Il costo del capitale è il rendimento necessario per un'azienda per investire in un grande progetto come la costruzione di un impianto o di una fabbrica. Per ottimizzare la redditività, una società investirà o espanderà le operazioni solo quando i rendimenti previsti da un progetto sono superiori al costo del capitale, che comprende sia il debito che il capitale proprio. Il capitale di debito viene raccolto prendendo in prestito fondi attraverso vari canali, come l'acquisizione di prestiti o il finanziamento di carte di credito. D'altro canto, il finanziamento azionario è l'atto di vendere azioni ordinarie o privilegiate. Il modo principale in cui il rischio di mercato influisce sul costo del capitale è attraverso il suo effetto sul costo del capitale proprio.
Comprensione del costo del capitale
Il costo totale del capitale di una società comprende sia i fondi necessari per pagare gli interessi sul finanziamento del debito sia i dividendi sul finanziamento del capitale proprio. Il costo del finanziamento azionario è determinato stimando il rendimento medio dell'investimento che ci si potrebbe aspettare in base ai rendimenti generati dal mercato più ampio. Pertanto, poiché il rischio di mercato influisce direttamente sul costo del finanziamento azionario, influisce direttamente anche sul costo totale del capitale.
Key Takeaways
- Il costo del capitale si riferisce al rendimento richiesto per rendere utile un progetto di investimento di capitale di una società. Il costo del capitale comprende il finanziamento del debito e il finanziamento del capitale proprio.Il rischio di mercato influenza il costo del capitale attraverso i costi del finanziamento del capitale proprio. Il costo del capitale è generalmente considerato attraverso l'obiettivo di Il costo stimato del capitale proprio può aiutare le aziende a minimizzare il costo totale del capitale, dando agli investitori la possibilità di capire se i rendimenti attesi sono sufficienti per compensare il rischio.
Il costo del finanziamento azionario è generalmente determinato utilizzando il modello di valutazione delle attività in conto capitale o CAPM. Questa formula utilizza il rendimento medio di mercato totale e il valore beta dello stock in questione per determinare il tasso di rendimento che gli azionisti potrebbero ragionevolmente aspettarsi in base al rischio di investimento percepito. Il rendimento medio di mercato è stimato utilizzando il tasso di rendimento generato da un importante indice di mercato, come S&P 500 o Dow Jones Industrial Average. Il rendimento del mercato è ulteriormente suddiviso tra il premio per il rischio di mercato e il tasso privo di rischio.
Il tasso di rendimento privo di rischio è generalmente stimato utilizzando il tasso di rendimento dei buoni del Tesoro a breve termine poiché questi titoli hanno valori stabili con rendimenti garantiti garantiti dal governo degli Stati Uniti. Il premio per il rischio di mercato è uguale al rendimento di mercato meno il tasso privo di rischio e riflette la percentuale di rendimento degli investimenti che può essere attribuita alla volatilità del mercato azionario.
Ad esempio, se l'attuale tasso di rendimento medio per gli investimenti nell'S & P 500 è del 12% e il tasso di rendimento garantito sui titoli del Tesoro a breve termine è del 4%, il premio per il rischio di mercato è del 12% - 4% o 8%.
Calcolo del costo del capitale con CAPM
Il costo del capitale azionario, determinato con il metodo CAPM, è pari al tasso privo di rischio più il premio per il rischio di mercato moltiplicato per il valore beta dello stock in questione. La beta di un titolo è una metrica che riflette la volatilità di un determinato titolo rispetto alla volatilità del mercato più ampio.
Un valore beta di 1 indica che lo stock in questione è altrettanto volatile del mercato più ampio. Se l'S & P 500 salta del 15%, ad esempio, lo stock dovrebbe mostrare simili incrementi del 15%. I valori beta compresi tra 0 e 1 indicano che lo stock è meno volatile rispetto al mercato, mentre valori superiori a 1 indicano una maggiore volatilità.
Supponiamo che un titolo abbia un valore beta di 1, 2, il Nasdaq genera rendimenti medi del 10% e il tasso di rendimento garantito sui titoli del Tesoro a breve termine è del 5, 5%. Il tasso di rendimento che può ragionevolmente aspettarsi dagli investitori può essere calcolato utilizzando il modello CAPM:
Return = 5, 5% + 1, 2 × (10% -5, 5%) = 10, 9%
L'uso di questo metodo per stimare il costo del capitale azionario consente alle aziende di determinare i mezzi più convenienti per raccogliere fondi, minimizzando così il costo totale del capitale. Dal punto di vista dell'investitore, i risultati possono aiutare a decidere se il rendimento atteso giustifica l'investimento dato il rischio potenziale.
