Il Forex è il mercato più grande e più liquido del mondo. Nel 2010, ha rappresentato oltre $ 3 trilioni di scambi giornalieri. Eppure, stranamente, questo mercato non esisteva un secolo fa. A differenza dei mercati azionari, che possono risalire alle loro radici nei secoli, il mercato forex come lo comprendiamo oggi è un mercato veramente nuovo. Daremo una breve occhiata alle origini del forex e alla sua funzione oggi.
Il mercato più antico del mondo?
Alcuni diranno che il mercato del forex in realtà risale agli albori del tempo in cui rocce, piume, conchiglie o ossa dentellate venivano scambiati per merci. Mentre è vero che questi hanno preannunciato la nascita della valuta, in realtà non abbiamo prove che i primi uomini mettessero in corto circuito le rocce contro le piume.
Nel suo senso più elementare - quello delle persone che convertono una valuta in un'altra per un vantaggio finanziario - il forex esiste da quando le nazioni hanno iniziato a coniare valute. Se una moneta greca conteneva più oro di una moneta egiziana a causa delle dimensioni o del contenuto, un commerciante poteva scambiare in un modo che lo lasciava con più monete greche. Questa era l'estensione del mercato forex fino all'era moderna; le parti in grado di effettuare transazioni in una delle due valute utilizzerebbero la valuta di valore inferiore per il pagamento e richiederebbero la valuta di valore più elevato per i pagamenti ricevuti, approfittando dell'arbitraggio, la differenza di valore tra i due.
Tutto scende all'oro
Il motivo principale per cui non esisteva un vero mercato forex in passato è perché la stragrande maggioranza delle valute mondiali erano derivati da uno standard come argento e oro. Se ci fosse stato un declassamento della valuta, le persone si adeguerebbero naturalmente scambiando le loro partecipazioni in una valuta estera più responsabile o scambiandola con i metalli preziosi stessi. Dopo tutto, le prime valute cartacee erano considerate cambiali convertibili per i metalli preziosi tenuti in riserva. Almeno questa era la teoria. (Per ulteriori informazioni su questo tipo di sistema standard, consultare The Gold Standard Revisited .)
Soldi divertenti
Molte nazioni, compresi gli Stati Uniti, hanno sperimentato la stampa di denaro extra nonostante il gold standard dichiarato. La speranza era che le persone e le altre nazioni non fossero abbastanza veloci da notare che questa moneta dissoluta veniva utilizzata per saldare obbligazioni e altri debiti pubblici. Occasionalmente ha funzionato, impoverendo i risparmi dei cittadini della nazione attraverso una rapida inflazione e permettendo ai partiti al potere di evitare efficacemente i loro obblighi. (Per saperne di più su questo scenario, controlla Monetarismo: stampare denaro per frenare l'inflazione .)
Troppo frequentemente, era possibile per un paese semplicemente rifiutare di convertire la valuta in oro o argento, il che significa che le spedizioni di valuta svalutata erano l'unico pagamento per i debiti. Questo comportamento era endemico durante la Grande Depressione. Molte nazioni hanno iniziato a chiedere la fine di questa pratica dannosa. Pertanto, sono iniziati i lavori sul sistema di Bretton Woods. (Scopri la storia dietro questo accordo in Global Trade And The Currency Market .)
Bretton Woods
Verso la fine della seconda guerra mondiale, le nazioni alleate organizzarono un incontro per formalizzare i tassi di cambio tra le nazioni. In poche parole, è stato un tentativo di riparare le valute in modo permanente. È stato deciso un valore prefissato per ogni valuta relativa al dollaro USA e al dollaro USA è stato assegnato separatamente un piolo di $ 35 per oncia d'oro. Ci si aspettava che ogni governo mantenesse una politica monetaria che giustificasse il piolo e che gli Stati Uniti, avendo il dollaro come valuta di riserva, avrebbero dovuto mantenere il loro valore dichiarato in oro.
Se un paese avesse un surplus della valuta di una nazione, potrebbe scambiarlo per la quantità di oro stabilita tramite una "finestra d'oro" secondo i valori stabiliti nell'accordo. Oppure potrebbero convertirlo in dollari USA - considerato buono come l'oro a causa della convertibilità. Ciò ha protetto le nazioni in commercio e ha reso più difficile per loro gonfiare la valuta domestica senza spingere un po 'di potere straniero a scambiare valuta per l'oro.
