I derivati sono strumenti finanziari che hanno valori derivati da altre attività come azioni, obbligazioni o cambi. I derivati sono talvolta usati per coprire una posizione (proteggendo dal rischio di una mossa avversa in un'attività) o per speculare sulle mosse future dello strumento sottostante. La copertura è una forma di gestione del rischio comune nel mercato azionario, in cui gli investitori utilizzano strumenti derivati denominati opzioni put per proteggere azioni o persino interi portafogli.
Cosa sono i derivati?
Un derivato è uno strumento finanziario con un prezzo che dipende da (o è derivato da) un'altra attività. Si tratta in genere di un accordo contrattuale tra due parti in cui una parte è obbligata ad acquistare o vendere il titolo sottostante e l'altra ha il diritto di acquistare o vendere il titolo sottostante.
Tuttavia, i derivati possono assumere molte forme e alcuni, come i derivati OTC, sono complessi e per lo più negoziati da investitori professionali piuttosto che individuali. D'altra parte, molti derivati sono quotati nelle borse dei derivati e sono standardizzati in termini di quantità negoziate (dimensioni), date di scadenza e prezzi di esercizio (strike).
Key Takeaways
- I derivati sono strumenti finanziari che hanno valori legati ad altre attività come azioni, obbligazioni o futures. La copertura è un tipo di strategia di investimento volta a proteggere una posizione dalle perdite. L'opzione put è un esempio di un derivato che viene spesso utilizzato per coprire o proteggere un investimento. Acquistare o possedere azioni e acquistare un'opzione put è una strategia chiamata put protettiva. Gli investitori possono proteggere i guadagni di un titolo che è aumentato di valore acquistando un put.
Le opzioni su azioni sono esempi di contratti derivati. Un'opzione call dà al proprietario il diritto (non l'obbligo) di acquistare 100 azioni per contratto. Un'opzione put, d'altra parte, è un contratto che dà al titolare il diritto di vendere 100 azioni. Le opzioni put sono spesso utilizzate per proteggere le azioni o i portafogli.
Esempio di copertura
La copertura è l'atto di prendere una posizione in un titolo correlato e non correlato, che aiuta a mitigare i movimenti dei prezzi opposti. Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia acquistato 1.000 azioni di Tesla Motors (TSLA) per $ 65 per azione. L'investimento è detenuto per oltre due anni e ora l'investitore è preoccupato che Tesla mancherà gli utili per azione (EPS) e le aspettative sui ricavi, riducendo le quote e restituendo alcuni degli utili accumulati in questi due anni.
Il prezzo delle azioni di Tesla è ora di $ 244 - che rappresenta un valore di $ 244.000 e un profitto non realizzato di $ 179.000 su 1.000 azioni - e l'investitore vuole avviare una strategia protettiva. Per coprire la posizione contro il rischio di eventuali fluttuazioni dei prezzi avverse, l'investitore acquista 10 contratti di opzione put su Tesla con un prezzo di esercizio di $ 230 e una data di scadenza di settembre.
Il moltiplicatore è uguale a 100
Le opzioni sono quotate in dollari e centesimi, come le azioni, ma il valore in dollari che l'investitore paga è 100 volte la quotazione (premio) a causa del moltiplicatore — Quindi se la put costa $ 10 per contratto, l'investitore paga $ 1000 per contratto, che è pari al premio di $ 10 moltiplicato per il moltiplicatore (100).
Il contratto di opzione put dà all'investitore il diritto di vendere le sue azioni di Tesla per $ 230 per azione fino a settembre. Poiché un contratto di stock option fa leva su 100 azioni del titolo sottostante, l'investitore potrebbe vendere 1.000 (100 x 10) azioni con 10 opzioni put. Questa strategia - di acquisto di azioni e di acquisto di put - è chiamata put protettiva.
Opzioni di allenamento
Se Tesla non soddisfa le aspettative sugli utili e il prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo di esercizio di $ 230, l'investitore ha bloccato un prezzo di vendita di $ 230, fino a settembre, con l'opzione put. L'investitore può vendere la put dopo qualsiasi aumento di valore o esercitare la put: vendendo 1.000 azioni a $ 230, ottenendo un profitto di $ 165 ($ 230 - $ 65) per azione. Una volta esercitata l'opzione put (e un venditore di put è stato assegnato a $ 230 per azione), il contratto cessa di esistere.
Il titolare di un'opzione put non ha l'obbligo di esercitare il contratto ed è spesso meglio vendere il put piuttosto che esercitarlo, ma il venditore (l'altra parte del contratto di opzioni) di un'opzione put ha l'obbligo di assumere consegna dello stock se assegnato sul put.
Naturalmente, l'opzione put non era gratuita e l'investitore ha pagato un premio per acquistare la protezione. Il premio pagato riduce gli utili netti derivanti dall'esercizio del contratto. Nell'esempio, se ogni put costa $ 10, l'utile netto è $ 155 anziché $ 165 per azione. D'altra parte, se le azioni restano superiori a $ 230 fino alla scadenza di settembre, la put sarà priva di valore e l'intero premio pagato andrà perso, che è di $ 10.000 su 10 contratti. Fino ad allora, il valore del put cambierà col passare del tempo e man mano che il prezzo di Tesla si sposta sempre più in alto.
