Cos'è il punteggio Piotroski?
Il punteggio Piotroski è un punteggio discreto tra 0-9 che riflette nove criteri utilizzati per determinare la forza della posizione finanziaria di un'impresa. Il punteggio Piotroski viene utilizzato per determinare le azioni con il miglior valore, con nove come il migliore e zero il peggiore. Il punteggio Piotroski prende il nome dal professore di contabilità di Chicago Joseph Piotroski, che ha ideato la scala, in base ad aspetti specifici dei bilanci aziendali. Gli aspetti sono focalizzati sui risultati contabili dell'azienda negli ultimi periodi di tempo (anni). Per ogni criterio soddisfatto (indicato di seguito), viene assegnato un punto; in caso contrario, non vengono assegnati punti. I punti vengono quindi sommati per determinare le scorte con il miglior valore.
Key Takeaways
- Il punteggio Piotroski è un punteggio discreto tra 0-9 che riflette nove criteri utilizzati per determinare la forza della posizione finanziaria di un'impresa. Il punteggio Piotroski è una metrica preferita utilizzata per giudicare le azioni di valore. Se un'azienda ha un punteggio di 8 o 9, è considerato un buon valore. Se il punteggio si somma tra 0-2 punti, il titolo è considerato debole.
Comprensione del punteggio Piotroski
Il punteggio Piotroski è suddiviso in redditività; leva finanziaria, liquidità e fonte di fondi; e categorie di efficienza operativa, come segue:
- Reddito netto positivo (1 punto) Rendimento positivo delle attività nell'anno in corso (1 punto) Flusso di cassa operativo positivo nell'anno in corso (1 punto) Flusso di cassa da operazioni maggiore del reddito netto (qualità degli utili) (1 punto)
- Rapporto inferiore del debito a lungo termine nel periodo corrente, rispetto all'anno precedente (riduzione della leva finanziaria) (1 punto) Rapporto corrente più elevato quest'anno rispetto all'anno precedente (maggiore liquidità) (1 punto) Non sono state emesse nuove azioni nell'ultimo anno (mancanza di diluizione) (1 punto).
- Un margine lordo più elevato rispetto all'anno precedente (1 punto) Un rapporto di turnover delle attività più elevato rispetto all'anno precedente (1 punto)
Se un'azienda ha un punteggio di 8 o 9, è considerata un buon valore. Se il punteggio si somma tra 0-2 punti, il titolo è considerato debole. Il documento di Piotroski dell'aprile 2000 "Investimenti di valore: l'uso delle informazioni finanziarie del bilancio per separare i vincitori dai perdenti", ha dimostrato che il metodo del punteggio Piotroski avrebbe registrato un rendimento annuo del 23% tra il 1976 e il 1996 se i vincitori attesi fossero stati acquistati e i perdenti previsti sarebbero stati ridotti. Come punto di partenza, Piotroski ha suggerito agli investitori di iniziare con un campione del 20% inferiore del mercato in termini di valore del prezzo di libro.
Naturalmente, con qualsiasi sistema di investimento, guardare ai risultati passati non significa che funzionerà allo stesso modo in futuro.
Punteggio con il metodo Piotrosky
Come esempio del metodo di punteggio Piotrosky in azione, prendere nota dei seguenti calcoli dei criteri per Foot Locker (FL) nel 2016:
- Redditività: utile netto 2016 ($ 664.000.000) (punteggio: 1 punto) ROA 2016 (17%) (punteggio: 1 punto) Flusso di cassa operativo netto 2016 ($ 816.000.000) (punteggio: 1 punto) Flusso di cassa 2016 dalle operazioni ($ 816.000.000)> Netto Reddito ($ 664.000.000) (punteggio: 1 punto) Leva: debito a lungo termine 2016 ($ 127.000.000) rispetto al debito a lungo termine 2015 ($ 129.000.000) (punteggio: 1 punto) Rapporto corrente 2016 (4, 30) rispetto rapporto corrente 2015 (3, 72) (Punteggio: 1 punto) Non sono state emesse nuove azioni nel 2016 (punteggio: 1 punto) Efficienza: margine lordo 2016 (33, 94%) rispetto al margine lordo 2015 (33, 08%) (punteggio: 1 punto) Rapporto di turnover delle attività 2016 (2, 04) rispetto al 2015 (2, 02) (Punteggio: 1 punto)
Il punteggio totale di Piotrosky di Foot Locker nel 2016 è stato di 9, il che lo ha reso un'ottima proposta di valore fino a gennaio 2017, secondo il metodo Piotrosky.
