In corsa per sfruttare i tassi di interesse storicamente bassi mentre possono, i mutuatari delle società di investimento di tutto il mondo hanno venduto nuove obbligazioni del valore di almeno $ 150 miliardi finora questa settimana, la più alta mai per la settimana di apertura di settembre. Tra le società blue chip che prendono parte alla frenesia della vendita ci sono Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), The Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL), il conglomerato cinese Dalian Wanda Group e la società italiana di gas naturale Snam SpA, secondo diverse storie dettagliate a Bloomberg, come indicato di seguito.
"La pipeline primaria globale è tornata alla vita, con gli emittenti investment grade che cercano di sfruttare i bassi rendimenti del Tesoro e gli spread stretti", afferma Mark Reade, responsabile della ricerca sul reddito fisso presso Mizuho Securities Asia a Hong Kong. Emissione di obbligazioni societarie è stato particolarmente lento in agosto, in parte a causa dell'aumento delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, rallentamento della crescita economica globale e disordini politici a Hong Kong.
Significato per gli investitori
Tuttavia, l'inizio di settembre è stato caratterizzato da inversioni ottimistiche su tutti questi fronti, osserva Bloomberg. Gli Stati Uniti e la Cina hanno concordato di riprendere i colloqui commerciali all'inizio di ottobre. L'ultima serie di statistiche ha suscitato una rinnovata fiducia nella crescita economica degli Stati Uniti. Infine, è stato ritirato un disegno di legge che prevede l'estradizione in Cina che ha stimolato proteste di massa a Hong Kong.
Key Takeaways
- L'emissione di obbligazioni societarie investment grade è a livelli record. Nuovi record settimanali sono stati stabiliti negli Stati Uniti e in tutto il mondo. I tassi di interesse in calo spingono le aziende a rifinanziare. Altri fattori sono sviluppi positivi nel commercio e nell'economia.
"Questo è un ottimo momento per il rifinanziamento delle aziende", secondo Christian Hoffmann, gestore del portafoglio di Thornburg Investment Management, secondo un altro rapporto Bloomberg. "I costi di finanziamento sono quasi ai minimi storici, quindi non sarei sorpreso di vedere le migliori società ad alto rendimento arrivare sul mercato e trattare i mercati dei capitali di debito come un buffet economico", ha aggiunto.
Il rendimento medio delle obbligazioni investment grade era del 2, 77% al 4 settembre, in calo dal 4, 3% a fine novembre 2018, secondo i dati dell'indice Bloomberg Barclays. Questa è la tariffa media più bassa dal 2016, per Bloomberg. Di conseguenza, gli interessi passivi annuali su $ 1 miliardo di debito di nuova emissione sono ora inferiori di $ 15, 3 milioni, al lordo delle imposte. Nel frattempo, le obbligazioni spazzatura hanno valutato BB, il segmento più degno di credito del mercato ad alto rendimento, ora con un minimo record del 4, 07%.
Solo negli Stati Uniti, le vendite di nuove obbligazioni societarie investment grade hanno raggiunto finora 74 miliardi di dollari questa settimana, la cifra più grande per un periodo comparabile basato su dati dal 1972. In questa corsa, 49 emissioni di obbligazioni societarie statunitensi sono arrivate sul mercato in un 30- intervallo di ore.
Il precedente record settimanale per l'emissione di obbligazioni societarie investment grade negli Stati Uniti era di $ 66 miliardi durante la settimana del 9 settembre 2013. La maggior parte di tale azione è stata fornita da Verizon Communications Inc. (VZ), che rappresentava $ 49 miliardi di quel totale, nella più grande offerta di debito societario di sempre.
Guardando avanti
Le aziende che possono rifinanziare a tassi più bassi in questo momento stanno aumentando i loro margini di profitto, ponendosi su una base finanziaria più solida per cavalcare le prossime recessioni economiche e di mercato. "Se qualcuno ha esigenze finanziarie a breve termine, dovrebbe cercare di sfruttare questa finestra", afferma Jenny Lee, co-responsabile dei prestiti con leva finanziaria e dei mercati dei capitali ad alto rendimento presso JPMorgan Chase & Co., per Bloomberg. "Le cose potenzialmente potrebbero chiudere o diventare più difficili mentre ci dirigiamo verso la metà posteriore di quest'anno", ha aggiunto.
