Gli esuberanti investitori azionari stanno nuovamente affrontando il rischio mentre raccolgono azioni con una scarsa qualità degli utili, solo pochi mesi dopo che le azioni sono cadute nel giro di un mercato ribassista. Questo gruppo di titoli più rischiosi, sorprendentemente, ha registrato un guadagno medio del 18% nei primi due mesi del 2019, notevolmente superiore al guadagno medio del 13% di titoli di qualità superiore con utili più stabili, secondo un recente studio di 1.200 titoli di Banca d'America. Alcuni dei migliori artisti provengono dai settori delle comunicazioni, dell'energia e dei servizi pubblici, secondo una storia dettagliata nel Wall Street Journal.
Azioni più rischiose che battono S&P 500
(performance nei primi 2 mesi del 2019)
- Azioni più rischiose + 18% Azioni di qualità superiore + 13%
Che cosa significa per gli investitori
Il ritorno alle azioni più rischiose è stato in parte guidato dalla posizione più accomodante della Federal Reserve, che al momento si regge su ulteriori aumenti dei tassi. Anche il crescente ottimismo sui negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina sta giocando un ruolo.
Bank of America definisce questi titoli a rischio come quelli con qualità e stabilità degli utili più deboli. Il rischio è che i titoli di bassa qualità tendano ad essere venduti per primi quando i mercati diventano ribassisti quando gli investitori cercano investimenti più sicuri. Ciò è accaduto durante il sell-off del quarto trimestre e anche quando le scorte si sono ritirate la scorsa settimana. La rischiosità di titoli di bassa qualità non risiede solo in utili inaffidabili o addirittura in perdite, ma spesso hanno oneri di debito più elevati, secondo il Journal. Queste debolezze emergono quando l'economia si deteriora o scivola in una recessione. "Con il mercato che inizia a restituire alcuni dei guadagni, le aziende di qualità superiore torneranno in voga", ha detto al giornale Sam Stovall, capo stratega degli investimenti presso CFRA Research. Ha aggiunto: "Non sono i più rapidi di barche, ma sono le più galleggianti. ""
Molti titoli di bassa qualità includono titoli Internet ad alta crescita, società di media e società di telecomunicazioni nel settore delle comunicazioni, afferma l'analista di Bank of America Jill Carey Hall. Le società di Internet Facebook Inc. (FB) e Netflix Inc. (NFLX), la società di videogiochi Electronic Arts Inc. (EA) e il fornitore di servizi televisivi Dish Network Corp. (DISH) hanno fatto passi avanti sul mercato quest'anno con un anno guadagni di data rispettivamente del 32%, 33%, 24% e 30%.
Guardando avanti
Mentre i titoli più rischiosi hanno registrato un rally dalla fine del 2018, è improbabile che l'esuberanza duri a lungo poiché una serie di macro rischi incombe ancora sugli Stati Uniti e sull'economia globale. "Stiamo assistendo e prevedendo una maggiore volatilità intorno a questi macro eventi e titoli di qualità sono i punti in cui vorresti posizionarti", ha dichiarato Carey Hall della Bank of America.
