I fondi negoziati in titoli obbligazionari ad alto rendimento (ETF) investono nel debito emesso da stati, contee, città, distretti per scopi speciali o agenzie governative locali. Questi comuni emettono obbligazioni per raccogliere fondi per progetti civili, come la costruzione di scuole pubbliche, la riparazione di ponti o l'espansione di aeroporti. In genere, questo tipo di ETF tiene traccia delle prestazioni di un indice che si concentra su obbligazioni municipali ad alto rendimento utilizzando un approccio di campionamento.
Sebbene questo settore dell'universo muni offra alti rendimenti potenziali, comporta un livello di rischio di credito da moderato a elevato. Ciò lo rende un buon candidato per la struttura dell'ETF: gli investitori possono mitigare parte di tale rischio attraverso la diversificazione del portafoglio del fondo. Come gli strumenti di debito sottostanti che detengono, questi ETF sono esenti da imposta, il che può essere estremamente vantaggioso per gli investitori in fasce fiscali ad alto reddito.
Ecco tre dei principali ETF sulle obbligazioni muni. Tutti i dati sono aggiornati al 10 gennaio 2020.
asporto chiave
- Gli ETF obbligazionari municipali ad alto rendimento offrono agli investitori rendimenti esenti da imposte, in portafogli diversificati che mitigano alcuni rischi degli strumenti di debito. Tre ETF leader in questo settore sono l'ETF SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond, l'ETF VanEck ad alto rendimento ETF sull'indice municipale e l'ETF sull'indice municipale ad alto rendimento Short VanEck Vectors.
ETF sull'obbligazione municipale ad alto rendimento di SPDR Nuveen Bloomberg Barclays
Questo fondo (NYSEARCA: HYMB) è nato nel 2011 come ETF SPDR Nuveen S&P High Yield Municipal Bond. Nel mese di ottobre 2019, il suo sponsor State Street Global Advisors ha cambiato il benchmark, e quindi il nome, in ETF sull'Obbligazione Municipale SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield. Il fondo cerca di fornire risultati di investimento corrispondenti alla performance di questo indice, che misura la performance di obbligazioni municipali ad alto rendimento denominate in USD emesse da Stati USA, dal Distretto di Columbia, dai territori statunitensi e da governi o agenzie locali. Investe almeno l'80% (e di solito praticamente tutti) dei suoi $ 1, 03 miliardi in attività in titoli nell'indice o con caratteristiche identiche a quelle nell'indice.
HYMB è fortemente ponderato rispetto alle obbligazioni municipali di livello inferiore a investment grade con scadenza a 10 o più anni. Le sue partecipazioni principali includono obbligazioni emesse da entità di Puerto Rico, Ohio e California.
HYMB ha un rendimento corrente del 3, 92%, un rendimento equivalente tassabile del 5, 26% (basato sulla fascia fiscale marginale più alta) e una durata rettificata modificata di 6, 58 anni. HYMB addebita un coefficiente di spesa dello 0, 35%.
Sulla base di queste statistiche, il fondo è più adatto per gli investitori a reddito fisso con orizzonti di investimento superiori a 10 anni che hanno tolleranze ad alto rischio in cerca di esposizione al mercato obbligazionario municipale ad alto rendimento generando allo stesso tempo rendimenti esenti dalle tasse federali.
ETF sull'indice municipale ad alto rendimento di VanEck Vectors
Istituito nel 2009 come ETF sull'indice municipale ad alto rendimento del mercato dei vettori (NYSEARCA: HYD) - il nome è cambiato nel 2016 - questo fondo cerca di replicare e fornire risultati di investimento corrispondenti all'indice composito personalizzato ad alto rendimento municipale Bloomberg Barclays. L'indice di riferimento di HYD è progettato per tracciare la performance delle obbligazioni denominate in dollari statunitensi, a lungo termine, ad alto rendimento e esenti da imposte.
Di dimensioni HYMB rivali, ha un patrimonio netto totale di $ 1, 5 miliardi e 2.149 partecipazioni e un rapporto di spesa dello 0, 35%. Ma ci vuole un approccio più conservativo. Sebbene il focus principale di HYD sia sulle obbligazioni municipali ad alto rendimento, che generalmente hanno rating creditizi inferiori agli investimenti, alloca anche il 32, 10% del suo portafoglio al debito investment grade. Attualmente, le sue prime 10 partecipazioni includono emittenti con sede in California, Illinois, Ohio e New Jersey.
HYD ha un rendimento medio alla scadenza del 4, 58% e un rendimento SEC a 30 giorni equivalente tassabile del 5, 22% (alla fascia fiscale più alta). Ha un coupon medio del 4, 95% e una durata modificata di 6, 93 anni. A causa della sua elevata durata, HYD comporta un rischio da tasso di interesse da moderato a elevato. Se i rendimenti aumentano di 100 punti base, il portafoglio di HYD diminuisce teoricamente del 6, 93%. Pertanto, HYD è più adatto per gli investitori a reddito fisso con tolleranze ad alto rischio e orizzonti di investimento a lungo termine che cercano un'esposizione a un portafoglio diversificato di obbligazioni municipali ad alto rendimento che generano reddito mensile.
Gli ETF sulle obbligazioni comunali sono esenti dall'imposta federale sul reddito; tuttavia, poiché di solito detengono un portafoglio di debito geograficamente misto, possono essere soggetti alle imposte sul reddito statali e locali di un investitore.
ETF sull'indice municipale ad alto rendimento di VanEck Vectors
L'ETF sull'indice municipale ad alto rendimento short di VanEck Vectors (NYSEARCA: SHYD) mira a fornire risultati di investimento, con un elevato grado di correlazione, corrispondente all'indice di duration breve ad alto rendimento municipale di Bloomberg Barclays. L'indice replica la performance complessiva delle obbligazioni municipali denominate in dollari statunitensi ad alto rendimento, a breve termine e esenti da imposte. Il bambino del nostro trio, SHYD, è stato emesso il 13 gennaio 2014. Ha 600 partecipazioni e un patrimonio netto di $ 274 milioni.
SHYD si concentra su obbligazioni municipali ad alto rendimento come il fondo gemello HYD, ma con durate più brevi, scadenze da uno a 12 anni. Le obbligazioni di durata più breve hanno una minore sensibilità ai tassi di interesse e ciò suggerisce che la SHYD potrebbe offrire un livello di rischio di tasso di interesse inferiore rispetto ai nostri altri due fondi. Gli anni medi alla scadenza sono 8, 44.
Poiché la SHYD si concentra su obbligazioni municipali a breve termine, ha anche una durata effettiva inferiore: 4, 39 anni. Ciò indica che teoricamente perde il 4, 39% se i tassi di interesse aumentano dell'1%. Il suo rendimento attuale è del 2, 92% e il suo rendimento equivalente tassabile (fascia fiscale più alta) è del 4, 16%.
Tutto sommato, SHYD è la soluzione più adatta per gli investitori in cerca di esposizione al mercato obbligazionario municipale a breve termine e ad alto rendimento, generando allo stesso tempo rendimenti potenziali elevati con un basso grado di sensibilità ai tassi di interesse.