I tempi stanno cambiando
I picchetti fissati a Bretton Woods avevano senso quando furono ambientati, ma il mondo andò avanti e le cose cambiarono. Mentre il commercio mondiale cresceva e alcune nazioni si facevano avanti mentre altre si contrassegnavano, i pioli si deformarono. A questo fatto si è aggiunto il problema di un sistema d'onore per la politica monetaria. Bretton Woods ha spesso preso il posto della politica inflazionistica quando un governo ha visto l'inflazione come la via più rapida per uscire dal debito. E quando gli Stati Uniti si sono gonfiati, il suo status di valuta di riserva ha distorto ulteriormente le cose. Bretton Woods aveva poco in termini di flessibilità per rispondere a questi cambiamenti.
Friedman, la sterlina e la nascita del Forex
Nel 1967, Milton Friedman era convinto che la sterlina britannica fosse sopravvalutata rispetto al dollaro USA a causa della favorevole molletta di Bretton Woods che aveva ricevuto e dei problemi economici che aveva subito da allora. Ha tentato di venderlo a breve. Tutte le banche di Chicago che ha chiamato per avviare la transazione lo hanno rifiutato. Non consentirebbero la transazione se non ci fosse un interesse commerciale. In effetti, le stesse multinazionali e le stesse nazioni hanno effettuato transazioni simili per anni. La Francia, in particolare, aveva sistematicamente accorciato il dollaro USA ricevendo costantemente oro in cambio di dollari sopravvalutati.
Friedman ha sfogato la sua indignazione in una rubrica di Newsweek , catturando l'attenzione di Leo Melamed del Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed ha commissionato a Friedman un articolo di 11 pagine che espone la necessità di valute fluttuanti e un mercato di negoziazione di valute che utilizza i futures per la negoziazione. Per fortuna, la stagflazione degli anni '70 costrinse il presidente Nixon a chiudere la finestra d'oro o vedere la Francia e altre nazioni svuotare Fort Knox. Questa combinazione di lungimiranza e fortuna ha portato a un vero mercato forex utilizzando i futures lanciati da Chicago nel 1972. (Per ulteriori informazioni sul problema della stagflazione negli Stati Uniti, vedere Stagflation, stile anni '70 ).
Disciplina Forex e Fiscale
I futures sul Forex si sono rivelati molto più utili di quanto nessuno avesse previsto. Ora, invece di detenere riserve in diverse valute e rimpatriarle quando i tassi erano favorevoli, complicando la rendicontazione dei bilanci nel processo, le aziende potrebbero appianare il rischio valutario e accelerare le transazioni con un unico contratto. Gli speculatori hanno iniziato a utilizzare gli stessi contratti per trarre profitto quando la politica monetaria di una nazione è diventata troppo libera rispetto ad altre nazioni - uno sviluppo che spesso ha funzionato in modo più efficace per incoraggiare il vincolo monetario di quanto non abbia mai fatto Bretton Woods. Sebbene la loro intenzione sia il profitto, i commercianti di forex sono un modo efficace per applicare la disciplina fiscale sull'inflazione delle nazioni.
Forex oggi
Poiché era naturalmente decentralizzato, il forex decollò quando Internet lo trasformò da 24/7 dalla necessità dei fusi orari mondiali a 24/7 in tempo reale. È il mercato più veloce del mondo e risponde istantaneamente ai segnali di domanda e offerta inviati da contratti in sospeso. Ha inoltre rimosso gran parte del rischio valutario affrontato da società con operazioni in tutto il mondo.
Con migliaia di miliardi di dollari che cambiano mano, i mercati forex guadagnano e perdono enormi quantità di denaro ogni minuto. Un immigrato ungherese (George Soros) può abbattere la Banca d'Inghilterra, guadagnare $ 1 miliardo in un singolo commercio e far precipitare la valuta di un'intera nazione mentre i commercianti si accumulano in posizioni corte. (Scopri di più in I migliori scambi di valute mai realizzati .)
Valuta Robin Hoods
È la funzione non intenzionale dei mercati forex e degli operatori di far rispettare la disciplina fiscale tra le nazioni che li rende una necessità. È improbabile che i governi accettino volentieri di nuovo uno standard, anche uno allentato come vincolare l'offerta di moneta al PIL facilmente manipolabile di una nazione, quindi il denaro fiat è qui per rimanere. In un mondo in cui i soldi stampati possono essere scambiati solo con più soldi cartacei, il forex è necessario per impedire alle nazioni di gonfiare via i risparmi dei loro cittadini - se fanno soldi compiendo queste buone azioni, tanto più potere per loro.
Scopri di più sul forex nel nostro approfondimento sul Forex.
