I profitti delle maggiori banche di investimento del mondo potrebbero subire pressioni nei prossimi 12-18 mesi, grazie al rallentamento della crescita economica globale e alla prospettiva di tassi di interesse più bassi o negativi. Queste tendenze hanno portato Moody's Investors Service a ridimensionare le sue prospettive per le banche di investimento globali (GIB), compresi i titolari di Wall Street Goldman Sachs (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) e HSBC Holdings (HSBC), da positivi a stabili. La società di rating si aspetta inoltre che l'attività dei clienti diminuisca per questi giganti finanziari a causa della maggiore incertezza del mercato, secondo un rapporto dettagliato della CNBC.
Rallentamento della crescita economica, calo dei tassi di interesse
"Le prospettive stabili per le banche di investimento globali riflettono le nostre aspettative che la redditività per i GIB potrebbe aver raggiunto il picco per questo ciclo economico", ha scritto Ana Arsov, amministratore delegato di Moody's, nel recente rapporto. "Una maggiore contrazione delle entrate renderà più sfuggenti ulteriori guadagni in termini di redditività, nonostante una costante attenzione alla reingegnerizzazione delle imprese e agli investimenti tecnologici per aumentare l'efficienza", ha aggiunto.
Poiché le banche centrali di tutto il mondo sono diventate più accomodanti nella loro politica economica, con molti osservatori del mercato che ora si aspettano che la Federal Reserve tagli nuovamente i tassi di interesse a settembre, la capacità delle banche di realizzare un profitto è diminuita. Mentre i tassi di interesse più bassi incentivano più prestiti, si traducono anche in margini più piccoli per i finanziatori.
Moody's prevede che la crescita economica globale rallenterà quest'anno e il prossimo, attribuendo una prospettiva più negativa all'aumento delle tensioni commerciali e alla crescente incertezza geopolitica. Questo fine settimana ha visto la crescente tensione commerciale tra Washington e Pechino. Venerdì, Trump ha aumentato drasticamente le tariffe su miliardi di dollari di importazioni cinesi, provocando una rappresaglia. Lunedì, il presidente degli Stati Uniti ha nuovamente cambiato tono. Dopo il vertice del Gruppo dei Sette (G-7) in Francia, il presidente Trump ha dichiarato che "la Cina ha chiamato ieri sera" e che i due paesi "molto presto" riprenderanno i colloqui commerciali. Funzionari cinesi hanno dichiarato di non essere a conoscenza di alcuna recente telefonata. Molti vedono il futuro dei negoziati commerciali in gran parte sospeso nell'aria.
Livelli senza precedenti di debito societario potrebbero anche pesare sui costi per le banche di investimento. Mentre le politiche accomodanti delle banche centrali potrebbero supportare le condizioni finanziarie, Moody's afferma che il rischio di un rallentamento più grave è aumentato, dato il più ampio panorama geopolitico, per CNBC.
Moody's ha aggiunto che la maggior parte dei paesi del G20 ha "uno spazio limitato di politica monetaria e fiscale per stimolare la domanda globale aggregata".
Oltre a pesare sui ricavi, nei 12 mesi chiusi al 22 agosto, le commissioni generate dalle banche di investimento sono diminuite di circa il 9% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso a $ 62, 9 miliardi, secondo Deal Intelligence, citato da The National. Anche l'attività di fusioni e acquisizioni, una delle principali fonti di reddito per il GIBS, è a rischio.
Qual è il prossimo
Un'altra importante bandiera rossa per le banche è una curva dei rendimenti invertita, vista come un indicatore di una prossima recessione, secondo Moody's. Nelle ultime settimane, gli osservatori del mercato si sono concentrati sullo spread tra i rendimenti del Tesoro USA a 10 e 2 anni, che si è invertito più volte. Ciò si verifica quando le obbligazioni a lungo termine hanno un rendimento inferiore e rispetto alle obbligazioni a breve termine. Queste condizioni potrebbero portare a un calo della spesa per consumi e delle espansioni delle imprese, esercitando una maggiore pressione sull'economia e potenzialmente portando a una contrazione più ampia e al picco della disoccupazione.
"La prospettiva di una recessione è una preoccupazione per quegli investitori esposti alle cosiddette" attività a rischio "come azioni e materie prime in quanto colpiranno rispettivamente il loro potere di guadagno e la loro domanda, a scapito delle loro valutazioni e prezzi", ha scritto Russ Mold, direttore degli investimenti di AJ Bell, come citato dalla CNBC. Ha osservato che la curva dei rendimenti invertita sta “promuovendo molte strette di mano” dato che ha preceduto le ultime cinque recessioni.
