Il Chartered Financial Analyst (CFA) è una delle designazioni più richieste dai professionisti degli investimenti. Tuttavia, diventare un titolare della carta CFA non è per i deboli di cuore né per i non interessati. Il viaggio per diventare un titolare della carta CFA è lungo e mette alla prova non solo la conoscenza della materia, ma anche la resistenza, la diligenza e la volontà. Secondo il CFA Institute, l'attuale programma è meglio descritto come un programma di autoapprendimento e di apprendimento a distanza che adotta un approccio generalista all'analisi degli investimenti, alla valutazione e alla gestione del portafoglio e sottolinea i più elevati standard etici e professionali.
Il programma CFA prevede tre esami: CFA Livello I, Livello II e Livello III. I candidati CFA devono superare ciascuno di questi esami e devono soddisfare determinati requisiti di lavoro stabiliti dall'Istituto CFA. A dicembre 2017, il tasso di superamento dell'esame di livello I era del 43%.
Il curriculum per ciascuno di questi tre livelli è progettato per testare su una vasta gamma di competenze considerate più rilevanti per le professioni di investimento., ci concentreremo sull'esame CFA di livello I.
Struttura dell'esame
L'esame è un esame di sei ore, suddiviso in una sessione mattutina e pomeridiana, ciascuna della durata di tre ore. L'esame consiste in 240 domande a scelta multipla: 120 domande nella sessione mattutina e 120 domande nella sessione pomeridiana. I candidati dovrebbero concedere circa 90 secondi per domanda, a seconda della conoscenza degli argomenti. Tutte le domande a scelta multipla sono indipendenti (ovvero non dipendono l'una dall'altra). Per ogni domanda, sono fornite tre possibili scelte. Le domande sono elaborate in modo intelligente, in modo tale che le scelte errate riflettano errori comuni nel calcolo o nella logica. I candidati dovrebbero mirare a rispondere a tutte le domande, poiché non vi è alcuna penalità per le risposte errate. Inoltre, è essenziale familiarizzare con le funzioni della calcolatrice, poiché queste funzionalità saranno necessarie per completare alcune delle domande.
Curriculum d'esame
L'esame si concentra sulla conoscenza di base e la comprensione di strumenti e concetti di valutazione degli investimenti e gestione del portafoglio. Il curriculum è composto da 10 argomenti raggruppati in quattro aree, in particolare: standard etici e professionali, strumenti di investimento, classi di attività, gestione del portafoglio e pianificazione patrimoniale.
La tabella seguente fornisce i pesi di questi argomenti e le aree generali per l'esame di livello I.
| Area argomenti | Livello I. |
| Standard etici e professionali (totale) | 15 |
| Strumenti di investimento (totale) | 50 |
| Finanza aziendale | 7 |
| Economia | 10 |
| Rapporti finanziari e analisi | 20 |
| Metodi quantitativi | 12 |
| Classi di attività (totale) | 30 |
| Investimenti alternativi | 4 |
| Derivati | 5 |
| Investimenti azionari | 10 |
| Reddito fisso | 10 |
| Gestione del portafoglio e pianificazione patrimoniale (totale) | 7 |
| Totale | 100 |
Diamo una breve occhiata a ciascuno di questi 10 argomenti.
Etica e standard professionali
Questa sezione tratta il codice etico, gli standard professionali e i Global Investment Performance Standards (GIPS). Ci sono circa 36 domande sull'argomento e l'Istituto stesso prende molto seriamente questa sezione. Se i punteggi sono bassi o vicini al punteggio minimo richiesto su tutti gli altri argomenti, il punteggio in questa sezione potrebbe determinare se un candidato passa o fallisce. Un vantaggio di studiare bene l'etica è che aiuta anche nella preparazione degli esami di Livello II e Livello III.
Metodi quantitativi
Mentre l'etica è più orientata allo scenario e facile da seguire, questa sezione potrebbe essere intimidatoria per alcuni studenti. Un dottorato in matematica non è necessario fare bene i metodi quantitativi, ma avere un background in statistica sarà sicuramente utile. Ci sono circa 28-30 domande sui metodi quantitativi. Gli argomenti trattati sono orientati a fornire la conoscenza di strumenti analitici che sono essenziali per il materiale su reddito fisso, azioni e gestione del portafoglio. Gli argomenti chiave trattati sono il valore nel tempo del denaro, la misurazione delle prestazioni, le statistiche e le basi della probabilità, il campionamento e le ipotesi di verifica e correlazione e l'analisi della regressione lineare.
