Per comprendere la differenza tra i mercati dell'energia all'ingrosso e i mercati finanziari tradizionali, è importante comprendere la natura del trading di elettricità, rispetto ad attività finanziarie come azioni, obbligazioni e materie prime. La differenza più importante è che l'elettricità viene prodotta e consumata all'istante. A livello all'ingrosso, l'elettricità non può essere immagazzinata, quindi la domanda e l'offerta devono essere costantemente bilanciate in tempo reale. Ciò porta a un design del mercato significativamente diverso rispetto ai mercati dei capitali comuni. Ha inoltre limitato l'accesso ai mercati all'ingrosso perché, mentre i mercati sono aperti, i loro tecnici intimidatori hanno tenuto lontani gli operatori meno esperti. I regolatori incoraggiano gli operatori commerciali ad aderire ai mercati, ma i potenziali partecipanti devono dimostrare forza finanziaria e conoscenze tecniche per ottenere l'accesso. Non è consigliabile affrontare questi mercati senza un sufficiente know-how e questo articolo è solo l'inizio.
Organizzazione e design del mercato
I mercati dell'energia sono anche molto più frammentati rispetto ai mercati dei capitali tradizionali. I mercati intraday e in tempo reale sono gestiti e gestiti da Independent System Operators (ISO). Queste entità senza scopo di lucro sono organizzate su una disposizione fisica della griglia comunemente chiamata topologia di rete. Attualmente ci sono sette ISO negli Stati Uniti. Alcuni coprono principalmente uno stato, come l'ISO di New York (NYISO) mentre altri coprono diversi stati, come l'IS di Midcontinent (MISO). Le ISO agiscono come operatori del mercato, svolgendo compiti come la spedizione di centrali elettriche e operazioni di bilancio energetico in tempo reale. Agiscono anche come borse e stanze di compensazione per attività commerciali su diversi mercati dell'elettricità.
Tuttavia, gli ISO non coprono l'intera rete elettrica statunitense; alcune regioni come quelle degli stati sud-orientali sono mercati bilaterali in cui i commerci vengono effettuati direttamente tra generatori ed entità che servono il carico. Alcuni insediamenti vengono effettuati tramite accordi EEI bilaterali, che sono l'equivalente degli accordi ISDA nei mercati dell'energia. Le operazioni di rete in questi stati sono ancora centralizzate in una certa misura. L'affidabilità e il bilanciamento della rete sono gestiti dagli operatori regionali di trasmissione (RTO). Gli ISO sono ex RTO che alla fine si sono organizzati in un mercato centralizzato all'insegna dell'efficienza economica attraverso le forze di mercato.
Volatilità e copertura
La mancanza di spazio di archiviazione e altri fattori più complessi portano a un'altissima volatilità dei prezzi spot. Per coprire parte di questi generatori di volatilità dei prezzi intrinseci e delle entità che servono il carico cercano di fissare il prezzo dell'elettricità per la consegna in un secondo momento, di solito un giorno fuori. Questo si chiama Day-Ahead Market (DAM). Questa combinazione di mercati Day-Ahead e Real-Time è definita come un modello di mercato a doppio insediamento. I prezzi giornalieri restano volatili a causa della natura dinamica della griglia e dei suoi componenti.
I prezzi dell'energia sono influenzati da una varietà di fattori che influenzano l'equilibrio tra domanda e offerta. Dal lato della domanda, comunemente indicato come carico, i principali fattori sono l'attività economica, il clima e l'efficienza generale dei consumi. Dal lato dell'offerta, comunemente indicato come generazione, prezzi e disponibilità di carburante, costi di costruzione e costi fissi sono i principali fattori trainanti del prezzo dell'energia. Esistono numerosi fattori fisici tra domanda e offerta che incidono sul prezzo di compensazione effettivo dell'elettricità. La maggior parte di questi fattori sono legati alla rete di trasmissione, alla rete di linee elettriche e sottostazioni ad alta tensione che garantiscono il trasporto sicuro e affidabile dell'elettricità dalla sua generazione al suo consumo.
