Nel bilancio del capitale, i progetti vengono spesso valutati confrontando il tasso di rendimento interno (IRR) di un progetto con il tasso di ostacolo o il tasso di rendimento minimo accettabile (MARR). In base a questo approccio, se l'IRR è uguale o maggiore della percentuale di ostacoli, è probabile che il progetto venga approvato. In caso contrario, il progetto viene in genere rifiutato.
Hurdle Rate (MARR)
Il tasso di ostacolo è il tasso minimo che la società o il gestore prevede di guadagnare investendo in un progetto. L'IRR, d'altra parte, è il tasso di interesse al quale il valore attuale netto (VAN) di tutti i flussi di cassa, sia positivi che negativi, da un progetto è uguale a zero.
I progetti vengono inoltre valutati attualizzando i flussi di cassa futuri al presente mediante il tasso di ostacolo al fine di calcolare il VAN, che rappresenta la differenza tra il valore attuale degli afflussi di cassa e il valore attuale degli esborsi di cassa.
In generale, il tasso di ostacolo è uguale ai costi di capitale della società, che è una combinazione del costo del capitale proprio e del costo del debito. I manager in genere aumentano il tasso di ostacolo per i progetti più rischiosi o quando la società sta confrontando più opportunità di investimento.
Tasso interno di rendimento (IRR)
L'IRR viene utilizzato anche da professionisti finanziari per calcolare i rendimenti attesi su azioni o altri investimenti, come il rendimento alla scadenza delle obbligazioni.
Sebbene sia relativamente semplice valutare i progetti confrontando l'IRR con il MARR, questo approccio presenta alcuni limiti come strategia di investimento. Ad esempio, esamina solo il tasso di rendimento, in contrapposizione alla dimensione del rendimento. Un investimento di $ 2 che restituisce $ 20 avrebbe un tasso di rendimento molto più elevato rispetto a un investimento di $ 2 milioni che restituisce $ 4 milioni a un'azienda.
L'IRR può essere utilizzato solo quando si esaminano progetti e investimenti che hanno un deflusso di cassa iniziale seguito da uno o più afflussi. Inoltre, questo metodo non considera la possibilità che vari progetti possano avere durate diverse.