Economia
La sezione economica mette alla prova le conoscenze sui concetti micro e macroeconomici di base. Senza un background in economia, questo materiale può essere impegnativo, in particolare la macroeconomia, che utilizza l'uso di grafici e curve xey per illustrare concetti relativi all'economia. L'economia comprende il 10% dell'esame.
Rapporti finanziari e analisi
Questa è probabilmente la sezione più ampia dell'esame, con il 20% delle domande su questo argomento. Anche i rapporti e le analisi hanno lo stesso peso per il corso di Livello II, quindi è importante dedicare abbastanza tempo allo studio di quest'area per costruire una solida base per gli esami successivi. Ai candidati verrà chiesto di interpretare tre bilanci (stato patrimoniale, conto economico e rendiconto finanziario), conoscere i rapporti e molti altri concetti avanzati come il riconoscimento dei ricavi, l'analisi dell'inventario, le attività a lungo termine e le tasse. Poiché l'esame è un esame globale, non copre le pratiche contabili locali. L'attenzione si concentra maggiormente sugli standard ampiamente accettati, come US GAAP e IFRS.
Finanza aziendale
Dopo la rendicontazione e l'analisi finanziaria è la sezione sulla finanza aziendale. Questa è una sezione breve con solo un peso del 7%. Gli argomenti chiave includono problemi di agenzia relativi alla relazione agenzia-principale, budget di capitale, costo del capitale, leva finanziaria e gestione del capitale circolante.
Gestione del portafoglio
L'esame di livello I introduce solo le basi della gestione del portafoglio. I concetti importanti sono Modern Portfolio Theory e Capital Asset Pricing Model. Ci sono circa 17 domande in questa sezione, che funge da preparazione per i livelli II e III, in cui l'attenzione si concentra maggiormente sull'applicazione delle conoscenze sulla gestione del portafoglio.
Investimenti azionari
La sezione sulle azioni copre mercati e strumenti azionari, nonché strumenti e tecniche per la valutazione delle società. Circa il 10% delle domande riguarda le azioni e la maggior parte delle domande si concentra sulla valutazione e l'analisi delle società.
Reddito fisso
Dopo le azioni, l'esame riguarda poi i mercati del reddito fisso e i suoi strumenti. I candidati sono tenuti a comprendere le caratteristiche di vari titoli a reddito fisso e come valutarli. Alcuni concetti importanti sono le misure di rendimento, la durata e la convessità. Questa sezione discute anche di prodotti strutturati, come titoli garantiti da ipoteca e obbligazioni ipotecarie garantite, tra gli altri. Le domande sul reddito fisso comprendono il 10% dell'esame.
Derivati
Analogamente alla gestione del portafoglio, i derivati sono introdotti solo nel Livello I. I candidati saranno testati sulla base di future, forward, swap, opzioni e tecniche di copertura che utilizzano questi derivati. Questa sezione ha solo un peso del 5%, che è di circa 12 domande.
Investimenti alternativi
Questa sezione si concentra su investimenti alternativi tra cui immobili, private equity, venture capital, hedge funds, società detenute da vicino, titoli in sofferenza e materie prime. In questa sezione ci saranno circa sette-otto domande di natura più concettuale. Si presta particolare attenzione agli investimenti in materie prime, quindi è necessario acquisire familiarità con concetti come backwardation e contango.
Articoli personali che puoi portare all'esame CFA
L'Istituto CFA ti consiglia di lasciare i tuoi effetti personali a casa o in auto, ma forniscono un elenco esaustivo di ciò che è e non è consentito nella loro Politica di proprietà personali dell'esame CFA.
La linea di fondo
Nel complesso, l'esame CFA di livello I è ben bilanciato, con una vasta gamma di argomenti. Alcuni argomenti potrebbero richiedere proporzionalmente più tempo per studiare rispetto ad altri; tuttavia, ciò che è importante è creare un piano di studio e rimanere con esso.
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