Che cos'è una base stretta
Una base ristretta si riferisce alla convergenza del prezzo spot e del prezzo delle materie prime del contratto futures e implica un mercato efficiente e liquido. Una base ristretta è uno spread di prezzo relativamente modesto tra il prezzo spot delle materie prime e un contratto futures a breve termine.
RIPARTIZIONE Base stretta
Base ha diversi significati nel mondo degli investimenti. Utilizzato nel mercato dei futures, la base si riferisce allo spread tra il prezzo di consegna dettagliato su un contratto futures e il prezzo spot di una determinata merce. La base può essere determinata con la seguente formula:
- Base = prezzo del contratto a termine - prezzo di consegna a pronti
Un contratto a termine vincola un acquirente e un venditore a un accordo per scambiare una quantità e un grado specifici di una merce. Lo scambio è a un prezzo concordato e la consegna è fissata in un determinato momento futuro. In un mercato efficiente, in cui l'offerta soddisfa perfettamente la domanda e si prevede che lo farà in futuro, il prezzo spot di una merce dovrebbe avvicinarsi costantemente al costo del contratto future. I due prezzi dovrebbero convergere ed essere uguali alla data di scadenza dell'accordo. In queste condizioni, il valore del futuro sia per l'acquirente che per il venditore si riduce a zero. In altre parole, l'acquirente dei futures non sta pagando un prezzo inferiore per le materie prime negoziate di quanto dovrebbero spendere sul mercato aperto in quel giorno. Allo stesso modo, il venditore della merce non sta guadagnando più profitti rispetto alla vendita sul mercato aperto.
Nel mondo imperfetto, la base è influenzata da fattori al di fuori del controllo dei partecipanti al mercato dei futures. I costi di trasporto, detenzione e interessi possono tutti aumentare le spese del prodotto stesso. Le condizioni meteorologiche impreviste rappresentano una minaccia persistente alla stabilità di qualsiasi mercato. Per i prodotti agricoli, la vicinanza al raccolto può anche avere un effetto significativo sulla negoziazione a termine. In queste condizioni incerte, non vi è alcuna garanzia di una base restrittiva e possono esistere opportunità di arbitraggio per un operatore di contratti futures. L'arbitraggio è l'acquisto e la vendita simultanei di un'attività per trarre profitto da uno squilibrio del prezzo. È un commercio che beneficia sfruttando le differenze di prezzo di strumenti finanziari identici o simili su mercati diversi o in varie forme.
Esempio di una base ristretta
Un moggio di semi di soia viene scambiato nel mercato spot di gennaio 2018 per $ 1. I contratti di soia del gennaio 2019 sono disponibili per $ 1, 25. Il prezzo dei futures suggerisce che gli operatori si aspettano che i prezzi della soia aumentino leggermente nel corso dell'anno. Questo aumento potrebbe essere dovuto a un aumento previsto della domanda rispetto all'offerta, a una siccità anticipata o a qualsiasi altro motivo. Se tali condizioni si verificano come previsto, il prezzo spot dovrebbe avvicinarsi al prezzo di $ 1, 25 per bushel futures man mano che il 2018 avanza. Questa chiusura del divario tra i prezzi è una base restrittiva.
Quando la base si restringe dal basso, passando da $ 0, 25 a $ 0, 10 di differenza, ad esempio, si sta rafforzando. Questa forza è vantaggiosa per un trader che detiene una posizione di copertura lunga. Una base indebolita è un movimento da alto a basso ed è preferibile al detentore di siepi corte, in genere il produttore di una merce che protegge da un calo dei prezzi.
