È probabile che la volatilità aumenti nella settimana a venire a causa della mancanza di liquidità e soprattutto se ci sono rilasci di inflazione negli Stati Uniti più forti del previsto. L'andamento del dollaro sarà l'influenza più importante sull'oro, con l'opposizione dell'amministrazione a ulteriori guadagni statunitensi che potrebbero innescare una correzione USA.
L'oro è stato sottoposto a forti pressioni di vendita per gran parte della settimana, poiché la forza del dollaro è stata l'influenza dominante sul mercato. I prezzi spot si sono brevemente indeboliti a 16 mesi appena sotto $ 1, 205 l'oncia prima di trovare un po 'di sollievo poiché la valuta americana si è indebolita dopo l'ultimo rapporto sull'occupazione degli Stati Uniti, i rendimenti del Tesoro sono diminuiti e lo yuan cinese è aumentato. C'è stato ancora un declino settimanale netto, il settimo nelle ultime otto settimane. Le tendenze del dollaro saranno di nuovo un'influenza chiave sul mercato durante la settimana a venire e probabilmente saranno il fattore fondamentale più importante.
Per quanto riguarda i rilasci interni negli Stati Uniti, le tendenze di inflazione domineranno i rilasci di dati, con i dati sui prezzi alla produzione giovedì e il rilascio dei prezzi al consumo (CPI) venerdì. In particolare, i dati dell'IPC saranno molto importanti per il clima di mercato, soprattutto in considerazione delle recenti turbolenze nei mercati obbligazionari. Qualsiasi prova di una maggiore pressione al rialzo sui prezzi avrebbe importanti implicazioni. Vi sarebbe una maggiore pressione per un ritmo più rapido di inasprimento delle politiche della Federal Reserve, con il potenziale per un'ulteriore pressione al rialzo sui rendimenti.
Le implicazioni valutarie potrebbero ancora essere mescolate tra i timori che l'economia americana sarà vulnerabile a un duro atterraggio, soprattutto se ci sono prove di stagflazione. L'aumento dell'inflazione negli Stati Uniti potrebbe potenzialmente aumentare la domanda di oro come copertura dell'inflazione. L'attenzione del mercato potrebbe anche concentrarsi sul bilancio degli Stati Uniti e sui disavanzi commerciali, con la prospettiva di disavanzi del bilancio annuale superiori a $ 1 trilione nei prossimi anni che potrebbero aumentare i timori per la solvibilità degli Stati Uniti a più lungo termine.
Gli sviluppi commerciali tra Stati Uniti e Cina avranno un'importante influenza sul mercato, in particolare con una maggiore volatilità dello yuan. Dopo essersi indebolito a nuovi minimi di 14 mesi, la Banca popolare cinese (PBOC) è intervenuta per rafforzare la valuta cinese, con lo yuan che ha riacquistato terreno. Questo intervento ha anche contribuito a innescare una più ampia correzione del dollaro USA, alla base dell'oro. La prova che la PBOC vuole resistere a ulteriori perdite fornirebbe un supporto netto in oro.
Al contrario, un'ulteriore escalation delle tensioni commerciali e una retorica aggressiva sia da parte degli Stati Uniti che della Cina tenderanno a esercitare una rinnovata pressione al ribasso sullo yuan. L'oro tenderebbe a perdere terreno sulla forza del dollaro, sebbene il compiacimento per la mancanza di domanda difensiva sarebbe pericoloso, poiché il sentimento potrebbe invertire bruscamente. Anche la retorica del presidente Trump e i funzionari del Tesoro dovranno essere seguiti da vicino, specialmente se lo yuan si indebolisce ulteriormente. Esiste un rischio importante che i nuovi guadagni degli Stati Uniti possano innescare un intervento verbale e un avvertimento contro la manipolazione della valuta, che potrebbe potenzialmente innescare forti guadagni per l'oro.
Gli ultimi dati CFTC hanno registrato un terzo declino settimanale consecutivo nella posizione lunga netta sull'oro non commerciale a poco più di 35.000 contratti. Questo è il posizionamento lungo più basso dall'inizio di gennaio 2016, quando l'oro è stato scambiato intorno a $ 1.080 per oncia. Lo spostamento di posizionamento complessivo continuerà a ridurre il rischio di ulteriori vendite aggressive.
La mancanza di liquidità continuerà ad essere un importante fattore di mercato durante la settimana a venire, con un picco nelle festività estive statunitensi ed europee. Il rischio di negoziazione irregolare in tutte le classi di attività, compresi i metalli preziosi, persisterà e la volatilità sottostante potrebbe aumentare. Una mancanza di liquidità amplifica il rischio di un'interruzione tecnica ma aumenta anche il potenziale per un'inversione rapida.
