Che cos'è un prodotto escluso?
Una merce esclusa è una merce che, secondo la Legge sullo scambio di merci (CEA), non rientra nei regolamenti della CEA. Per qualificarsi come merce esclusa, l'attività in questione non deve avere alcun valore in contanti intrinseco e non deve essere negoziata in una borsa come un mercato azionario.
I derivati si qualificano come materie prime escluse perché il loro valore dipende dalle fluttuazioni di altre attività. Ad esempio, i contratti futures dipendono dalle fluttuazioni dei prezzi delle materie prime fisiche come il petrolio o il grano, mentre gli swap sui tassi di interesse dipendono dalle variazioni dei tassi di interesse.
Key Takeaways
- Una merce esclusa è esente dalle normative della CEA. Gli esempi di materie prime escluse comprendono contratti a termine e altri derivati. Si presume che le materie prime escluse siano meno vulnerabili alla manipolazione dei prezzi e ad altre influenze indebite, rispetto alle materie prime come il grano o il petrolio.
Comprensione delle materie prime escluse
Il CEA è un atto legislativo federale, introdotto per la prima volta nel 1936, che ha istituito la Commissione commerciale futures su materie prime (CFTC). Come suggerisce il nome, il suo scopo è quello di stabilire regole e regolamenti per il commercio di materie prime negli Stati Uniti
Uno dei principali obiettivi di questo regime normativo è prevenire l'indebita manipolazione dei prezzi delle materie prime da parte degli operatori del mercato. Per questo motivo, l'atto distingue tra tre categorie di prodotti, ognuno dei quali riceve diversi livelli di controllo regolamentare.
La prima di queste categorie sono "materie prime agricole" o semplicemente "materie prime". Si tratta di beni come petrolio, grano o bestiame, contro i quali vengono scritti contratti futures. Questi prodotti ricevono l'intero peso della supervisione normativa da parte della CFTC.
La seconda categoria sono merci esenti, che sono definite come merci che non sono altrimenti identificate nel CEA. Esempi di prodotti esenti comprendono energia e metalli, come rame e acciaio. Questi prodotti non rientrano nell'ambito di applicazione del CEA, sebbene esistano leggi e regolamenti separati che vietano la piena ira o manipolazione.
Infine, il CEA definisce le "materie prime escluse" come attività finanziarie che non hanno alcun valore intrinseco o in contanti al di fuori delle attività sottostanti a cui si riferiscono. Come indicato sopra, i contratti futures e altri derivati sono esempi di materie prime escluse. Tali attività sono esenti dalle normative specificate nella CEA, basate in parte sulla presunzione che siano meno vulnerabili alla manipolazione rispetto alle attività fisiche e finite, come petrolio e grano.
Esempio del mondo reale di un prodotto escluso
L'anno 2000 ha visto le revisioni delle normative nazionali sui futures su materie prime, con l'approvazione del Commodity Futures Modernization Act (CFMA). Secondo il CFMA, i prodotti esclusi possono includere uno dei seguenti tipi di strumenti:
- Un tasso di interesse, un tasso di cambio, una valuta, un titolo, un indice di sicurezza, un rischio o una misura di credito, uno strumento di debito o azionario, un indice o una misura dell'inflazione o un altro indice o misura macroeconomica. Qualsiasi altro tasso, differenziale, indice o misura del rischio economico, rendimento o valore che è 1.) non basato in parte sostanziale sul valore di un gruppo ristretto di materie prime non descritte sopra o 2.) basato esclusivamente su una o più materie prime che non hanno mercato in contanti. Qualsiasi indice economico o commerciale basato su prezzi, tariffe, valori o livelli che non sono sotto il controllo di alcuna delle parti del contratto, accordo o transazione pertinente. Un evento, entità di un evento o contingenza (diverso da una variazione di prezzo, tasso, valore o livello di una merce non descritta sopra) che è 1.) al di fuori del controllo delle parti del contratto, accordo o transazione pertinente e 2.) associato a una conseguenza finanziaria, commerciale o economica.