L'analogia del sistema autostradale
Immagina un sistema autostradale. In questa analogia, il conducente sarebbe il generatore, il sistema autostradale sarebbe la griglia e chiunque vedrà il conducente sarebbe il carico. E il prezzo sarebbe considerato come il tempo necessario per arrivare a destinazione. Si noti che ho citato il sistema autostradale e non semplicemente le strade, che è una sfumatura importante. Il sistema autostradale è l'equivalente delle linee elettriche ad alta tensione mentre le strade locali sono analoghe al sistema di distribuzione al dettaglio. Il sistema di distribuzione al dettaglio è costituito dai poli che vedi sulla tua strada mentre la griglia è composta da grandi piloni di elettricità che tengono le linee ad alta tensione. Gli ISO e il mercato generale si occupano principalmente della rete, mentre i rivenditori o le Load Serving Entities (LSE) ottengono il potere dalle sottostazioni a casa tua. Quindi ricordiamolo, le auto sono energia, le persone sono i generatori, la destinazione (un'uscita dell'autostrada e non la casa di qualcun altro) è il carico e il prezzo è il tempo. Useremo questa analogia di volta in volta per spiegare alcuni concetti più complessi, ma ricordiamo che l'analogia è imperfetta, quindi trattate ogni riferimento all'analogia in modo indipendente.
Prezzi marginali locali
Tutti gli ISO utilizzano una forma di tariffazione chiamata tariffazione marginale localizzata (LMP). Questo è uno dei concetti più importanti nei mercati dell'elettricità. "Localizzazione" si riferisce al prezzo di compensazione in un determinato punto della griglia (vedremo perché i prezzi sono diversi in varie località in un momento). "Marginale" significa che il prezzo è fissato dal costo di erogazione di un'altra unità di potenza, di solito un megawatt. Pertanto, l'LMP è il costo di fornire un ulteriore megawatt di potenza in una posizione specifica sulla griglia. L'equazione per un LMP ha generalmente tre componenti: il costo dell'energia, il costo della congestione e le perdite. Il costo dell'energia è la compensazione richiesta per un generatore per produrre un megawatt nell'impianto. Le perdite sono la quantità di energia elettrica persa mentre si sfreccia lungo le linee. Questi primi due componenti sono abbastanza semplici, ma l'ultimo, la congestione è più complicato. La congestione è causata dalle limitazioni fisiche della rete, vale a dire dalla capacità della linea di trasmissione. Le linee elettriche hanno un livello massimo di energia che possono trasportare senza surriscaldamento e guasti. Le perdite sono generalmente considerate perdite di calore in quanto parte della potenza riscalda la linea anziché semplicemente attraversarla.
Tornando alla nostra analogia, la congestione potrebbe essere considerata un ingorgo e le perdite sarebbero l'equivalente dell'usura della tua auto. Proprio come non ti preoccupare dell'usura della tua auto quando visiti un amico, le perdite sono abbastanza stabili sulla griglia e sono il componente più piccolo dell'LMP. Dipendono anche principalmente dalla qualità della strada su cui stai guidando. Dato che gli LSE stanno cercando di minimizzare i loro costi, si affidano all'ISO per inviare il generatore di costo più basso per fornire loro elettricità. Quando un generatore a basso costo è disposto ma incapace di fornire energia a un determinato punto a causa della congestione sulla linea, il dispatcher invierà invece un generatore diverso altrove sulla griglia, anche se il costo è più elevato. Questo è simile al fatto che qualcun altro guidi verso la destinazione anche se vivono più lontano, ma poiché il traffico è così male, la persona che vive più vicino non può nemmeno salire sull'autostrada! Questo è il motivo principale per cui i prezzi differiscono in base alla posizione sulla griglia. Di notte, quando l'attività economica è scarsa e le persone dormono, c'è molto spazio sulle linee e quindi una congestione molto ridotta.
Quindi, facendo riferimento alla nostra analogia, quando ci sono poche persone sulla strada di notte, non c'è traffico, e quindi le differenze di prezzo sono principalmente causate dalle perdite o dall'usura della tua auto. Potresti chiedere: "Ma non tutti impiegheranno lo stesso tempo per guidare da casa verso le loro destinazioni, e hai detto che il prezzo è uguale al tempo di guida, come può essere?"
Ricorda che i prezzi sono fissati al margine, quindi il prezzo è impostato come unità successiva da produrre o il tempo impiegato dalla persona successiva per raggiungere la sua destinazione. Verrai pagato quel "tempo" indipendentemente dal tempo impiegato per arrivare a destinazione. Quindi vivere vicino alla tua destinazione è il modo migliore per diventare ricchi? Bene, non esattamente. Attenersi all'analogia, costruire vicino alla destinazione richiede molto più tempo ed è molto più costoso. Questo porta a una discussione sui costi di generazione, ma purtroppo dovremo salvare quella discussione per la Parte II.
