Che cos'è un Caput
Caput è un tipo di opzione esotica che consiste in un'opzione call su un'opzione put. Un caput dà al titolare il diritto di acquistare un'opzione put a un prezzo specificato in un determinato periodo di tempo. Questo tipo di opzione è anche nota come "opzione composta".
Abbattere il Caput
I Caput sono composti da due opzioni. La prima opzione è un'opzione call su un'opzione put. La seconda opzione è l'opzione put stessa. Ogni opzione avrà la propria data di scadenza e il prezzo di esercizio. Il costo del caput è costituito dai premi combinati della call e put, sebbene solo il premio dell'opzione call sia pagato anticipatamente. Il premio per l'opzione put è richiesto solo se viene esercitata l'opzione call. Se l'opzione è esercitata, il trader prende possesso dell'opzione put e quindi paga il premio per tale opzione.
Tali strumenti sono utilizzati da investitori e istituzioni sofisticati per gestire i rischi o ridurre potenzialmente i costi di negoziazione. Le opzioni Caput sono negoziate solo over-the-counter, il che significa che le parti coinvolte nella negoziazione possono stabilire le proprie condizioni. Ciò può consentire prezzi o condizioni più favorevoli rispetto alle opzioni vanilla negoziate sullo scambio. Fare trading over-the-counter è anche uno svantaggio. Non è facile entrare in un commercio caput, dal momento che è necessario trovare una controparte disponibile.
Esempio di opzione Caput
Un trader desidera acquistare un'opzione call su un'opzione put di XYZ Corp. Le azioni XYZ Corp sono attualmente scambiate a $ 30 e il trader ritiene che il prezzo scenderà.
Per semplicità, supponiamo che il premio dell'opzione call sia $ 1 e il premio dell'opzione put sia $ 1. Pertanto, il caput costa $ 2 per azione sottostante se viene esercitata l'opzione call. Questo dà al trade un prezzo di pareggio di $ 28, se lo strike put è di $ 30, il che significa che lo stock deve scendere al di sotto di $ 28 per consentire al trader di fare soldi.
Se il prezzo di XYZ Corp. rimane al di sopra di $ 30 e la chiamata sta scadendo, l'operatore può scegliere di non esercitare la chiamata poiché lo stock non è ancora diminuito. Il trader perde il $ 1 pagato per la chiamata ma non ha bisogno di pagare il premio per l'opzione put poiché ha deciso di non acquistarlo.
Se il prezzo di XYZ Corp. scende al di sotto di $ 30, l'opzione call può essere esercitata a discrezione del titolare. Ciò comporterebbe il premio aggiuntivo dell'acquisto del put. Il profitto sul commercio dipende quindi da dove va il prezzo di XYZ Corp. Se il prezzo scende a $ 24 alla scadenza del put, il trader guadagna $ 4 per azione. Possono vendere le azioni a $ 30 usando put, riacquistare le azioni sul mercato aperto a $ 24 (profitto $ 6), ma hanno pagato $ 2 per azione in premi.
