L'idoneità di un investimento per una determinata persona è al centro del processo di investimento. Questo è un concetto fondamentale sia dal punto di vista legale sia in termini di come far funzionare i soldi di un investitore in modo ragionevole e prudente. Quando il denaro viene investito in modo inadeguato , esiste un'alta probabilità di perdite inaccettabili (o ugualmente negativi, rendimenti molto bassi) e un notevole disagio per l'investitore. La regola 2111 della FINRA disciplina gli obblighi generali di idoneità
Qui daremo uno sguardo al concetto di idoneità dal punto di vista di un broker / consulente.
Che cos'è un investimento adatto?
Per investimento adeguato si intende quello che è appropriato in termini di volontà e capacità di un investitore (circostanze personali) di assumere un certo livello di rischio. Entrambi questi criteri devono essere soddisfatti. Se un investimento deve essere idoneo, non è sufficiente affermare che un investitore è favorevole al rischio. Lui o lei deve anche essere in una posizione finanziaria per correre alcune possibilità. È inoltre necessario comprendere la natura dei rischi e le possibili conseguenze.
Allocazione delle attività e profilo di rischio
Perché l'idoneità è un problema? Il problema principale è che gli investitori spesso non capiscono che cosa comporta il rischio, mentre i broker potrebbero essere tentati di consigliare le persone verso investimenti più rischiosi. A complicare ulteriormente la questione è il fatto che investimenti a rischio eccessivamente basso possono danneggiare il portafoglio di un investitore quanto quelli che comportano livelli di rischio inadatti. Pertanto, l'idoneità richiede investimenti che non siano né troppo favorevoli al rischio né troppo avversi al rischio per un particolare investitore.
Secondo le normative FINRA, un broker deve avere una base ragionevole per ritenere che un investimento soddisfi le esigenze e gli obiettivi di un cliente. Sfortunatamente, l'idoneità non è sempre del tutto chiara. Sebbene non vi siano dubbi sul fatto che anche un investitore attento al rischio non dovrebbe immettere il 100 percento delle sue attività totali nel mercato azionario, quando la percentuale scende, diciamo, al 60 percento o meno, il problema diventa meno chiaro. Se un investitore possiede alcuni beni immobili e ha un piano pensionistico conservativo, le cifre dell'80 e del 60 percento assumono una prospettiva diversa rispetto a qualcuno che non ha altre attività. Considerare l'età e altri aspetti della situazione personale e finanziaria del cliente è anche cruciale.
Un altro modo di considerare l'idoneità è che si riferisce a investimenti che non sono adatti a qualcuno. Ad esempio, è improbabile che qualcuno sull'orlo della pensione abbia il suo intero conto legato nel mercato dei futures. Tuttavia, la stessa persona potrebbe essere in grado di avere il 50% del proprio portafoglio in azioni convenzionali, sebbene ciò possa essere troppo rischioso per qualcuno che sta per ritirarsi, quando un portafoglio di circa il 25% in azioni è generalmente considerato più adatto.
L'idoneità si riduce in gran parte all'asset allocation. Sia la legge che le buone pratiche di investimento vietano a chiunque di essere informato in un'allocazione di attività che non ha senso per quella particolare persona in quel particolare momento. Il portafoglio di un investitore deve essere adeguatamente diversificato in modo da generare un livello ragionevole di rendimenti a un livello ragionevole di rischio.
L'idoneità è costantemente in evoluzione. Come indicato sopra, ciò che è adatto a una persona di 30 anni è molto diverso da ciò di cui quella persona avrà bisogno quando avrà 60 anni. Sposarsi, avere figli, ottenere un grande aumento o perdere del tutto il lavoro dovrebbe richiedere una riconsiderazione di idoneità. Come al solito, questo si riduce a rischio e liquidità. Se qualcuno avrà presto bisogno del proprio denaro, potrebbe non essere in grado di essere legato in azioni o altri investimenti a lungo termine. Per coloro che vogliono ottenere il meglio dai loro soldi nel lungo periodo, qualcosa come i titoli di stato potrebbe essere adatto.
Comprensione dei rischi di trading
Per gli investitori, anche la conoscenza e la comprensione svolgono un ruolo nell'idoneità. Ciò non significa che solo perché un investitore comprende i rischi associati ai futures, questo investimento è adatto. Tuttavia, gli investitori dovrebbero avere una comprensione dei rischi dei titoli nei loro portafogli.
Se un investitore non comprende un veicolo di investimento più complicato, come un prodotto strutturato, ad esempio, qualcosa di più semplice, come un fondo comune di investimento, può essere più adatto. Dal punto di vista della vendita, ciò che rende qualcosa di inadatto nel contesto della comprensione degli investitori è la vendita di un investitore di un bene che altrimenti non acquisterebbe. Questo può essere visto come un abuso della mancanza di comprensione da parte dell'investitore. E, se esistono alternative perfettamente valide con le quali un investitore è più a suo agio e a proprio agio, potrebbe non esserci alcun motivo per assumere strumenti più sofisticati.
Investimenti inadatti e legge
Cosa dice la legge sugli investimenti inadatti? Se un investitore investe in un investimento puramente di propria iniziativa (noto solo come esecuzione) e nessuno ha consigliato alla persona di farlo, non c'è molto che la legge possa fare.
D'altra parte, se un broker o una banca consiglia un investitore in un investimento non idoneo, quel professionista finanziario potrebbe essere responsabile delle perdite dell'investitore, a condizione che la persona possa dimostrare che l'investimento non è idoneo e che il broker o il consulente non ha chiarito i rischi. Di conseguenza, in alcuni casi, i broker cauti venderanno investimenti ad alto rischio e potenzialmente inadatti solo se gli acquirenti firmano un documento in cui affermano di essere a conoscenza dei rischi associati a tali investimenti.
Naturalmente, le imprese in genere hanno un'assicurazione contenziosa, quindi possono permettersi di combattere i reclami di inadeguatezza in tribunale. Tuttavia, se gli investitori sono in grado di produrre una chiara documentazione dell'avversione al rischio e che un investimento ovviamente ad alto rischio è costato loro caro, hanno una possibilità in tribunale. Ma per gli investitori, il contenzioso rimane una strada rocciosa, che spesso non è meno costosa degli investimenti inadatti stessi.
La linea di fondo
Nessuno dovrebbe mai avere investimenti che non sono appropriati per le circostanze personali e la volontà di correre rischi. Al limite, investimenti veramente inadatti possono rovinare un portafoglio, ma casi ancora minori possono causare molto stress agli investitori. Nulla nel processo di investimento è più importante dell'allocazione corretta delle attività. Inoltre, il processo per garantire l'idoneità deve essere monitorato regolarmente da investitori e consulenti.
