DEFINIZIONE di Fugit
Fugit, dal latino tempus fugit, è la quantità di tempo che un investitore ritiene sia rimasta fino a quando non sarebbe più utile esercitare un'opzione in anticipo, o la probabilità che venga utilizzata un'opzione in stile americano prima che scada. Il concetto di fuggiasco è stato chiamato e creato dall'economista Mark Garman, un professore di Berkeley che ha studiato il momento ottimale per esercitare un'opzione americana valutata con alberi binomiali. I calcoli di Fugit sono anche usati con opzioni bermudiane e obbligazioni convertibili.
RIPARTIZIONE Fugit
Fugit è un termine usato nel trading di opzioni, preso in prestito dal latino. In particolare, proviene da un verso dell'epico poema Georgica, che è stato scritto dal poeta romano Virgilio: " sed fugit interea fugit irreparabile tempus " - che significa in inglese: "ma fugge nel frattempo", o "fuggibile il tempo irrecuperabile". si riferisce alla funzione di esercizio iniziale fornita ai possessori di opzioni di stile americano (e che sono assenti dalle opzioni di stile europeo).
A meno che un'opzione non sia nel profondo del denaro, di solito non dovrebbe essere esercitata in anticipo perché ciò provoca una perdita di valore intrinseco - sarebbe più conveniente mantenere l'opzione invece di convertirla in una posizione lunga o corta nel titolo sottostante. Alcuni investitori trovano proficuo esercitare le opzioni call in anticipo quando sono in denaro proprio prima di una data ex dividendo, o in profondità nelle posizioni in denaro che hanno quasi un delta di 100.
Data un'opzione che è un potenziale candidato per l'esercizio precoce, il detentore dell'opzione calcolerà il suo fuggitivo per vedere se dovrebbe effettivamente esercitato o meno. Fugit è calcolato come il tempo rimanente previsto per esercitare un'opzione americana o, in alternativa, come la durata attesa neutrale al rischio di un'opzione durante la quale può ancora essere efficacemente coperta. Il calcolo di solito richiede un modello ad albero binomiale e potrebbe non arrivare sempre a un valore univoco.
Calcolo di Fugit
Il calcolo per il fuggiasco di un'opzione è il seguente: dove n è il numero di passi temporali nella struttura binomiale; t è il tempo rimanente alla scadenza dell'opzione; e i è l'attuale passo temporale nella struttura binomiale. Innanzitutto, imposta il valore di fuga di ciascuno dei nodi alla fine dell'albero binomiale uguale a i = n , quindi lavorando all'indietro: se l'opzione deve essere esercitata su un nodo particolare, imposta la fuga su quel nodo uguale al suo periodo; altrimenti se l'opzione non deve essere esercitata su un nodo particolare, imposta il fuggitivo sul fuggiasco atteso neutrale al rischio nel periodo successivo. Il valore raggiunto in questo modo all'inizio del primo periodo (i = 0) è l'attuale fuggitivo. Infine, per annualizzare il fuggitivo, moltiplicare il valore risultante per t / n .
Nassim Taleb, trader di opzioni e autore del libro Black Swan, propone un'alternativa al calcolo del fuggiasco, che lui chiama "rho fudge", o Omega dell'opzione:
Omega = Durata nominale x (Rho 2 di un'opzione americana / Rho 2 di un'opzione europea)