Che cosa sono le aspettative omogenee?
Le aspettative omogenee sono un presupposto, espresso nella Modern Portfolio Theory (MPT) di Harry Markowitz, secondo cui tutti gli investitori hanno le stesse aspettative e fanno le stesse scelte in una determinata situazione.
Key Takeaways
- Le aspettative omogenee sono un presupposto della moderna teoria del portafoglio secondo cui tutti gli investitori si aspettano lo stesso e fanno scelte identiche in una determinata situazione, e ipotizzano che gli investitori siano attori razionali e non siano influenzati da nulla, tranne dai fatti della questione in questione. premessa, sostenendo che le persone e gli investitori non sono sempre razionali e hanno percezioni e obiettivi diversi che incidono sui loro processi di pensiero.
Comprensione delle aspettative omogenee
MPT, lanciato da Harry Markowitz nel suo articolo del 1952 "Portfolio Selection", è una teoria vincitrice del premio Nobel. È un modello di investimento progettato per massimizzare i rendimenti assumendo il minor rischio possibile: MPT presume che tutti gli investitori siano avversi al rischio e che il rischio sia parte integrante di una remunerazione più elevata.
Markowitz ha sostenuto che la soluzione sta costruendo un portafoglio di più attività. Quando le attività considerate ad alto rischio, come le azioni a bassa capitalizzazione, sono collocate accanto ad altre, il loro profilo di rischio cambia, bilanciando tutto perché ogni classe di attività agisce diversamente durante un ciclo di mercato.
Secondo la teoria, ci sono quattro passaggi coinvolti nella costruzione di un portafoglio:
- Valutazione del titolo: descrizione di varie attività in termini di rendimenti e rischi attesi Allocazione del set: distribuzione di varie classi di attività nel portafoglio Ottimizzazione del portafoglio: riconciliazione tra rischio e rendimento nel portafoglio Misurazione delle prestazioni: suddivisione della performance di ciascuna attività in classificazioni relative al mercato e al settore.
Le aspettative omogenee sono un principio fondamentale di MPT. Presuppone sostanzialmente che tutti gli investitori abbiano le stesse aspettative in merito agli input utilizzati per sviluppare portafogli efficienti, inclusi rendimenti delle attività, variazioni e covarianze.
Esempio di aspettative omogenee
Secondo aspettative omogenee, se agli investitori vengono mostrati diversi piani di investimento con rendimenti diversi a un rischio particolare, sceglieranno il piano che vanta il rendimento più elevato. In alternativa, se agli investitori vengono mostrati piani con rischi diversi ma con gli stessi rendimenti, sceglieranno il piano con il rischio più basso.
Come puoi vedere qui, l'ipotesi di aspettative omogenee si basa sulla teoria secondo cui gli investitori sono attori razionali. Tutti pensano allo stesso modo e non sono influenzati da nulla, ma dai fatti della questione in questione. Questo è anche un presupposto di base di molte teorie economiche classiche .
Vantaggi delle aspettative omogenee
Il MPT di Markowitz e la teoria delle aspettative omogenee hanno rivoluzionato le strategie di investimento, sottolineando l'importanza dei portafogli di investimento, del rischio e delle relazioni tra titoli e diversificazione.
Molti investitori evitano di tentare di cronometrare il mercato, preferendo invece acquistare titoli e quindi mantenerli a lungo termine, noti come strategia di acquisto e detenzione. L'approccio equilibrato di asset allocation, sostenuto da Markowitz, ha aiutato a guidarli nella costruzione di portafogli robusti.
Critica delle aspettative omogenee
MPT ha anche attirato un sacco di contraccolpi. Fare ipotesi è sempre pericoloso e le aspettative omogenee ne fanno molte.
La teoria ipotizza che i mercati siano sempre efficienti e che tutti gli investitori pensino allo stesso modo. Gli studi sulla finanza comportamentale hanno messo in dubbio questa premessa, sostenendo che le persone e gli investitori non sono sempre razionali e hanno percezioni e obiettivi diversi che incidono sui loro processi di pensiero.
MPT classifica gli investitori come gli stessi, suggerendo che tutti vogliono massimizzare i rendimenti senza correre rischi inutili, comprendere i rendimenti attesi, non prendere in considerazione le commissioni durante le decisioni e avere accesso alle stesse informazioni. La storia ha dimostrato che non è sempre così, mettendo in discussione la validità di MPT e il suo principio fondamentale: la nozione di aspettative omogenee.
