Secondo Goldman Sachs Group Inc. (GS), gli investitori dovrebbero sovrappesare i titoli finanziari, in particolare le banche, in base a sette tendenze. Questi sono: aumento dei tassi di interesse, aumento dei rendimenti di capitale per gli azionisti, continua deregolamentazione, forti commissioni di consulenza in fusioni e acquisizioni, miglioramento dei margini di interesse netti, crescita dei prestiti e valutazione e crescita interessanti. Tra le 17 banche analizzate nel rapporto settimanale statunitense di Goldman su Kickstart del 4 maggio ci sono: Bank of America Corp. (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Regions Financial Corp. (RF), Comerica Inc. (CMA), KeyCorp (KEY), PNC Financial Services Group Inc. (PNC) e SunTrust Banks Inc. (STI).
Statistiche chiave
Utilizzando i prezzi di chiusura del 9 maggio, i guadagni da inizio anno, i guadagni impliciti per gli obiettivi di prezzo di Goldman e gli aumenti previsti dei rendimenti del capitale agli azionisti durante i 12 mesi terminanti a giugno 2019 per questi titoli erano:
| NOME DELLA BANCA | Guadagno YTD | Ottieni l'obiettivo | Aumento del rendimento del capitale 2019 |
| Banca d'America | + 4, 5% | + 21% | + 32% |
| Wells Fargo | -10, 2% | + 13% | + 39% |
| cittadini | + 1, 5% | + 20% | + 26% |
| Regioni | + 11, 7% | + 20% | + 17% |
| Comerica | + 12, 4% | + 18% | + 38% |
| KeyCorp | + 0, 0% | + 15% | + 20% |
| PNC | + 5, 2% | + 12% | + 29% |
| SunTrust | + 6, 7% | + 11% | + 5% |
I ritorni di capitale includono sia i dividendi che i riacquisti di azioni. Fino al 9 maggio, l'indice S&P 500 (SPX) è cresciuto dello 0, 9% a inizio anno. I guadagni da raggiungere nel rapporto erano basati sui prezzi del 3 maggio. Quelli nella tabella sopra sono stati adeguati per riflettere le variazioni dei prezzi dal 3 maggio al 9 maggio. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Top 4 titoli bancari per il 2018. )
Valutazioni interessanti
Il rapporto indica che, in base agli ultimi 10 anni di storia, il settore finanziario viene scambiato con sconti sull'S & P 500 più ampio sulla base del rapporto P / E a termine (12, 7 volte gli utili contro 16, 3 volte), prezzo da prenotare (P / B) rapporto (1, 5 volte libro contro 3, 2 volte) e rapporto PEG (0, 9 volte crescita rispetto a 1, 0 volte). Osservando le medie a 10 anni per queste metriche, l'attuale valutazione relativa degli stock finanziari rispetto all'intero S&P 500 è considerevolmente inferiore per il rapporto P / E e il rapporto PEG, e solo leggermente superiore per il rapporto P / B.
Sulla base del rapporto prezzo / libro tangibile (P / TB), le azioni sopra elencate vanno da 1, 6 volte il libro tangibile per i cittadini a 2, 1 volte per SunTrust. "I riacquisti ridurranno la base azionaria e supporteranno un rapporto P / TB più elevato rispetto all'attuale 2, 0x", afferma il rapporto, facendo riferimento alla mediana delle 17 banche analizzate. Inoltre, il rischio è stato ridotto, dato che "I finanziari operano in passato con una leva finanziaria molto più bassa". Tuttavia, una minore leva finanziaria ha comportato un basso rendimento mediano sull'equità materiale (ROTE) del 13% per le 17 banche. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: 4 titoli bancari da sovraperformare nel 2018: Oppenheimer .)
"Crescita del prestito anemico"
"Il principale respingimento degli investitori che riceviamo sulla nostra raccomandazione di sovrappeso per le banche riguarda la crescita percepita del prestito anemico", riconosce il rapporto. Per le prime 25 banche nazionali, la crescita stimata dei prestiti su base annua del 2, 6% per il 2016 è la più bassa dal 2014, ma è trascinata verso il basso da una contrazione dell'1% a Wells Fargo. Una nota positiva, tuttavia, "i fattori trainanti della crescita dei prestiti stanno tendendo in una direzione positiva (aumento dei piani di investimento, aumento delle fusioni e acquisizioni e bassi saldi di cassa)".
Nota sulle fusioni e acquisizioni
Mentre il rapporto menziona l'attività di fusioni e acquisizioni come una delle tendenze che spingerà verso l'alto i ricavi bancari, i profitti e i prezzi delle azioni, questo non è nel contesto delle fusioni tra le banche. Invece, gli autori stanno osservando una crescente ondata di "azioni societarie" in tutti i settori e prevedono che ciò produrrà maggiori commissioni di consulenza per le banche, nonché una maggiore attività di prestito, come notato sopra.
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