Movimenti del mercato
Come lunedì, martedì anche le azioni a piccola capitalizzazione hanno superato di gran lunga le loro controparti a grande capitalizzazione, suggerendo potenzialmente un sentimento di rischio sul mercato. L'indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione ha chiuso martedì oltre l'1% nel verde per il secondo giorno consecutivo, anche se gli indici a grande capitalizzazione (S&P 500, Dow e Nasdaq) sono rimasti da piatti a leggermente inferiori, appesantiti per gran parte del giorno vacillando scorte tecnologiche.
Come abbiamo notato ieri, i titoli a piccola capitalizzazione sono considerati da molti sia un indicatore della propensione al rischio degli investitori, sia un indicatore principale del mercato azionario più ampio. Pertanto, quando assistiamo all'ondata di Russell 2000, in particolare in caso di ritardo delle large cap, viene spesso visto come un segno che gli investitori sono disposti a correre più rischi.
Ma uno dei nostri lettori molto astuti attribuisce invece la forza delle small cap rispetto alle scarse prestazioni delle large cap degli ultimi giorni a "una rotazione fuori dai titoli principalmente in crescita e verso le small cap in ritardo". Il lettore prosegue affermando che ciò mostra in realtà scetticismo per gli investitori e mancanza di fiducia mentre gli investitori rifiutano i nomi più importanti a favore della pesca di fondo per i ritardatari delle small cap. Questo potrebbe benissimo essere il caso.
Ma una cosa rimane piuttosto chiara: ci sono segni di miglioramento del sentimento degli investitori. Ciò include forti arretramenti nelle attività tradizionali di rifugio sicuro, in particolare l'oro. Include anche il considerevole pullback dei prezzi delle obbligazioni negli ultimi giorni. Di seguito verranno illustrati i grafici di questi.
Per quanto riguarda il grafico delle small cap, l'indice Russell 2000 è salito dell'1, 23% martedì, leggermente meno impressionante della sua performance lunedì. Fino ad ora, nel corso dell'impennata di questa settimana, l'indice ha superato sia le sue medie mobili di 200 giorni sia quelle di 50 giorni, un evento tecnico significativamente rialzista. Il prossimo importante obiettivo rialzista è intorno alla maniglia di 1.600.
L'oro accelera il pullback
Da maggio, l'aumento parabolico del prezzo dell'oro ha attirato molta attenzione da parte dei media e del mercato. Parte di ciò che ha guidato questa prolungata ondata di metalli preziosi sono state le recenti paure sui conflitti commerciali e un rallentamento dell'economia globale. Dato che l'oro è considerato il bene più sicuro "rifugio", gli investitori tendono a riversarsi sul metallo quando le cose iniziano a diventare rischiose. Inoltre, un contesto di tassi di interesse più bassi aiuta a contribuire all'acquisto accelerato di oro non fruttifero.
Ma come mostrato sul grafico dell'ETF SPDR Gold Shares (GLD), che è fisicamente sostenuto dall'oro, la scorsa settimana ha visto l'oro arretrare bruscamente dai massimi a lungo termine. Nel caso della GLD, l'ETF è sceso di circa il 4, 5% dal suo massimo di sei anni raggiunto proprio la scorsa settimana. Questo è un pullback significativo che, se peggiora, potrebbe interrompere l'integrità del recente trend rialzista. Il prezzo è tornato indietro a una linea di supporto di tendenza rialzista. Qualsiasi ripartizione potrebbe accelerare il calo dei prezzi dell'oro, rafforzando ulteriormente un sentimento di rischio sul mercato.
