Movimenti del mercato
Già ai massimi di tutti i tempi progressivamente più alti, le azioni statunitensi hanno ricevuto un ulteriore impulso lunedì dopo che è emerso un rapporto secondo cui gli Stati Uniti rimuoveranno la Cina dal suo elenco di manipolatori di valuta. Lo scorso agosto l'etichetta è stata posizionata senza troppe cerimonie sulla Cina dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, tra le crescenti tensioni commerciali tra i due paesi. Da allora, le tensioni si sono drasticamente ridotte e i negoziatori di entrambi i paesi dovrebbero firmare un accordo commerciale di "fase uno" alla fine di questa settimana.
Queste notizie positive sul mercato sul fronte commerciale USA-Cina arrivano proprio mentre la volatilità derivante dal conflitto politico e militare tra USA e Iran nell'ultima settimana si è raffreddata. Sebbene permangano certamente rischi geopolitici e commerciali, il significativo allentamento delle tensioni per il momento ha spinto importanti movimenti del mercato. Questi includono un continuo aumento delle azioni, una significativa pausa nella volatilità del mercato e negli acquisti di put e forti tagli all'oro e al greggio, che recentemente si sono ripresi in parte a causa del conflitto USA-Iran.
Di seguito è riportato un grafico comparativo di tre principali indici statunitensi: l'indice S&P 500 a grande capitalizzazione (rappresentato dall'ETF SPY), l'indice Nasdaq 100 ad alto contenuto tecnologico (ETF QQQ) e l'indice Russell 2000 a bassa capitalizzazione (ETF IWM). Questo confronto a partire dall'inizio del 2019, o leggermente più di un anno, mostra come le azioni tecnologiche a grande capitalizzazione abbiano eccelso mentre le small cap sono rimaste in ritardo, nonostante il forte rally del Russell 2000 dall'inizio di ottobre.
Rilassarsi nell'acquisto
Il rapporto put / call è una formula semplice che confronta il volume degli scambi di opzioni put con opzioni call. In generale, le opzioni put sono considerate un'espressione di ribasso per gli acquirenti di opzioni. Al contrario, le opzioni call sono considerate un'espressione di ottimismo per gli acquirenti di opzioni. Naturalmente, questo non è sempre il caso, poiché le opzioni possono essere scambiate per molti altri scopi oltre a speculare sulla direzione del mercato. Le opzioni possono anche essere utilizzate per generare reddito, fornire assicurazioni o coprire posizioni sottostanti. Ma la funzione più basilare della misurazione mette alle chiamate è esprimere il sentimento.
Per ricavare un rapporto put / call, dividi semplicemente il numero di put scambiati per il numero di call scambiate. Se ci sono più scambi scambiati rispetto alle chiamate (generalmente considerati ribassisti), il rapporto sarà superiore a 1. E se ci sono più chiamate scambiate rispetto alle put (generalmente considerati rialzisti), il rapporto sarà inferiore a 1. Tieni presente, tuttavia, che quando il rapporto arriva agli estremi, può spesso essere visto come un indicatore contrarian che può suggerire una imminente inversione del sentimento. Il rapporto put / call del CBOE offre una visione d'insieme del sentimento del mercato per titoli, ETF e indici statunitensi.
Come vediamo nel grafico attuale del rapporto put / call del CBOE, la lettura è a un livello basso di 0, 773, il che suggerisce che il trading di put è a un livello relativamente basso rispetto al suo intervallo storico. Ciò indica che vi è un considerevole compiacimento nei mercati azionari quando i titoli hanno raggiunto nuovi massimi record. Sebbene il rapporto non sia ai minimi estremi degli ultimi mesi, non è molto lontano, e generalmente è in calo dalla fine dell'anno scorso. D'altro canto, qualsiasi altra caduta del mercato guidata dalle notizie probabilmente causerà un picco molto consistente nel rapporto put / call.
Tumbles di petrolio greggio
Mentre le tensioni tra Stati Uniti e Iran si sono raffreddate, almeno per il momento, i prezzi del greggio sono diminuiti drasticamente dopo aver toccato un nuovo massimo di otto mesi la scorsa settimana sull'intensificarsi del conflitto tra le due nazioni. Sebbene negli ultimi giorni il greggio si sia sicuramente ritirato bruscamente, le tensioni statunitensi con il Medio Oriente sono probabilmente tutt'altro che finite. In tal caso, potremmo vedere un rialzo significativamente più elevato dei prezzi del greggio.
I compratori d'oro prendono uno sfiatatoio
L'oro ha subito una rottura assoluta nel mese scorso, poiché le preoccupazioni relative al rischio di mercato hanno contribuito a rafforzare il prezioso metallo in quanto capacità percepita come rifugio sicuro. Gli investitori tendono ad acquistare oro quando sono preoccupati o spaventati dalle condizioni politiche ed economiche globali.
I prezzi dell'oro hanno raggiunto un nuovo picco la scorsa settimana, toccando un nuovo massimo di sei anni nel conflitto USA con l'Iran, prima di scendere negli ultimi giorni di borsa. Aiutando anche a sostenere il prezioso metallo sono stati prolungati bassi tassi di interesse e un dollaro USA relativamente debole. Ma in assenza di grandi rischi geopolitici, i prezzi dell'oro hanno meno motivi per aumentare. Per il momento, almeno, la flessione dell'oro sembra destinata a continuare fino a quando un altro shock guidato dalle notizie si tradurrà potenzialmente in un'altra ondata.
La linea di fondo
Mentre l'S & P 500 e il Nasdaq Composite hanno raggiunto nuovi massimi storici lunedì, gli acquisti di opzioni put hanno continuato a languire ai minimi di gamma, i prezzi dell'oro sono ulteriormente calati e il greggio ha continuato a precipitare con il raffreddamento delle tensioni geopolitiche. Mentre tutto ciò fa ben sperare per un continuo mercato rialzista delle azioni nel breve termine, permangono rischi e tensioni che potrebbero benissimo essere in grado di interrompere la forte tendenza rialzista.
