Investimento buy-and-hold vs. market timing: una panoramica
Per gli investitori nel mercato azionario, è una regola generale supporre che le attività a lungo termine non siano necessarie nell'intervallo da tre a cinque anni. Ciò fornisce un cuscinetto di tempo per consentire ai mercati di svolgere i loro normali cicli.
Tuttavia, ciò che è ancora più importante di come si definisce a lungo termine è il modo in cui si progetta la strategia che si utilizza per effettuare investimenti a lungo termine. Ciò significa decidere tra investimenti in gestione (gestione passiva) o tempistiche di marketing (gestione attiva).
Key Takeaways
- Il buy-and-hold implica l'acquisto di titoli da detenere per un lungo periodo, anche se la definizione di lungo termine varia in base all'investitore. La tempistica del mercato comprende l'acquisto e la vendita attivi per cercare di entrare nel mercato nei momenti più vantaggiosi mentre evitando i tempi disastrosi. La ricerca mostra che il buy-and-hold a lungo termine tende a sovraperformare, dove i tempi di mercato rimangono molto difficili. Gran parte dei maggiori rendimenti o cali del mercato si concentrano in un breve lasso di tempo. Esiste una strategia intermedia che combina buy-and-hold con selezione attiva della sicurezza; esempi includono rettifiche di allocazione e gestione fiscale.
Investi Compra e mantieni
Le strategie di buy-and-hold, in cui l'investitore può utilizzare una strategia attiva per selezionare titoli o fondi ma poi bloccarli per mantenerli a lungo termine, sono generalmente considerate di natura passiva.
La Figura 1 mostra i potenziali benefici di mantenere posizioni per periodi di tempo più lunghi. Secondo una ricerca condotta dalla Charles Schwab Company nel 2012, tra il 1926 e il 2011, un periodo di detenzione di 20 anni non ha mai prodotto risultati negativi.
Figura 1: Gamma di resi S&P 500, 1926-2011
Tempi di mercato
Quando si tratta di tempistiche di mercato, ci sono molte persone per questo e molte persone contro di esso. I principali sostenitori del market timing sono le aziende che affermano di essere in grado di cronometrare con successo il mercato. Tuttavia, mentre ci sono aziende che hanno dimostrato di avere successo nel cronometrare il mercato, tendono a muoversi dentro e fuori i riflettori, mentre gli investitori a lungo termine come Peter Lynch e Warren Buffett tendono a essere ricordati per i loro stili. La Figura 2 seguente mostra i rendimenti dal 1996 al 2011.
Figura 2: S&P 500, 1996-2011
Questo è probabilmente uno dei grafici più comunemente presentati dai sostenitori degli investimenti passivi e persino dei gestori patrimoniali (fondi comuni di investimento azionari) che utilizzano l'allocazione statica ma gestiscono attivamente all'interno di tale intervallo. Ciò che questi dati suggeriscono è che il tempismo del mercato con successo è molto difficile perché i rendimenti sono spesso concentrati in tempi molto brevi. Inoltre, se non sei investito nel mercato nei suoi giorni migliori, può rovinare i tuoi rendimenti perché una grande parte dei guadagni per l'intero anno potrebbe avvenire in un giorno.
considerazioni speciali
Sul lato opposto dello spettro, numerose tecniche di gestione attiva consentono di mescolare risorse e allocazioni nel tentativo di aumentare i rendimenti complessivi. Esiste, tuttavia, una strategia che combina un po 'di gestione attiva con lo stile passivo.
Un modo semplice di esaminare questa combinazione di strategie è pensare a un giardino sul retro. Mentre puoi piantare colture diverse per risultati diversi, avrai sempre il tempo di coltivare le colture per garantire un raccolto di successo. Allo stesso modo, un portafoglio può essere coltivato lungo il percorso senza assumere una strategia attiva che richiede tempo o potenzialmente rischiosa.
Un buon esempio di questo metodo potrebbe essere la gestione fiscale degli investitori passivi. Ad esempio, un titolo o un fondo potrebbe avere una perdita fiscale non realizzata che andrebbe a beneficio del titolare in un determinato anno fiscale. In questo caso, sarebbe vantaggioso catturare quella perdita per compensare gli utili sostituendola con un'attività simile, come da regole IRS. Altri esempi di transazioni vantaggiose includono l'acquisizione di guadagni, il reinvestimento di liquidità dal reddito e la rettifica dell'allocazione in base all'età.
Differenze chiave
Se la volatilità e le emozioni degli investitori fossero completamente rimosse dal processo di investimento, è chiaro che gli investimenti passivi, a lungo termine (20 anni o più) senza alcun tentativo di cronometrare il mercato sarebbero la scelta migliore. In realtà, tuttavia, proprio come con un giardino, un portafoglio può essere coltivato senza comprometterne la natura passiva.
Storicamente, ci sono stati alcuni ovvi cambiamenti drammatici nel mercato che hanno offerto agli investitori opportunità di incassare o acquistare. Prendendo spunto da grandi aggiornamenti e downdraft, si potrebbero aumentare significativamente i rendimenti complessivi e, come in tutte le opportunità del passato, il senno di poi è sempre 20/20.
