Il modello di crescita Gordon, o modello di sconto sui dividendi (DDM), è un modello utilizzato per calcolare il valore intrinseco di un titolo in base al valore attuale dei dividendi futuri che crescono a un tasso costante.
Il modello presuppone che un'azienda esista per sempre e paga dividendi che aumentano a un tasso costante. Per stimare il valore di un titolo, il modello prende l'infinita serie di dividendi per azione e li sconta nel presente utilizzando il tasso di rendimento richiesto. Il risultato è una formula semplice, che si basa sulle proprietà matematiche di una serie infinita di numeri che crescono a un ritmo costante.
Come utilizzare il modello di crescita Gordon
Il valore intrinseco di un titolo può essere trovato usando la formula (che si basa sulle proprietà matematiche di una serie infinita di numeri che crescono a un ritmo costante):
- Valore intrinseco dello stock = D ÷ (kg)
D è il dividendo atteso per azione, k è il tasso di rendimento dell'investitore richiesto e g è il tasso di crescita del dividendo atteso.
Come calcolare il valore intrinseco usando Excel
L'uso del modello di crescita Gordon per trovare il valore intrinseco è abbastanza semplice da calcolare in Microsoft Excel.
Per iniziare, imposta quanto segue in un foglio di calcolo Excel:
- Inserisci "prezzo delle azioni" nella cella A2Successivo, inserisci "dividendo corrente" nella cella A3, quindi inserisci il "dividendo atteso in un anno" nella cella A4. Nella cella A5, inserisci "tasso di crescita costante". Immettere il tasso di rendimento richiesto nella cella B6 e "tasso di rendimento richiesto" nella cella A6.
Ad esempio, supponiamo che tu stia guardando l'ABC di serie e desideri capirne il valore intrinseco. Supponiamo di conoscere il tasso di crescita dei dividendi e di conoscere anche il valore del dividendo corrente.
Il dividendo attuale è di $ 0, 60 per azione, il tasso di crescita costante è del 6% e il tasso di rendimento richiesto è del 22%.
Per determinare il valore intrinseco, inserire i valori dell'esempio sopra in Excel come segue:
- Inserisci $ 0, 60 nella cella B3. Inserisci il 6% nella cella B5. Inserisci il 22% nella cella B6. Ora devi trovare il dividendo atteso in un anno. Nella cella B4, inserisci "= B3 * (1 + B5)", che ti dà 0, 64 per il dividendo atteso, un anno da oggi. Infine, ora puoi trovare il valore del prezzo intrinseco del titolo. Nella cella B2, immettere "= B4 ÷ (B6-B5)."
L'attuale valore intrinseco del titolo in questo esempio è di $ 3, 98 per azione.
