In arrivo nel 75 ° anniversario della fine della seconda guerra mondiale, il mondo è ora concentrato sulla possibilità di un conflitto armato tra Stati Uniti, i suoi alleati e l'Iran. Finora gli Stati Uniti hanno speso circa $ 6, 4 trilioni in guerre dopo l'11 settembre, e seguendo gli ultimi tweet del presidente, sembra disposto a continuare a spendere se le cose aumenteranno. Ma c'è poca chiarezza su quanto l'Iran, la sua economia già in difficoltà e la sua leadership profondamente impopolare, siano disposti a vendicare la morte del suo massimo generale.
Gli esperti di sicurezza stanno soppesando, e solo il tempo lo dirà, ma gli esperti di investimenti stanno inviando promemoria che le guerre passate non hanno spinto le azioni statunitensi verso il basso nel lungo termine.
LPL Financial ha dichiarato in una nota che le azioni si sono ampiamente scrollate di dosso i conflitti geopolitici passati. "Per quanto grave sia questa escalation, le precedenti esperienze hanno indicato che è improbabile che abbia un impatto materiale sui fondamentali economici degli Stati Uniti o sui profitti delle società", ha affermato John Lynch, Chief Financial Strategist Investment Plan di LPL. "Non saremmo venditori di azioni in condizioni di debolezza legate a questo evento, dato che le azioni hanno resistito alle tensioni geopolitiche in passato".
Fonte: LPL Financial.
"Dall'inizio della seconda guerra mondiale nel 1939 fino alla fine del 1945, il Dow è cresciuto del 50%, oltre il 7% all'anno. Quindi, durante due delle peggiori guerre della storia moderna, il mercato azionario statunitense è salito un 115% combinato ", ha scritto Ben Carlson, direttore della gestione patrimoniale istituzionale presso Ritholtz Wealth Management, in un articolo sui risultati di mercato controintuitivi. "La relazione tra crisi geopolitiche e risultati di mercato non è così semplice come sembra."
La storia ci dice che periodi di incertezza come quelli che stiamo vedendo ora sono di solito quando le scorte soffrono di più. Nel 2011, i ricercatori dello Swiss Finance Institute hanno esaminato i conflitti militari statunitensi dopo la seconda guerra mondiale e hanno scoperto che nei casi in cui c'è una fase prebellica, un aumento della probabilità di guerra tende a diminuire i prezzi delle azioni, ma lo scoppio finale di un la guerra li aumenta. Tuttavia, nei casi in cui una guerra inizia come una sorpresa, lo scoppio di una guerra diminuisce i prezzi delle azioni. Hanno chiamato questo fenomeno "l'enigma della guerra" e hanno detto che non vi è alcuna chiara spiegazione del motivo per cui le scorte aumentano in modo significativo dopo lo scoppio della guerra dopo un preludio.
Allo stesso modo, Mark Armbruster, presidente di Armbruster Capital Management, ha studiato il periodo dal 1926 a luglio 2013 e ha scoperto che la volatilità del mercato azionario era effettivamente inferiore durante i periodi di guerra. "Intuitivamente, ci si aspetterebbe che l'incertezza dell'ambiente geopolitico si riversasse nel mercato azionario. Tuttavia, non è stato così, tranne durante la guerra del Golfo, quando la volatilità era approssimativamente in linea con la media storica", ha detto.
Fonte: Mark Armbruster / CFA Institute.
In termini di conflitto iraniano, tuttavia, gli investitori hanno avuto una reazione muta ai titoli. "Se il 2019 ci ha insegnato qualcosa, è che devi cercare il meglio possibile per seguire il tuo processo e non rimanere coinvolto nei titoli, "ha dichiarato l'analista tecnico di Strategas Todd Sohn al Washington Post. "In un modo triste, mi chiedo se ci siamo abituati. Mi chiedo se il mercato abbia imparato a scartare questi eventi."
"Parte del motivo della calma potrebbe risiedere nella struttura mutevole dei mercati petroliferi globali e in che modo l'economia degli Stati Uniti è diventata meno vulnerabile alle oscillazioni dei prezzi dell'energia", ha dichiarato David Kelly, capo stratega globale di JPMorgan Funds. "Parte del motivo può essere puramente psicologico. Gli investitori di oggi hanno visto la ripresa del mercato azionario sia dall'11 / 9 che dalla Grande crisi finanziaria, probabilmente i maggiori shock geopolitici ed economici del nostro tempo. Questo rende più facile per gli investitori scrollarsi di dosso altri eventi ".
"Negli ultimi anni, i mercati sono stati condizionati a non reagire in modo eccessivo agli shock politici e geopolitici per due motivi: in primo luogo, la convinzione che non vi sarebbe stata una significativa intensificazione successiva dello shock iniziale e, in secondo luogo, che le banche centrali fossero pronte e capaci reprimere la volatilità finanziaria ", ha dichiarato Mohamed Aly El-Erian, capo consigliere economico di Allianz, in una rubrica di Bloomberg.
Ma ha avvertito che gli investitori che acquistano il tuffo dovrebbero usare una strategia globale selettiva. "Ciò include l'enfasi su operazioni di alta qualità che sono ancorate da solidi bilanci e alta generazione di flussi di cassa, resistendo alla forte tentazione di spostamenti su larga scala dalle attività statunitensi a favore di investimenti internazionali e riducendo l'esposizione a intrinsecamente meno- segmenti di mercato liquidi che hanno sperimentato ricadute benefiche a causa di straordinari stimoli delle banche centrali e della portata generale di rendimenti e rendimenti ", ha affermato.
