Che cos'è il trading anonimo?
Il trading anonimo si verifica quando gli investitori di alto profilo eseguono operazioni che sono visibili in un portafoglio ordini ma non rivelano la loro identità. Molte borse, come la Borsa di Londra, la Borsa di Toronto, la Borsa di New York e il NASDAQ, nonché i dark pool offrono scambi anonimi. Mentre la maggior parte dei trader sceglie di operare in modo non anonimo, ci sono molte ragioni per cui i trader più grandi preferiscono mantenere segreta la loro partecipazione a un mercato.
Key Takeaways
- Il trading anonimo può essere importante per i grandi trader che non vogliono fornire indizi ad altri trader che stanno acquistando o vendendo. Nessun ordine regolamentato è veramente anonimo poiché i trade devono ancora essere regolati e liquidati e le autorità di regolamentazione hanno ancora bisogno di accedere agli scambi se lo desiderano. I commercianti di vendita al dettaglio non devono preoccuparsi di fare trading in modo anonimo poiché in genere non hanno un impatto significativo sui prezzi e altri operatori non sono particolarmente interessati a ordini una tantum più piccoli.
Comprensione del trading anonimo
Il trading anonimo viene utilizzato principalmente per evitare di ribaltare il mercato di un'azione in sospeso, che potrebbe portare a comportamenti in prima linea o al jockey per la migliore posizione in un portafoglio ordini.
Ad esempio, un grande acquirente istituzionale interessato all'acquisizione di milioni di azioni potrebbe non voler far conoscere le proprie intenzioni prima di poter completare l'acquisto. Il rischio è che gli investitori più piccoli possano aumentare il prezzo sperando di venderlo all'acquirente istituzionale per un rapido profitto di arbitraggio, oppure si potrebbe usare un penny per ottenere ingiustamente priorità di esecuzione.
Penny è quando altri trader aumentano l'offerta di un centesimo, tagliando di fronte a un trader che ha piazzato l'offerta iniziale di un centesimo in meno. I commercianti lo faranno spesso se possono vedere che esiste una parte interessata disposta ad acquistare grandi quantità di azioni. Li hanno tagliati, sapendo che la parte più grande probabilmente continuerà ad acquistare anche a prezzi più alti.
Il trading anonimo può avvenire attraverso due diverse sedi:
- Scambi anonimi: molte grandi borse hanno iniziato a offrire scambi anonimi quando accedono al portafoglio ordini centrale a causa della concorrenza delle reti di comunicazione elettronica (ECN) che offrono scambi anonimi. Altre borse offrono sistemi di trading ibridi che offrono una scelta di esecuzione automatizzata di ordini anonimi ed esecuzione di ordini di aste non anonimi. Dark Pool: molti ECN offrono trading anonimo attraverso dark pool.
La maggior parte del trading anonimo è condotto da specialisti e market maker di opzioni. Le negoziazioni anonime tendono ad essere associate a un maggiore impatto sui prezzi, motivo per cui i trader che effettuano questi ordini di grandi dimensioni vogliono essere anonimi. Detto questo, pubblicare ordini anonimi può essere un suggerimento per gli altri trader che il commerciante anonimo non vuole essere conosciuto, il che di per sé è la mia causa in prima linea o in denaro.
Va notato che nessuna negoziazione in borse regolamentate è totalmente anonima. In definitiva, deve avvenire un regolamento e i regolatori devono essere in grado di accedere alle informazioni commerciali in caso di transazione sospetta. In questo senso, anonimo significa protezione dell'identità da altri operatori ma non da autorità di regolamentazione e altre parti che devono facilitare il commercio reale e la compensazione del commercio.
I piccoli commercianti al dettaglio non devono preoccuparsi del trading anonimo poiché i loro ordini hanno un impatto limitato sui prezzi, altri commercianti non sono significativamente interessati alle azioni di altri piccoli commercianti e la maggior parte dei commercianti al dettaglio commercia attraverso grandi broker in cui ci sono migliaia di commercianti, quindi la loro identità è oscurato comunque ad altri commercianti.
Esempio di trading anonimo su una borsa
L'identità specifica di un trader non è pubblicamente disponibile quando si effettua una negoziazione attraverso una ECN o uno scambio. Gli altri trader non conoscono il nome della persona che effettua la transazione, ma è visibile l'intermediazione o l'impresa utilizzata per effettuare l'operazione.
Ad esempio, un elenco di transazioni su una borsa quotata alla Borsa di Toronto (TSX) fornirà il tempo della transazione, il prezzo, la quantità, lo scambio, nonché i codici broker / impresa dell'acquirente e del venditore. Ciò potrebbe fornire indizi su chi compra o vende, soprattutto se si tratta di una società con pochi clienti o di una società che commercia il proprio capitale.
Sul TSX, un'entità può mantenere la propria azienda anonima immettendo un ordine anonimo. Questo appare come un codice 001, che significa anonimo.
Ogni mese, il TSX pubblica rapporti sul trading anonimo, rivelando quante operazioni anonime sono state condotte da ciascuna azienda nel mese precedente. Ciò fornisce una certa trasparenza al trading anonimo, ma mantiene comunque gli altri trader da sapere in tempo reale chi sta effettuando le negoziazioni.
Per i commercianti al dettaglio che negoziano attraverso un grande broker, il trading anonimo non è importante perché ci sono così tanti clienti nel brokerage che il broker effettuerà costantemente negoziazioni nella maggior parte delle azioni. Solo un volume estremamente elevato che passa attraverso un determinato broker può dare la mancia agli altri partecipanti che sanno che alcuni clienti commerciano con quel broker.
