Il modello di crowdfunding dell'offerta iniziale di moneta (ICO) rappresenta un selvaggio West finanziario moderno. La sua promessa di meraviglia tecnologica e strategia unica per liberare ambiziose startup dalla loro dipendenza dal capitale di rischio ha attirato numerosi appassionati, ma anche molti detrattori. Gli unici capricci che un ICO deve tollerare sono quelli dei suoi numerosi investitori, che non possono rivendicare esplicitamente alcun tipo di diritti all'interno dell'azienda e ricorrere invece a queste opportunità per la componente speculazione. Come tale, è un modo senza problemi di raccogliere capitali senza i vincoli normativi o di responsabilità che altrimenti graverebbero su un'offerta pubblica iniziale di azioni, ad esempio.
È stato meraviglioso vedere questi piccoli progetti raggiungere gli obiettivi di finanziamento in poche ore durante il boom delle criptovalute del 2017. I nomi di grandi biglietti nell'odierno mercato delle criptovalute come Bancor e Golem sono nati come ICO, il primo dei quali ha raccolto oltre $ 150 milioni in meno di tre ore e questi ultimi $ 8, 2 milioni in soli 20 minuti. In un'epoca in cui ogni moneta conteneva la possibilità di ricchezze indicibili, non sorprende che anche le idee più assurde raccolgano capitali senza scrupoli.
Gli ICO stavano raccogliendo denaro in modo prolifico prima che ci fossero indicazioni di problemi del mercato, ma il rapido e universale declino dei prezzi delle criptovalute iniziato alla fine del 2017 ha avuto scarso effetto. Stanno ancora trovando investitori disponibili - e hanno già raccolto più di tutti gli ICO dell'anno scorso messi insieme - ma le nuove dinamiche di mercato hanno catalizzato una tendenza in base alla quale gli ICO tendono ad essere "più avidi" di quanto non fossero in passato. Possono realizzare questa impresa modificando l'economia dietro il loro token, ma è difficile conoscere le vere motivazioni alla base.
Come essere egoisti
Un ICO è relativamente semplice rispetto ai cerchi che un'azienda che sta preparando per la sua IPO deve superare. Deve fornire un contratto intelligente sicuro che scambia criptovalute popolari con il token di un ICO, nonché materiali di marketing e informativi che delineano la roadmap, l'utilità e, naturalmente, un piano per l'economia dietro il token stesso.
La gestione di queste economie è cruciale ed è generalmente una funzione di quanti token vengono "coniati" e della loro utilità. Regolando la matematica e le politiche alla base dell'economia di un token, come il numero totale in circolazione, la percentuale venduta, conservata e bruciata e il tasso di cambio tra controcriptovalute, è possibile manipolare il modo in cui il valore scorre nell'ecosistema.
Un ICO di solito imposta un prezzo minimo per il suo token, che può essere calcolato determinando il numero di token che un investitore otterrà per il proprio ETH o BTC, quindi il prezzo corrente di ETH o BTC. Ad esempio, se uno riceverà 1000 token in cambio di 1 ETH e 1 ETH vale $ 500, il valore iniziale per questi nuovi token è $ 0, 50.
Gli investitori stanno ipotizzando che il token alla fine varrà più di $ 0, 50, il che può accadere se il progetto funziona bene, guadagnando popolarità e un'esposizione più diffusa. Gli investitori tendono a prestare altrettanta credibilità a un'economia simbolica ben bilanciata come fanno l'idea imprenditoriale alla base.
Utilizzando il prezzo minimo, un ICO può determinare la quantità reale di ETH o BTC che desidera raccogliere per raggiungere le pietre miliari della crescita, e quindi il numero di token previsti per la vendita durante l'evento. Raramente vendono tutti i token che coniano e quasi sempre scelgono di tenerne alcuni per l'azienda per vari motivi. Ultimamente, stanno mantenendo una percentuale molto più elevata del totale, portando alcuni a credere che gli ICO siano “più avidi” di prima.
Esercitare il controllo sulle economie crittografiche
Altre tendenze indicano anche un certo egoismo da parte degli ICO, ovvero che "bruciano" token invenduti meno spesso. I token di masterizzazione significano semplicemente che tutti i token contrassegnati per la vendita nell'evento ICO che non sono venduti vengono distrutti. Questo è generalmente considerato una buona cosa per gli investitori in quanto riduce l'offerta totale e aumenta il prezzo. Invece, gli ICO mantengono semplicemente i token invenduti per un uso futuro.
I partecipanti all'ICO vedono queste tendenze come avide a causa del loro impatto sulla capitalizzazione di mercato totale del token e di quanto di questa capitalizzazione appartiene al pubblico. Una capitalizzazione di mercato più ampia con un minor numero di token per gli investitori significa in genere che l'economia può essere più facilmente interrotta quando l'ICO decide di cedere o vendere i token nelle sue casse. Vedi gli esempi seguenti:
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ICO AAA decide di raccogliere $ 30 milioni e vende agli investitori il 75% del numero totale di token. Ciò significa che la capitalizzazione di mercato totale è di $ 40 milioni incluso il 25% detenuto dall'ICO.
ICO ZZZ decide di raccogliere $ 30 milioni e vende solo il 25% della fornitura totale di token agli investitori. In questo esempio, la capitalizzazione di mercato totale è di $ 120 milioni, incluso il 75% detenuto dall'ICO.
Molte persone capiscono che la capitalizzazione di mercato è un esempio di sentimento più che un indicatore di successo. Se un ICO decidesse di vendere un solo token al prezzo di $ 5 e ne stampasse 1 miliardo, potrebbe tecnicamente rivendicare una capitalizzazione di mercato di $ 5 miliardi. Tuttavia, con un valore su carta più elevato e più token nascosti su offerta della società, i rischi per gli investitori sono maggiori qualora la società decida di vendere le proprie partecipazioni o di distribuirle.
Ci sono molte ragioni per cui le aziende accumulano più monete rispetto ai loro investitori. Le potenziali ragioni altruistiche per l'avidità includono:
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Maggiore sostenibilità del capitale - L'ICO ha un fondo più ampio per l'assunzione, il pagamento delle spese generali e il perseguimento di una crescita sostenibile
Altri token messi da parte per i minatori - Questo incoraggia l'estrazione anticipata e una rete decentralizzata forte e non richiesta
La "corruzione produttiva" che non è direttamente correlata al prezzo: incentivare partnership produttive e motivare gli sviluppatori a costruire dApp è incoraggiante per un intero ecosistema
Tuttavia, la logica dell'avidità potrebbe essere inquadrata negativamente:
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Pompaggio del prezzo - Riduzione dell'eccezionale sostegno all'offerta che scarica la moneta in maggior numero a scopo di lucro
Scambio di bustarelle per le inserzioni - La quotazione è anche un booster di prezzo che alla fine non fornisce alcun valore reale al progetto stesso a parte l'ulteriore fungibilità
È difficile trovare un equilibrio tra sostenibilità e una base preziosa e fiorente di investitori. Gli ICO devono fare ciò che è meglio per il progetto sottostante senza spaventare gli investitori, molti dei quali sono interessati solo a un rapido ritorno. Sfortunatamente, gli investitori di questo tipo sono fin troppo comuni, quindi anche gli ICO più responsabili devono soddisfare questa mentalità o rischiare di rinunciare ai loro obiettivi di finanziamento. Il fatto che le loro tattiche siano considerate "avide" è in definitiva soggettivo e spetta ai potenziali investitori determinare la qualità e le intenzioni di qualsiasi progetto prima di contribuire.
