Le tensioni commerciali stanno dominando i titoli dei giornali e stanno fornendo una fonte crescente di preoccupazione per gli investitori. Se il presidente Trump seguirà le recenti minacce, alla fine verranno imposte nuove tariffe sulle importazioni statunitensi per un valore di 781 miliardi di dollari, pari al 27% del totale, riferisce Goldman Sachs. Data la probabilità di ritorsioni da parte dei paesi le cui esportazioni verso gli Stati Uniti sono state prese di mira, Goldman suggerisce che gli investitori guardano alle società statunitensi che traggono quasi il 100% delle loro vendite sul mercato interno. Questa è la prima di due storie che Investopedia dedicherà a questo rapporto.
Tra i 50 titoli del paniere delle vendite nazionali di Goldman vi sono questi sette, nei settori dei trasporti, dell'acciaio, della tecnologia e bancario:
| Azione | telescrivente | Vendite non statunitensi | Guadagna dal 31 maggio |
| CSX Corp. | CSX | 0% | 8, 2% |
| Fiserv Inc. | FISV | 5% | 6, 7% |
| JB Hunt Transport Services Inc. | JBHT | 0% | (4, 6%) |
| Norfolk Southern Corp. | NSC | 0% | 8, 1% |
| Nucor Corp. | NUE | 0% | 7, 2% |
| Paychex Inc. | PAYX | 0% | 8, 5% |
| SunTrust Banks Inc. | STI | 0% | 7, 6% |
In confronto, l'indice S&P 500 (SPX) è aumentato del 4, 3% nello stesso periodo. Mentre JB Hunt è in ritardo rispetto all'S & P 500 dal 31 maggio, ha comunque sovraperformato su base annuale, dal 6, 8% al 5, 5%.
Driver di sovraperformance
Goldman indica che dalla fine di maggio al 19 luglio, il loro paniere di vendite interne ha superato l'S & P 500 di 130 punti base. Scrivono che questo gruppo di azioni "sta beneficiando di un dollaro USA più forte e di una crescita economica USA al di sopra della tendenza, ed è relativamente isolato dal rischio commerciale". Inoltre, aggiungono che il paniere offre una valutazione interessante, con un rapporto P / E in avanti di 17, 8 volte gli utili previsti nei prossimi 12 mesi, rispetto a 17, 1 volte gli utili previsti per l'S & P 500 nel suo complesso.
Rischi rimanenti
Le scorte nel paniere delle vendite interne di Goldman teoricamente affrontano poco o nessun rischio diretto da tariffe di ritorsione, restrizioni all'importazione o boicottaggi dei consumatori all'estero. Tuttavia, alcuni potrebbero subire impatti indiretti, nella misura in cui vendono ad altre società le cui esportazioni diminuiscono a causa di conflitti commerciali, una questione non rilevata da Goldman.
Nel frattempo, Goldman rileva che le tariffe imposte dagli Stati Uniti aumenteranno i costi per le società statunitensi, riducendo così i margini di profitto. Nel complesso, stimano che le importazioni rappresentino circa il 30% del costo delle merci vendute (COGS) sostenuto dall'S & P 500. Aggiungono che le società di trasporto sono tra quei settori industriali con la più alta percentuale di COGS importati. Questo potrebbe essere un problema per le ferrovie CSX e Norfolk Southern, nonché per la società di autotrasporti JB Hunt.
CSX
CSX, per Seeking Alpha, è già l'operatore ferroviario più efficiente in termini di costi, eppure continua a migliorare. Di conseguenza, il suo margine di profitto operativo ha registrato una tendenza al rialzo negli ultimi anni, spostandosi al di sopra del 34% nel primo trimestre del 2018. Nel frattempo, un solido ambiente commerciale nella sua area di servizio sta guidando un aumento dei volumi di spedizione. Zacks Equity Research indica che un sistema progettato per aumentare l'efficienza operativa ha prodotto risparmi sui costi di $ 460 milioni nel 2017 e che la società punta a un rapporto operativo del 60% entro il 2020, il che implica un margine di profitto operativo del 40%. Zacks aggiunge che CSX è nel bel mezzo di un programma di riacquisto di azioni da $ 5 miliardi che attraversa il primo trimestre del 2019.
Paychex
Paychex è un fornitore leader di servizi relativi alle buste paga e ad altre funzioni delle risorse umane e dovrebbe beneficiare di una tendenza crescente verso l'outsourcing, secondo un altro rapporto di Zacks. Inoltre, aggiunge Zacks, la società ha un bilancio molto forte, senza debiti a lungo termine e $ 424 milioni di controvalore in contanti e investimenti aziendali. Questo lo lascia ben posizionato per effettuare investimenti e acquisizioni strategiche. Per MarketWatch, le stime di consenso richiedono una crescita del 9% di EPS nell'anno fiscale 2019, mentre la società prevede una crescita dell'11% rispetto all'esercizio 2018.
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