto decolla".
Raramente le azioni rimbalzano da una forte flessione così rapidamente che non c'è molto tempo per reinvestire, quindi non preoccuparti di trovare il tempismo perfetto. Cerca sconti profondi in valutazione, valore contabile e altre metriche fondamentali. Solo perché un titolo è sceso del 25-30 percento dal suo massimo non significa che sia un acquisto urlante. Potrebbe ancora cadere, anche di più, quindi non allungarti eccessivamente su una posizione iniziale di grandi dimensioni.
Questo approccio di investimento è essenzialmente una combinazione di investimenti di valore (basati sulla valutazione e altre metriche) e investimenti aggressivi. La parte aggressiva sta nel cercare un coltello che cade con un sentimento negativo e potrebbe non avere una chiara strada per il recupero. La parte di investimento di valore è nella ricerca di società che potrebbero negoziare profondi sconti sulle norme storiche di mercato per metriche quali prezzo / libro, prezzo / entrate e prezzo / utili.
2. Scavare in profondità nelle dichiarazioni
È tempo di rimboccarsi le maniche e scavare in quei depositi a secco della Securities and Exchange Commission (SEC). Di solito, la fonte di informazioni più completa che gli investitori otterranno.
Scopri esattamente cosa c'è nel bilancio. Il debito delle società dovrebbe essere esaminato con vigore. Questo significa andare fino a conoscere le alleanze: vorrai sapere con precisione quale parte del debito è dovuta e quando. Confrontalo con il flusso di cassa operativo dell'azienda per un rapido controllo di fattibilità sulla sua capacità di rimborsare i debiti.
Successivamente, considera il rating del credito dell'azienda e l'accesso ai mercati del credito. Avrà bisogno di un'infusione in contanti nei prossimi 12-18 mesi? In tal caso, la società troverà un debito più economico o più costoso di quello che ha attualmente? Ciò può avere un effetto notevole sulle decisioni di allocazione del capitale di un'azienda. Inoltre, se una società accede a una fonte di capitale che il mercato ritiene sia troppo costosa, gli investitori possono rispondere vendendo o riducendo le proprie posizioni azionarie.
I problemi di contenzioso stanno mantenendo basso lo stock (o l'industria nel suo insieme)? Cerca i commenti della direzione sulla situazione, insieme a eventuali casi giudiziari in sospeso specifici, che le società devono divulgare nelle relazioni trimestrali e annuali (rispettivamente 10-Q e 10-K).
3. Analizzare le tendenze del prezzo delle azioni
Osservare gli storici dei prezzi delle azioni e i grafici nel periodo in cui si sono verificati eventi negativi può darti un'idea di quanto le cattive notizie abbiano influenzato il prezzo delle azioni.
Presta particolare attenzione ai giorni in cui gli avvisi di guadagno o altre notizie negative sono stati rilasciati al pubblico, cercando l'entità delle gocce in quei giorni e la reazione della comunità degli analisti; quest'ultimo si trova spesso nei notiziari, nei comunicati stampa e nei rapporti di upgrade / downgrade emessi entro pochi giorni dall'evento negativo.
Non esiste certamente un grafico o un grafico definitivo per determinare esattamente quanto un titolo cadrà in base all'insorgenza di uno specifico evento o tendenza negativa, come un calo generalizzato delle entrate in un settore. Cerca tendenze positive come meno svendite dopo recenti cattive notizie rispetto alle precedenti cattive notizie. Questo potrebbe essere un segno del fatto che i mercati hanno valutato la maggior parte delle cattive notizie sull'attuale prezzo delle azioni.
4. Essere disposti ad aspettare
Investire nelle industrie tossiche spesso significa mantenere una posizione ben al di là del punto in cui la cattiva notizia si ferma. Probabilmente dovrai aspettare che le buone notizie inizino a rifluire e questo potrebbe richiedere un paio d'anni. Molte società tecnologiche non hanno visto accelerare la crescita dei ricavi e degli utili fino all'inizio del 2004, o anche dopo il crollo del Nasdaq del 2000-2002. Tuttavia, molti titoli tecnologici hanno registrato rendimenti cumulativi nel periodo compreso tra il 2000 e il 2005 che hanno ampiamente superato il vasto mercato. Il punto qui è che anche se perdi il fondo del 10-20 percento, essere disposto ad aspettare la recessione potrebbe portare a rendimenti più elevati nel lungo periodo.
Preparati alle sorprese positive che arrivano lentamente. Il management aziendale impiega tempo per farsi un'idea dell'ambiente aziendale dopo un disastro a livello di settore e potrebbe non prevedere con precisione i guadagni trimestrali futuri sulla base di fattori emotivi o non aziendali. I controlli sui canali e i rapporti del settore spesso non restituiscono informazioni solide fino a quando il peggio non è finito perché la psicologia prevalente ("business is bad") tende a persistere per un po '.
5. Inizia con una posizione più piccola
Chiedi a chiunque abbia provato a farlo più volte e scoprirai rapidamente che è molto difficile scegliere un fondo perfettamente. Molti investitori molto intelligenti credevano di aver trovato il fondo in titoli come Kmart, Worldcom e Tyco molto prima che quei prezzi delle azioni scendessero al suolo. Le azioni possono essere molto volatili al rovescio della medaglia quando le notizie sono cattive, ancora di più se lo stock ha una beta maggiore della media basata sul mercato di 1.
Considera solo l'acquisto di una posizione (come la metà o anche un terzo) dell'importo con cui normalmente investiresti. Impostare un programma per compilare la posizione in base a guide specifiche come i rapporti sugli utili trimestrali, in cui la società incontra guide predeterminate per la crescita dei ricavi, i margini o la crescita del flusso di cassa. Ciò manterrà la tua attenzione focalizzata sui feed di notizie attuali e iniziare più in piccolo ti aiuterà a prevenire l'esposizione a enormi perdite se si scopre che hai saltato la pistola un po 'presto.
La linea di fondo
Ogni settore attraversa momenti difficili, ma queste flessioni possono creare solide opportunità di investimento per coloro che sono in grado di bilanciare la pazienza e l'aggressività richieste.
Un titolo che si riprende bene potrebbe rapidamente diventare un favorito nel tuo portafoglio, ma cerca di non essere di parte a causa di un guadagno a breve termine che hai raggiunto. Avere obiettivi in atto per il rendimento totale e le metriche di altre società come entrate, profitti e margini aiuterà a inquadrare l'investimento e consentirà di mettere a punto il rumore del mercato a breve termine.
